Рынок проигнорировал Moody's

50
РЕГИОНЫ. Агентство Moody's отозвало рейтинги эмитента сразу у трех субъектов РФ: Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО) (В1), Свердловской области (Саа1) и Республики Саха (Якутия) (Саа3). Данное решение было принято "по деловым мотивам", которые агентство не комментирует. Это за него сделали представители регионов и участники долгового рынка. Первые дали понять, что не имели большой потребности в рейтинге. Так, Свердловская область имеет рейтинг агентства Standard & Poor's (S&P) на уровне В - на две ступени выше, чем по версии Moody's. Якутия, не имеющая других международных рейтингов, в начале лета заключила договор о сотрудничестве с тем же S&P. Пожалуй, единственным "пострадавшим" оказался ЯНАО, чей рейтинг В по шкале S&P на ступень ниже, чем был у Moody's. Ну а участники рынка просто проигнорировали факт отзыва рейтингов.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" считают позицию регионов обоснованной. Они отмечают, что международные рейтинги нужны лишь при осуществлении внешних заимствований, в то время как большинству регионов выход на внешний рынок заказан по причине соответствующих ограничений в бюджетном кодексе. Минфин, правда, намерен со временем эти барьеры снять, но пока не торопится. В этой ситуации, полагают эксперты, региональные власти, видимо, резонно посчитали, что затраты на поддержание ненужных рейтингов - непозволительная роскошь, и приняли логичное решение. "Отзыв рейтингов никак не связан с каким-либо ухудшением платежеспособности эмитентов. Действия Moody's отражают лишь взаимоотношения эмитентов с данным рейтинговым агентством", - полагает начальник аналитического отдела Номос-банка Илья Бучковский.

На рынке обращаются облигации Республики Саха и ЯНАО. Их держат преимущественно крупные портфельные инвесторы, так что на вторичных торгах, тем более в летний период они низколиквидны. Так, по бумагам ЯНАО сделки не проходили уже около месяца. По облигациям Якутии эпизодические сделки все же есть и, судя по ним, действия агентства Moody's не произвели впечатления на рынок - доходность бумаг не изменились. Так, например, облигации Якутии с погашением в марте 2006 года торговались 30 июля по доходности 11,75%, а 4 августа, уже после сообщения, была зафиксирована сделка по 11,76% годовых.

Одним словом, рейтинги оказались не нужны ни эмитентам, ни самому агентству. То, что их отзыв не означает ухудшения платежеспособности регионов, безусловно, позитив. Однако то, что инвесторы в лице рейтингов Moody's потеряли некий ориентир кредитного качества эмитентов, может в некоторой степени осложнить последним размещение новых займов.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль