Покупать не на что

68

Конец апреля на денежном рынке ознаменовался жесточайшим кризисом рублевой ликвидности. В период налоговых платежей ставки однодневных межбанковских кредитов взлетели до 30-40%. Таких уровней рынок не видел уже больше года. Причиной катаклизма, очевидно, стал Центробанк, точнее - его новая валютная "доктрина", которая спровоцировала банки на то, чтобы срочно "перевернуться" из рубля в доллар. В результате избыточная рублевая ликвидность, являвшаяся горючим для движения котировок вверх, была в кратчайшие сроки выметена с рынка. Так что покупать облигации стало просто не на что. А брать взаймы под десятки процентов годовых, чтобы купить бумаги с доходностью менее 10% годовых - это абсурд. Поэтому рублевые долговые инструменты вполне закономерно, что называется, попали под раздачу. Тенденция затронула и сектор госбумаг, хотя и в меньшей степени, чем более чутко реагирующие на конъюнктуру корпоративные облигации. Консервативный состав держателей ОФЗ в очередной раз уберег котировки от глубокого падения - крупные игроки не стали давить на рынок продажами. Зато активность торгов существенно упала, спрэды сильно разошлись и большинство бумаг просто не торговалось, а по немногим более или менее ликвидным сделки носили эпизодический характер.

С наступлением мая ситуация с ликвидностью несколько улучшилась, но до нормальной ей еще далеко - ставки overnight упали, но по-прежнему превышают 10%. Ничего хорошего рынку это не сулит. Доходность наиболее ликвидных из длинных бумаг - ОФЗ 46002 и ОФЗ 46014 с погашением в 2012-м и 2018 году - вплотную подошла к психологическому рубежу 8% годовых. И если "напряженка" с рублями сохранится, то на этом рост доходности не остановится. Вероятное повышение курса доллара при этом станет дополнительным рычагом давления.

Доходность ОФЗ с погашением в 2012-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,87-7,92%. Бумаги, погашаемые в 2006-2008 годах, торговались по доходности 4,99-7,01%, а с погашением в 2004 году - в пределах 4,72% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль