БыкVSМедведь

57

ОМЗ - "обновленные" машиностроительные заводы

СТРАТЕГИЯ. "Объединенные машиностроительные заводы" (ОМЗ), которым так и не удалось слиться с концерном "Силовые машины", провели повторное годовое собрание акционеров, на котором был избран совет директоров. Собрание акционеров, назначенное на 30 июня, не состоялось по причине отсутствия кворума. В новый состав совета директоров ОМЗ вошли пять человек вместо изначально планировавшихся девяти. Четыре места заняли независимые директора, а одно - представитель НПФ "Газфонд". Еще четыре кресла остались незанятыми, так как представители "Интерроса" (контролирующий акционер "Силовых машин") отозвали свои кандидатуры. Ведь этот холдинг разорвал сделку по созданию "ОМЗ - Силовые машины", отдав предпочтение альянсу с Siemens. 16 августа состоится заседание совета директоров ОМЗ, на котором скорее всего Сергей Липский, исполняющий обязанности главы компании, будет утвержден в должности генерального директора. В новом составе совет директоров проработает недолго. 24 августа этот орган будет переизбран на внеочередном собрании.

На повторном годовом собрании акционеры ОМЗ также приняли решение выплатить дивиденды по привилегированным акциям в размере 0,012 рубля на одну ценную бумагу и не выплачивать дивидендов по обыкновенным акциям. Интересно, что хотя общая сумма дивидендов невелика - всего 33 тыс. рублей, практически вся она достанется "дочкам" ОМЗ. Они выкупили "префы" у акционеров в рамках процедуры избавления от привилегированных акций. А решение выплатить дивиденды по "префам" обусловлено требованием устава ОМЗ направлять на эти цели не менее 12% годовых от номинальной стоимости акций (0,1 руб.).

Новое руководство компании во главе с Сергеем Липским провело встречу с инвесторами для того, чтобы представить стратегию развития ОМЗ в новом качестве - вне альянса с "Силовыми машинами" и без проданного недавно подразделения морских и нефтегазовых проектов, на которое приходилась значительная часть бизнеса компании.

Максим Матвеев, аналитик Альфа-банка

По плану, объявленному менеджментом ОМЗ, компания снизит общий долг с $262 млн на 1 июля 2004 года до $220 млн к концу года, притом что к концу 2005 года ожидается снижение долга до $170-190 млн. Менеджмент компании планирует поддерживать текущий уровень публичного долга ($65 млн - CLN и $31 млн - облигации) и снизить банковские кредиты в результате завершения крупных экспортных контрактов, продажи неосновных активов, сокращения затрат и оптимизации рабочего капитала.

ОМЗ теперь делят свой бизнес на четыре подразделения: оборудование для атомных станций, специальные стали, оборудование для горнодобывающей отрасли и производственные услуги. Мы не ожидаем серьезных трудностей ОМЗ в обслуживании долга. Кроме того, мы полагаем, что реализация эффекта синергии между ОМЗ и Skoda станет главным катализатором роста компании в ближайшем будущем.

Недавно мы пересмотрели финансовую модель ОМЗ, чтобы перейти к отчетности по МСФО, а также отразить продажу "ОМЗ - Морские и нефтегазовые проекты" и приобретение двух предприятий Skoda. На основе новой модели DCF компания может быть оценена в $189 млн, или по $5,3 на акцию. Мы повышаем рекомендацию по акциям ОМЗ с "держать" до "покупать" в связи со значительным снижением котировок, в результате чего они оказались на 30% ниже нашей расчетной цены.

Вячеслав Смольянинов, старший аналитик ФК "Уралсиб" ("Никойл")

ОМЗ обнародовали стратегию развития после расторжения договоренности с "Силовыми машинами". Компания решила сосредоточиться на существующих четырех направлениях бизнеса. Также представители ОМЗ объяснили причину высокого уровня задолженности и прояснили перспективы сотрудничества со Skoda Steel и Skoda JS, которые были приобретены в нынешнем году.

По информации компании, относительно высокий уровень задолженности объясняется спецификой бизнеса ОМЗ. При этом компания планирует успешно рефинансировать свои обязательства. Приоритетом финансовой стратегии ОМЗ является использование долговых инструментов, обращающихся на рынке. Другим важным стратегическим вопросом является возможное сотрудничество со Skoda Steel и Skoda JS, которые оказались в ситуации, похожей на положение ОМЗ, и сумели успешно реструктурировать свой бизнес. По мнению представителей ОМЗ, этот пример может быть использован для российской компании. Помимо передачи опыта сотрудничество со Skoda обеспечит возможности повышения эффективности бизнеса и управления, а также модернизации технологий.

Мы полагаем, что поток негативных новостей, главным из которых является прекращение сделки по слиянию с "Силовыми машинами", продолжит оказывать давление на котировки акций компании. Мы подтверждаем рекомендацию "спекулятивная продажа" по акциям ОМЗ.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль