В России новая валюта - евродоллар

100
Стратегия. Банк России представил некоторые параметры своей новой курсовой политики. В ближайшее время ориентиром для него станет симбиоз из доллара и евро.
Бивалютный индекс - так называется новый ориентир, в оглядке на который Центробанк скоро начнет корректировать курсы евро и доллара к рублю. Об этом заявил зампред Банка России Константин Корищенко. Состоять новый индекс будет только из двух вышеупомянутых иностранных валют. При этом, по словам чиновника, на первом этапе доля евро в нем будет составлять 10-20%, а в перспективе повысится до 50%.

До последнего времени Центробанк устанавливал курс доллара к рублю по итогам открытых торгов в соответствии с соотношением спроса и предложения валюты. При этом он постоянно следил, чтобы курс резко не двигался в ту или иную сторону, подпитывая рынок то рублями, то долларами. Полученная цифра умножалась на текущий курс евро к доллару, и получался курс евро к рублю. В результате усиленно опекаемый доллар двигался относительно плавно и без рывков, а бесконтрольный евро болтался вверх-вниз, повторяя динамику мирового валютного рынка.

Такая курсовая стратегия в нынешнем году привела к тому, что реальный эффективный курс рубля укрепился за один только первый квартал так, как должен был укрепиться за год. Реальный - это значит рассчитываемый с поправкой на инфляцию, а эффективный - определенный по отношению к целой корзине различных валют, использующихся во внешнеторговом обороте. Сдерживать это укрепление регулированием курса доллара оказалось накладно. Для того чтобы он не падал слишком быстро, приходилось печатать много рублей и скупать на них долларовые излишки, рискуя разогнать инфляцию. Поэтому ЦБ изобрел новый механизм, позволяющий остудить печатный станок. Теперь он будет более спокойно относиться к колебаниям курса доллара - главное, чтобы новый индекс соответствовал целевым задачам укрепления рубля.

Для того чтобы понять, куда же могут теперь двинуться валютные курсы в России, нужно сопоставить некоторые цифры. Допустим, новый индекс введен в день заявления Константина Корищенко - 13 апреля. На эту дату имеем курс доллара на уровне 28,59 рубля, евро - 34,41 рубля и курс доллара к евро - 1,2. Если предположить, что на евро в индексе приходится 15% (среднее значение между упомянутыми выше 10% и 20%), а сам индекс рассчитывается как геометрическое средневзвешенное, получим значение нового индикатора на уровне 29,40. Это и есть курс нового "евродоллара". Реальное укрепление к нему рубля, видимо, должно тесно коррелировать с укреплением к общепринятой корзине валют.

Как заявил в начале апреля председатель Центробанка Сергей Игнатьев, за первый квартал реальный эффективный курс рубля уже укрепился на 4,7%, а это годовой план. Тем не менее с учетом крайне высоких цен на нефть он согласился повысить плановый показатель до 7%. Если взять за точку отсчета значение нового индекса на уровне 29,40 рубля за "евродоллар", то, по расчетам специалистов "ЦМЭИ БДО Юникон", к концу года при выполнении плана по укреплению он должен составить около 30,5 рубля.

Как пообещал Константин Корищенко, вес евро в индексе должен сравняться с весом доллара. Таким образом, если к концу года на мировом рынке две эти валюты придут к паритету, то каждая из них в России должна будет стоить те самые 30,5 рубля. То есть доллар должен будет серьезно вырасти, а евро - подешеветь. Но это лишь при условии паритета на мировом рынке. Каким будет реальное соотношение евро и доллара к концу года, можно только гадать. Существующие сегодня прогнозы вписываются в самые широкие рамки - от 1,4 до 1,0 доллара за евро. Если будет реализован крайне оптимистичный сценарий, то курс доллара к рублю к концу года должен будет составить около 25,8 рубля, а евро - 36,1 рубля. Компромиссный же вариант (1,2 доллара за евро к концу года - примерно текущий курс) даст курс американской валюты в России на уровне 27,8 рубля, а евро - 33,4 рубля.

Конечно, не соглашаться с мнением "слонов" рынка, предсказывающих рост курса евро к концу года до $1,3 и выше, - дело неблагодарное. Именно такие прогнозы, например, дают Citigroup ($1,32) и Deutsche Bank ($1,33). Однако в последнее время ситуация на мировом рынке складывается отнюдь не в пользу единой европейской валюты. Неожиданно резвый рост макроэкономических показателей США дал участникам рынка надежду, что ФРС повысит учетные ставки уже в нынешнем году, может даже осенью. Одновременно проблемы в экономиках стран зоны евро дают повод предположить, что Европейский ЦБ, наоборот, понизит свою ставку. Если эти ожидания оправдаются, спрос на доллар в мире значительно увеличится и его курс к евро продолжит расти. За два последних месяца на этих ожиданиях он уже укрепился на 7%. Поэтому "Ф." больше склоняется к пессимистичному сценарию и предполагает, что курс доллара к рублю продолжит расти, а к евро соответственно снижаться. И считает, что значение первого на уровне 29,5, а второго - 31,5 к концу года - не такие уж нереальные цифры. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль