Большие деньги считают по весне

63
Рейтинг. Второй полноценный инвестиционный рейтинг - теперь от Standard & Poor's - Россия может получить уже в апреле-мае. Такой вывод можно сделать из комментариев представителей международного агентства.
Вопреки ожиданиям аналитиков, самое консервативное из числа ведущих рейтинговых агентств мира не стало дожидаться результатов президентских выборов. S&P 27 января повысило кредитные рейтинги России. При этом рейтинг в иностранной валюте остался в "спекулятивной зоне", а в национальной - вошел в "инвестиционную". Последний не учитывает риски, связанные с переводом средств за рубеж и с прямым вмешательством со стороны государства, делающим невозможным своевременное исполнение международных обязательств. Между тем, многим крупнейшим западным инвестиционным и пенсионным фондам требуется подтверждение полноценных инвестиционных рейтингов страны со стороны хотя бы двух агентств. В октябре прошлого года рейтинг России на первую инвестиционную ступень поставило агентство Moody's. Однако оно до сих пор остается единственным абсолютным оптимистом.

На повышение рейтингов основное влияние оказали макроэкономические успехи России. По словам кредитного аналитика S&P Хелены Хессел, к ним относятся стабильно профицитный консолидированный бюджет (с 2000 года), высокие темпы роста экономики, снижение общего объема госдолга (со 110% ВВП в конце 1999 года до 38% - к концу прошлого года). Кроме того, накопленные золотовалютные резервы Центробанка сегодня почти вдвое превышают объем непогашенной краткосрочной внешней задолженности страны и почти вчетверо - объем валовой потребности во внешнем финансировании в наступившем году. Агентство также положительно оценило факт создания стабилизационного фонда и успешность "некоторых структурных реформ" в условиях высоких цен на нефть.

Но именно "некоторость" успеха проводимых реформ официально стала одной из главных причин сдержанного оптимизма S&P. Как заявила Хелена Хессел, "существует риск, что высокая социальная цена преобразований и сопротивление ряда групп интересов в промышленных кругах и в государственном секторе замедлят темпы реформ". Еще одна причина - сохраняющаяся зависимость российской экономики от сырьевого сектора. В итоге S&P сообщило, что повысить рейтинги России до инвестиционного уровня не позволяют "стойкие структурные недостатки". Однако "стабильный" прогноз означает, что агентство верит в реформаторов и ждет от них реальных результатов.

S&P не могло не подтвердить своего консервативного статуса и не продемонстрировать взвешенность в оценках рисков российской экономики. Поэтому макроэкономические успехи, пусть даже достигнутые в условиях высоких нефтяных цен, и резкий рост запасов по итогам прошлого года оказались достаточными, чтобы агентство перестало сомневаться в платежеспособности государства. И ему уже неинтересно, как отреагирует экономика России на снижение нефтяных цен - экзамен сдан "автоматом".

Однако консерваторам нужна теперь формальная констатация и политической стабилизации, чтобы формально поверить в продолжение конструктивных реформ в стране. Такой вывод можно сделать из одной фразы пресс-релиза, опубликованного на интернет-сайте S&P: "Политическая напряженность и неопределенность препятствуют своевременному и эффективному практическому воплощению реформ". Все прекрасно понимают, что никакой политической напряженности и неопределенности в России нет. Это стало особенно очевидно после думских выборов. Видимо, формальным сигналом снятия этой мнимой напряженности S&P видит для себя итоги президентских выборов, утверждение премьера правительства и формирование нового кабинета министров. Этот сигнал наверняка поступит практически сразу после 14 марта 2004 года. И тогда S&P уже не будет видеть препятствий "своевременному и эффективному практическому воплощению реформ". Ну а там "внезапно" может случиться и валютный инвестиционный рейтинг вопреки "стабильному" прогнозу.

В НАЧАЛЕ валютной спецсессии 28 января доллар, начавший было крепнуть накануне, вновь был подмят под рубль интенсивной атакой банков. После повышения рейтинга России агентством S&P Центробанк вновь был вынужден прийти на помощь доллару и выступить активным покупателем валюты. К 12 часам объем торгов ЕТС tomorrow достиг рекордного уровня - $1,22 млрд.

S&P повысило:

долгосрочный кредитный рейтинг РФ в иностранной валюте с ВВ до BB+, суверенный кредитный рейтинг в национальной валюте - с ВВ+/В до ВВВ- /А - 3.

S&P подтвердило:

краткосрочный рейтинг РФ в иностранной валюте на уровне В и рейтинг по национальной шкале на уровне ruAA+.

Прогноз рейтинга стабильный.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль