Танки катятся на биржу

63
Заимствования. Вслед за РСК "Миг" еще одно оборонное госпредприятие выходит на публичный долговой рынок. 5 октября на ММВБ дебютирует "Уралвагонзавод" (УВЗ) с целью привлечь 2 млрд рублей на четыре года.
Специализация УВЗ - вагоны и бронетанковая техника. Основная продукция завода - полувагоны (доля рынка свыше 70%) и цистерны (доля рынка свыше 35%), на которые приходится более половины в общем объеме реализации. Завод является основным поставщиком вагонов "Российским железным дорогам", с которыми в 2003 году был заключен контракт до 2010 года. В прошлом году объем поставок по договору составил 6 тыс. вагонов, в этом и последующих - от 13 до 16 тыс. вагонов ежегодно. Госзаказ на военную продукцию сейчас незначителен - последний большой контракт по поставке в Индию танков Т-90С завершился в апреле 2004 года. Поэтому УВЗ переориентировал производственные мощности на выпуск строительно-дорожной техники, погрузчиков и тракторов.

Последние несколько лет завод проводит модернизацию производства. В 2003 году на эти цели был направлен 1 млрд рублей. Объем инвестиций с 2004-го по 2010 год по плану составляет 16,7 млрд рублей. Реализация программы технического перевооружения позволит повысить качество продукции и снизить себестоимость на 10-12%. До сего дня финансирование осуществлялось за счет внутренних ресурсов и привлечения кратко- и среднесрочных займов, как правило, от одного до шести месяцев. Выход на публичный рынок по замыслу заемщика должен снизить стоимость привлекаемых средств, создать позитивную кредитную историю и обеспечить более гибкое управление структурой долга. Половину привлеченных средств УВЗ собирается направить на приобретение нового оборудования и технологий, вторая половина пойдет на замещение дорогих краткосрочных кредитов и пополнение оборотных средств.

Финансовое положение УВЗ эксперты оценивают как стабильное. Динамично растет выручка. Правда, некоторую тревогу вызывает тот факт, что себестоимость у завода повышается опережающими темпами, что ведет к снижению рентабельности. Еще один минус - далекая от идеала структура пассивов. Практически вся задолженность (99,1% совокупного долга) состоит из краткосрочных обязательств, сумма которых 11,13 млрд рублей. Их доля в структуре пассивов - 67,1%. Так что удлинение долга за счет облигационного выпуска для завода сейчас очень актуально.

Бумаги УВЗ имеют восемь полугодовых купонов, единая ставка первых четырех из них определится на аукционе, а остальные устанавливаются эмитентом, в роли которого выступает "дочка" заемщика "УВЗ-финанс". По облигациям предусмотрены оферты на досрочный выкуп по номинальной стоимости через один и два года. Как сообщил "Ф." директор по клиентскому бизнесу, организатор займа ИГ "Русские фонды" Сергей Садомцев, инвесторам следует ориентироваться на доходность выпуска к годовой оферте в пределах 13,8% годовых. Независимые эксперты считают такой уровень вполне привлекательным. В то же время собеседники "Ф." выражали определенные опасения по поводу ликвидности выпуска на вторичном рынке, связанные с тем, что основная масса бумаг может разойтись среди небольшой группы крупных инвесторов.

Финансовые результаты УВЗ, млрд руб.

  2001 г. 2002 г. 2003 г. 2004 г.
        (прогноз)
Валюта баланса 14,225 15,081 16,063 16,584
% прироста   6,02 6,51 3,24
Выручка 7,982 14,888 22,000 26,459
% прироста   86,51 47,78 20,27
Себестоимость 6,679 11,876 18,362 22,185
% прироста   77,81 54,62 20,82
Маржа себестоимости,% 83,67 79,77 83,46 83,85
Прибыль от реализации 1,244 2,856 2,297 2,662
% прироста   129,63 -19,58 15,89
Чистая прибыль 0,862 1,382 1,106 1,416
% прироста   60,18 -19,99 28,05
Источник: УВЗl
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль