Макрооптимизм

38
Конъюнктура. Весенний оптимизм большинства российских предприятий оказался ненапрасным. Экономика в начале второго квартала 2004 года смогла справиться с негативными хозяйственными тенденциями, появившимися в конце прошлого года.
По данным Федеральной службы государственной статистики (ФСГС), за первые четыре месяца 2004 года выпуск продукции и услуг в базовых отраслях экономики (промышленности, строительстве, сельском хозяйстве, транспорте и розничной торговле) увеличился на 7,9% по отношению к январю-апрелю 2003 года, в том числе объем промышленного производства - на 7,4%. Инвестиции в основной капитал выросли на 12,9%, реальные располагаемые денежные доходы населения - на 11,5%. Прирост оборота розничной торговли составил 10,7%. Положительное сальдо торгового баланса достигло $24,5 млрд. Инфляция в промышленности не превысила 12,5%, а прирост цен в потребительской сфере - 4,6%.

Консервативная структура. Проблема состоит лишь в том, что эти довольно существенные значения роста находят слабое отражение в качественных показателях развития экономики. Структура совокупного выпуска за последние годы изменилась крайне незначительно, что подтверждается и данными ФСГС (см. таблицу). На отрасли ТЭКа приходится 32,6% выпуска продукции промышленности (в январе-апреле 2001 года этот показатель составлял 31,0%). Доля, формируемая отраслями, ориентированными на внутренний потребительский и инвестиционный спрос (машиностроение и металлообработка, промышленность строительных материалов, пищевая и легкая промышленность), составляет 35,6% (три года назад было столько же). Сектор экспортных сырьевых производств (металлургические отрасли, химия и нефтехимия, а также лесная индустрия) формируют 27,8% совокупного производства промышленности (в 2001 году - 28,7%).

Рост за счет экспорта. Расчеты за 2003 год свидетельствуют, что основное воздействие на промышленный рост оказывают темпы роста объема экспорта - 70,2%. Роль инвестиций существенно ниже - 21,7%. Влияние на производство со стороны реальных располагаемых денежных доходов не превышает 8,1%. Для сравнения: годом ранее на долю экспорта приходилось 76,2% изменений выпуска в промышленности, а внутренние факторы определяли 23,8% экономического роста (16,6% - инвестиции и 7,2% - доходы населения). В предыдущие годы эта доля была еще выше. То есть объем экспорта, несмотря на некоторое снижение его доли, остается главным фактором роста. Динамика объема экспорта и промышленного роста синхронна, что видно на графике, а в целом же развитие экономики во многом определяется ценами на нефть. Но эти же цифры свидетельствуют и о некоторых качественных сдвигах в экономике России.

Качественные сдвиги. В последние месяцы наблюдается усиление роли несырьевых производств в формировании экспортной динамики. Только за первые четыре месяца 2004 года экспорт машин, оборудования и транспортных средств увеличился, по данным ГТК, на 26,9% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года, в то время как объем экспорта сырой нефти вырос на 15,6%, нефтепродуктов - на 6%, а вывоз газа - всего на 1%.

Вторая тенденция - изменение качества инвестиций. По результатам опросов Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ (ЦЭК), к началу 2004 года доля компаний, осуществляющих инновации, достигла в российской промышленности 38% против 26% годом ранее. Лидерами по динамике инновационной деятельности стали предприятия по производству кокса, нефтепродуктов и ядерных материалов (доля стоимости инновационной продукции - 33% от суммы продаж), химии (26,4%) и по производству электронного, оптического и электрооборудования (24,4%). Для сравнения: в США средний показатель инновационной активности практически совпадает с данными по отраслям-лидерам, составляя порядка 30%. Важно, что существенную роль в развитии инновационной деятельности сыграло банковское кредитование. Опросы ЦЭК указывают, что у 52% инновационно-активных компаний кредиты банков выступают в качестве важного источника финансирования инноваций (в 2002 году этот показатель был вдвое ниже).

Потребительский спрос и доходы. Определенные качественные изменения произошли и во внутреннем потребительском спросе. В основном они отражают современную структуру распределения доходов в экономике. На фоне разрыва в доходах между экспортными и внутренними производствами сформировался столь же значительный отрыв в доходах между населением, связанным и не связанным с доходами от экспорта. По данным ФСГС, в 2003 году доходы 10% самых богатых россиян в 14,3 раза превышали доходы 10% самых бедных. Годом раньше это соотношение (так называемый децильный коэффициент) было на 0,3 пункта меньше. Отметим, что в развитых странах верхняя граница указанного показателя составляет 7-8, а приближение к 10 считается социально опасным.

В результате, с одной стороны, значительная часть потребительского спроса сконцентрирована в высокодоходном сегменте, индифферентном по отношению к ценам, но заинтересованном в качестве продукции. С другой стороны, оставшаяся часть потребительских расходов приходится на население, чрезвычайно финансово ограниченное, где параметр цены очень значим. И если пищевой промышленности удалось сформировать адекватное предложение, то в легкой промышленности вне конкуренции азиатские производители, издержки которых номинированы в подешевевшем долларе.

И не случайно, что в легкой промышленности уже второй год подряд наблюдается непрерывный спад производства (только за первые четыре месяца 2004 года он составил 1,1%), тогда как в пищевой промышленности, напротив, одни из самых высоких темпов наращивания выпуска среди отраслей реального сектора (за январь-апрель 2004 года производство увеличилось здесь на 8%). При этом доля зарубежных продуктов питания и сырья для их производства в структуре импорта составила в январе-апреле 2004 года всего 19,2%, что на 5,9 процентного пункта меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Оценка первого полугодия. Учитывая описанные качественные сдвиги в структуре факторов роста, можно дать следующую оценку развития отечественной экономики в первом полугодии. За первые шесть месяцев 2004 года объем промышленного производства вырастет на 7%, инвестиции в основной капитал - на 13%, величина сальдо внешней торговли достигнет $38,4 млрд, реальные располагаемые денежные доходы населения увеличатся на 10,4%. При этом лидером по темпам наращивания выпуска в промышленности останутся машиностроение и металлообработка, где производство увеличится на 12,9%.

Прогноз на второе полугодие. Сформировавшиеся тенденции развития российской экономики в первом полугодии вряд ли существенно изменятся до конца года, что позволяет дать инерционный прогноз основных макроэкономических индикаторов на 2004 год. В целом за 2004 год объем выпуска промышленной продукции увеличится по сравнению с 2003 годом на 6,4%, инвестиции в основной капитал вырастут на 10,7%, сальдо внешней торговли составит $60,5 млрд, реальные располагаемые доходы населения увеличатся на 9,8%. В промышленности к концу 2004 года, возможно, окажутся два лидера: машиностроение и металлообработка и химическая и нефтехимическая промышленность с примерно равным темпом прироста в 10%.

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

Структура совокупного выпуска в промышленности в январе-апреле 2001-2004 гг., % к итогу

Отрасли2001200220032004
ТЭК
Электроэнергетика 12,013,215,013,2
Топливная промышленность19,017,619,419,4
Итого31,030,834,432,6
Экспортоориентированные и сырьевые отрасли
Черная металлургия 8,27,79,511,0
Цветная металлургия8,77,47,07,1
Химическая и нефтехимическая промышленность6,96,25,65,5
Лесная, деревообрабатывающая
и целлюлозно-бумажная промышленность4,94,94,44,2
Итого28,726,226,527,8
Отрасли внутреннего потребительского и инвестиционного спроса
Машиностроение и металлообработка18,819,418,118,7
Промышленность строительных материалов2,52,82,62,6
Легкая промышленность1,61,71,51,3
Пищевая промышленность12,714,313,013,0
Итого35,638,235,235,6
Прочие отрасли4,74,83,94,0
Всего100,0100,0100,0100,0

Источник: ФСГС

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль