Казанские химики осваивают облигации

75
ХИМПРОМ. 22 апреля на ММВБ начнется размещение дебютного трехлетнего выпуска ОАО "Нэфис косметикс" в объеме 400 млн рублей. Единая ставка первых трех полугодовых купонов определится в ходе аукциона, размер остальных будет устанавливать эмитент. По облигациям предусмотрена оферта на досрочный выкуп по номинальной стоимости 1000 рублей через полтора года. Организатором выпуска выступит банк "Зенит".

Основная специализация эмитента - выпуск товаров бытовой химии, на которые в 2003 году в выручке компании пришлось около 88%. При этом основным для предприятия является производство порошковых синтетических моющих средств (СМС) - 42% в выручке. В 2002 году начато масштабное производство жидких моющих средств (ЖМС) после ввода в действие нового завода в декабре 2001 года. В 2003 году предприятие вышло на второе место в данном сегменте после Procter & Gamble, увеличив свою долю на рынке РФ до 30%. Существенным конкурентным преимуществом "Нэфис косметикс" является наличие собственного производства основ ЖМС - альфаолефинсульфатов, обеспечивающее независимость от внешних поставщиков и гибкость политики в области себестоимости.

Стратегия развития предусматривает рост производства по основным товарным группам к 2005 году: СМС - до 62 тыс. тонн (в 1,2 раза по сравнению с 2003 годом), ЖМС - до 29 тыс. тонн (в 1,5 раза), туалетного мыла - до 25 тыс. тонн (в 1,5 раза). Реализация планов позволит эмитенту увеличить выручку и чистую прибыль к 2005 году по сравнению с 2003 годом на 70% - до 3,9 млрд и 242 млн рублей соответственно. Рентабельность компании по операционной прибыли в прошедшем году выросла с 6 до 11%, а по чистой прибыли - с 4 до 6%. В течение двух ближайших лет существенного роста данных показателей не ожидается - значительные затраты планируются на рекламу и развитие дистрибьюторской сети.

Оценивая перспективы предстоящего размещения, аналитик рынка долговых обязательств ИГ "Капиталъ" Владимир Харченко полагает, что с учетом премии за дебют доходность облигаций "Нэфис косметикс" к полуторагодовой оферте может составить 14% годовых и выше. Прогноз отражает возможное ухудшение конъюнктуры рынка долговых обязательств, а также наличие в день аукциона двух крупных размещений - Республики Саха (Якутия) и "Ленэнерго" суммарным объемом 5 млрд рублей. Еще одним фактором, который может обусловить повышенные требования к доходности, эксперт считает высокую долю заемных средств в структуре пассивов эмитента. В свою очередь представитель организатора выпуска, вице-президент инвестиционного департамента банка "Зенит" Степан Амосов в качестве ориентира по доходности к оферте указал диапазон 11,75-12,25% годовых.

ОАО "Нэфис косметикс" - химический комбинат им. М. Вахитова - один из старейших российских производителей бытовой химии с почти полуторавековой историей. Общая сумма активов по состоянию на октябрь 2003 года - 1,89 млрд рублей. Предприятие выпускает стиральные порошки, жидкие моющие средства, туалетное и хозяйственное мыло, а также техническую продукцию. Сбытовая сеть охватывает 80% территории РФ. Основные брэнды: Sorti, BiMax, AOS, Free Time. Компания является одним из лидеров отрасли, занимая третью позицию по доле рынка после транснациональных компаний Procter & Gamble и Henkel.

Аналитические финансовые показатели ОАО "Нэфис косметикс"

Показатель2001 г. 2002 г. 9 мес. 2003 г.
Обязательства / активы0,920,920,81
Заемные средства / активы0,440,580,50
Финансовая задолженность / EBITDA13,705,403,80
Текущие обязательства / выручка0,480,410,34
Оборотные активы / текущие обязательства0,510,921,11
Денежные средства / текущие обязательства0,0010,0040,006

Источник: ОАО "Нэфис косметикс"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль