Рисковый прорыв "Татнефти"

73
Амбиции. Излишняя прыткость татарской нефтяной компании в своем стремлении продвинуться за границы России не понравилась рынку и вызвала озабоченность у рейтинговых агентств.
Можно считать, что "Татнефть" уже практически победила в тендере по продаже 65,76% акций турецкого нефтеперерабатывающего холдинга Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS, владеющего четырьмя крупными НПЗ в этой стране. Как заявил министр финансов Турции Кемаль Унакитан, более привлекательное предложение, сделанное уже после формального закрытия тендера, не изменит решения правительства присудить в нем победу немецкой компании Efremov Kautschuk GmbH, которая считается связанной с "Татнефтью", хотя и не входит в консолидированную отчетность нефтяной компании.

Напомним, что изначально Efremov Kautschuk предложила $1,1 млрд за обладание крупнейшей сетью НПЗ, контролирующей более 85% нефтеперерабатывающего рынка Турции. Эта сумма не устраивала правительство страны, и появились опасения, что оно отменит тендер. Поэтому Efremov Kautschuk объединилась с турецким холдингом Zorlu, предложив заплатить $1,3 млрд за контроль над Tupras как раз перед тем, как управление приватизации Турции закончило прием заявок на участие в конкурсе.

Уже после завершения сбора заявок власти Турции получили еще одно предложение - от турецкой компании Anadolu Ortak Girisim Group, которая выразила готовность выложить $1,38 млрд за государственный пакет акций Tupras. Но, судя по заявлению Кемаля Унакитана, правительство Турции не нарушит процедуру и продаст акции Efremov Kautschuk. Однако перед официальным завершением сделку еще должен одобрить высший совет по приватизации.

Намерение "Татнефти" приобрести Tupras вызвало негативную реакцию на фондовом рынке и привело к снижению котировок акций татарской компании. Не последнюю роль сыграло в этом и решение рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) поместить кредитный рейтинг "Татнефти", находящийся на уровне В, в список CreditWatch с негативным прогнозом. Аналитиков агентства обеспокоила неопределенность относительно будущего финансового состояния нефтяной компании. Кроме того, многое неясно в отношении роли "Татнефти" в финансировании этого приобретения и ее доступа к прибыли от нефтепереработки в случае успеха.

Наконец, по мнению S&P, потенциальные преимущества вертикальной интеграции для "Татнефти", деятельность которой до сих пор была ограничена добычей, по всей видимости, не смогут компенсировать возможное ухудшение финансовой ситуации. И это при том, что она и так далеко не идеальная: 40% экспорта компании обременено залогом по банковским кредитам, а высокий краткосрочный долг (62% из $955 млн совокупной задолженности по состоянию на 30 июня 2003 года) представляет собой существенную опасность, считают аналитики S&P.

Но участие в конкурсе по Tupras оказалось не единственным рисковым проектом "Татнефти" - все та же связанная с ней Efremov Kautschuk подала заявку на приобретение 63% акций чешского нефтеперерабатывающего концерна Unipetrol, стоимость которого оценивается в районе $150-500 млн. И это при том, что у экспертов есть сомнения в способности компании профинансировать турецкую сделку. Помимо этого, как отмечают аналитики Альфа-банка, из всех нефтеперерабатывающих концернов в Центральной Европе Unipetrol кажется наименее привлекательным. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль