Независимая аналитика

66
Фондовый рынок. ИК "АВК - Ценные бумаги" выделила свое аналитическое подразделение в самостоятельную компанию. По замыслу руководства группы АВК это сделает его более независимым от других видов бизнеса.
ООО "АВК-Аналитика" было создано в январе этого года. Как заявил "Ф." директор по развитию "АВК - Ценные бумаги" Владимир Скляревский, главная цель реструктуризации - обеспечение большей независимости аналитического подразделения группы АВК от инвестиционно-банковского и брокерского направлений. По его мнению, это будет достигаться за счет обособленности "АВК-Аналитики" в финансовом и организационном плане, поскольку новая компания будет работать на основе договоров с другими организациями группы АВК.

Кроме того, сообщает генеральный директор новой компании Светлана Пальянова, если раньше информационно-аналитическая поддержка осуществлялась только для клиентов группы АВК, то теперь "АВК-Аналитика" планирует расширять собственную базу клиентов, заинтересованных в получении объективной аналитической информации, основанной на принципе независимости от интересов любого инвестиционно-банковского и брокерского бизнеса.

Тема зависимости аналитического и инвестиционно-банковского подразделений друг от друга стала особенно актуальна в 2002 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выявила несколько случаев разрушения "китайской стены" между ними в нескольких инвестиционных компаниях с мировым именем. В апреле 2003 года по итогам расследования на предмет наличия конфликта интересов в аналитических отделах SEC подписала мировое соглашение с десятью крупнейшими инвестиционно-банковскими и брокерскими компаниями, которые обязались выплатить штраф и произвести другие выплаты на общую сумму $1,4 млрд.

После таких корпоративных скандалов вывод аналитической деятельности в отдельные структуры стал достаточно распространенной практикой на Западе. Например, Citigroup, заплатившая по соглашению с SEC самую большую сумму - $400 млн, разделила свое подразделение Salomon Smith Barney на инвестиционно-банковский сектор - Citigroup Global Markets и брокерскоаналитическую группу - Smith Barney. "АВК-Аналитика" же стала первой сугубо аналитической компанией на российском фондовом рынке.

Однако генеральный директор инвестиционного холдинга "Финам" Виктор Ремша сомневается в том, что после номинального юридического выделения последуют шаги, направленные на изменение операционной деятельности, и едва ли "АВК-Аналитика" будет работать независимо от АВК. "Со стороны АВК декларирование независимости своего аналитического отдела и выделения его в отдельную компанию выглядит как шаг, согласно которому компания пытается акцентировать внимание потенциального клиента на одном из конкурентных преимуществ, хотя не думаю, что у них реально что-то изменится", - заявил он "Ф.".

Это связано в первую очередь с тем, что на российском рынке неуместно говорить о независимости компаний, которые занимаются исключительно аналитикой. В России нет такой практики, как в других странах, чтобы кто-то платил за аналитические обзоры, поэтому и заработать на этом невозможно, считает Виктор Ремша. Поэтому такие организации не могут быть самоокупаемыми, и в любом случае должны финансироваться головной компанией.

По мнению начальника аналитического отдела ИФК "Метрополь" Андрея Руденко, вполне возможно, что такое решение обосновано условиями деятельности, сложившимися в конкретной компании. Кроме выделения в отдельное юридическое лицо есть много других методов обеспечить независимость аналитического направления от других, но все зависит от уровня конфликта в компании, говорит он. В ИФК "Метрополь", например, управление корпоративных финансов привлекает аналитиков к работе с непубличными компаниями. Кроме того, если управление корпоративных финансов ИФК "Метрополь" выполняет заказ какой-то компании, чьи акции торгуются на фондовом рынке, то аналитический отдел прекращает давать рекомендации по таким ценным бумагам, а трейдеры могут только исполнять конкретные заказы клиентов "Метрополя" по акциям обслуживаемого эмитента, но не инициировать сделки самостоятельно.

В структуре ИК "Финам" аналитический отдел также является отдельным подразделением и его деятельность не пересекается с другими отделами. Кроме того, по словам Виктора Ремши, аналитическая поддержка у "Финама" выделена в дополнительный клиентский сервис и любое заинтересованное лицо может познакомиться с аналитическими обзорами, находящимися в открытом доступе. При этом специалисты "Финама", которые работают в отделе трейдинга и в инвестиционно-банковском департаменте, получают возможность познакомиться с аналитическими материалами только после их опубликования на сайте компании или по мере предоставления клиентам. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль