"Бобры" - Центробанку

43
16 сентября на ММВБ состоится второе пришествие на российский долговой рынок облигаций Банка России (ОБР, или "бобров", как прозвали в свое время данный инструмент). Впервые они увидели свет в конце 1998 года, придя на замену ГКО, по которым был объявлен дефолт, продержались около года - последний выпуск погашен в феврале 1999 года.
ЭМИССИЯ. 16 сентября на ММВБ состоится второе пришествие на российский долговой рынок облигаций Банка России (ОБР, или "бобров", как прозвали в свое время данный инструмент). Впервые они увидели свет в конце 1998 года, придя на замену ГКО, по которым был объявлен дефолт, продержались около года - последний выпуск погашен в феврале 1999 года. Правда, еще один аукцион по размещению ОБР состоялся в конце декабря 2001 года, однако он был признан несостоявшимся из-за отсутствия спроса. Судьба "бобров" оказалась нелегкой. После их выпуска в 1998 году у ЦБ возникли проблемы как с ФКЦБ, которая на основании того, что выпуски не были зарегистрированы в комиссии, даже подавала в суд иск о приостановлении генеральной лицензии Банка России, так и с налоговыми органами, которые не признавали ОБР государственными бумагами, требуя уплаты эмиссионного налога. Тогдашний глава ФКЦБ Дмитрий Васильев даже заявлял, что ОБР несут в себе опасность повышения инфляции. Сейчас так уже никто не думает. Напротив, бумаги призваны по мере необходимости оттягивать на себя с рынка излишки рублевой ликвидности. Конфликт Центробанка с ФКЦБ вокруг ОБР вошел в затяжную стадию, продолжившись и при новом руководстве обеих структур. Лишь 30 декабря 2003 года вышло постановление правительства, дающее зеленый свет для выпуска ОБР, правда, при условии обязательной регистрации в ФКЦБ. Окончательно уняли страсти реорганизация регулятора фондового рынка и назначение на пост его главы бывшего первого зампреда ЦБ Олега Вьюгина.

Предстоящий выпуск ОБР имеет объем 50 млрд рублей. Дата погашения - 15 декабря 2005 года. В то же время это краткосрочный инструмент, "длина" которого будет каждый раз регулироваться офертами на досрочное погашение. Первая из них назначена на 27 сентября 2004 года. Таким образом, "новые старые" бумаги по форме и по экономическому содержанию совершенно аналогичны операциям биржевого модифицированного репо (БМР). Исходя из этого, в преддверии размещения ММВБ приняла решение установить комиссию по ОБР, эквивалентной той, что взималась по операциям БМР. Еще одна новость пришла из Госдумы. Согласно заявлению зампреда банковского комитета Павла Медведева, законодатели в ближайшее время собираются принять поправки, облегчающие процедуру выпуска ОБР. Предполагается, что для их размещения ЦБ не придется объявлять и регистрировать проспект эмиссии. В случае реализации такой схемы ЦБ сможет уйти от оферт при работе с ОБР и оперировать целым рядом бумаг с различными сроками обращения. Ну а что касается ближайшего аукциона, то доходность, которую согласится дать рынку ЦБ, варьируется, по оценкам разных экспертов, в пределах 2-4%. Наличие спроса будет зависеть от ставок overnight для банков первого круга на момент размещения.

Комиссия ММВБ по ОБР

Срок до оферты/погашения Комиссия
До 200 дней 0,000001 X сумма сделки X число дней до погашения/оферты
Более 200 дней 0,0002 X сумма сделки

Источник: ММВБ

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль