Слезем с нефтяной иглы?

115
Итоги. 2003 год оказался очень удачным для экономики России. ВВП и производство растут высокими темпами, правительство наконец-то "оседлало" инфляцию. Но остается нерешенной главная проблема - зависимость от экспорта сырья.
В течение года Минэкономразвития несколько раз повышало свой прогноз роста ВВП - теперь министерство ожидает, что он составит 6,8% вместо 3,5-4,4%, которые были запланированы в бюджете на 2003 год. Таким образом, экономический рост продолжается уже пятый год подряд, а более высокие его темпы были зафиксированы лишь в 2000 году. Увеличение ВВП сказалось и на доходах бюджета. В результате Россия совершенно спокойно прошла пик выплат по внешнему долгу, который как раз пришелся на 2003 год.

Однако основная заслуга в столь впечатляющих итогах принадлежит вовсе не правительству. В 2003 году, как, впрочем, и раньше, рост экономики был обеспечен благоприятной внешнеторговой конъюнктурой - прежде всего высокими ценами на нефть. По расчетам Минфина, при изменении стоимости "черного золота" на $1 за баррель доходы федерального бюджета прошлого года должны были увеличиться либо уменьшиться на 0,35% ВВП, или 45,4 млрд рублей ($1,5 млрд).

Бюджет на 2003 год был рассчитан исходя из среднегодовой цены на нефть марки Urals на уровне $21,5 за баррель. А по результатам прошедшего года средняя цена российской нефти составила $27,2 за баррель. Соответственно и федеральный бюджет должен был получить только от нефтяного экспорта порядка 250 млрд рублей (около $8,5 млрд) дополнительных доходов.

Нефтяная игла. Конъюнктура сырьевых рынков будет определять макроэкономические показатели России и в наступившем году. Скорее всего цены на нефть несколько снизятся по сравнению с текущим уровнем, но останутся достаточно высокими. Так, по мнению аналитиков Банка Москвы, среднегодовая цена барреля Urals составит $25,5, а ВВП в этом случае вырастет на 5,5%.

Аналитик банка "Зенит" Евгений Суворов приводит более скромный прогноз. По его расчетам, средневзвешенная цена нефти сорта Brent упадет по итогам 2004 года до $24,5 за баррель (стоимость российской нефти Urals, как правило, на $1-2 дешевле, чем цена Brent). При этом цена "черного золота" будет постепенно снижаться - с $28 в первом квартале до $21 в четвертом. Соответственно и рост ВВП при таком сценарии окажется несколько меньшим.

Определенные надежды на уменьшение зависимости от экспорта сырья связываются с отраслями, ориентированными на внутреннее потребление, поскольку реальные доходы населения год от года растут. В частности, телекоммуникационные компании показали в 2003 году одни из наиболее высоких темпов роста, при этом лидерами оказались операторы сотовой связи, нацелившиеся на завоевание массового рынка.

Но если в сфере услуг российские компании чувствуют себя уверенно, то промышленный сектор, ориентированный на потребителя, сталкивается с ожесточенной конкуренцией со стороны импорта и, более того, оказывается в невыгодном положении из-за укрепления курса рубля. Так, по данным Госкомстата, пищевая промышленность выросла за 11 месяцев прошлого года лишь на 5%, тогда как топливный сектор и черная металлургия увеличили производство на 9,4% и 8,9% соответственно. А легкая промышленность вообще продемонстрировала сокращение объемов выпуска на 2,5%.

Инфляция. Правительство считает своим огромным достижением и то, что в прошлом году инфляцию удалось-таки удержать на уровне 12% и тем самым впервые за последние шесть лет выполнить намеченный план. Хотя еще в ноябре некоторые чиновники сделали несколько осторожных заявлений о том, что индекс потребительских цен может превысить официальный прогноз на 2003 год.

По словам аналитика Альфа-банка Наталии Орловой, инфляционные ожидания усилились в связи с тем, что 30-процентная индексация зарплат госслужащих, проведенная в октябре, могла привести к превышению правительственного прогноза на конец года примерно на 2%. Но, видимо, такое давление на экономику трансформируется в рост цен лишь в этом году.

Абсолютно точное совпадение итогового уровня инфляции за прошедший год с правительственными задачами невольно вызывает вопрос о возможности статистических манипуляций, тем более что 2003 год прошел под знаком выборов в Госдуму. Но скорее всего наибольшее влияние на достижение контроля над инфляцией оказали не приписки, а отказ Центробанка от поддержки курса доллара.

Кстати, начиная с этого года к российским предприятиям перестает применяться положение международных стандартов финансовой отчетности, предусматривающих специальный порядок расчета активов и пассивов в условиях гиперинфляции. За счет этого многие компании, такие как, например, "Газпром", смогли сократить выплаты по налогу на прибыль. Это оказало большое влияние и на рост основных финансовых показателей других крупных российских корпораций, ведущих учет по МСФО.

На 2004 год правительство поставило задачу ограничить рост индекса потребительских цен 10-процентным уровнем. Тем не менее не все разделяют оптимизм чиновников. Так, Магнитогорский металлургический комбинат заложил в свой бюджет на текущий год инфляцию в размере 12%.

Основные макроэкономические показатели России

  1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Рост реального ВВП, % - -3,6 1,4 -5,3 6,4 10,0 5,1 4,7 6,8
Рост промышленного производства, %   -2,6 2,3 -4,8 10,2 11,1 4,9 4,0 6,9
Номинальный ВВП, млрд руб.* 1428,5 2007,8 2342,5 2629,6 4823,2 7305,6 8943,6 10 834,2 13 100,0**
Экспорт, млрд руб.* 418,4 523,5 579,3 821,0 2084,6 3218,9 3298,9 3800,1 4610,0***
Импорт, млрд руб.* 369,9 438,7 527,7 645,6 1262,4 1755,8 2185,7 2668,9 3116,3***
Чистый экспорт, млрд руб.* 48,5 84,8 51,6 175,4 822,2 1463,1 1113,2 1131,1 1493,7***
Валовое накопление, % к ВВП 25,4 23,7 22,0 15,0 14,8 18,7 21,9 20,2 -
Золотовалютные резервы, млрд $ на конец года - 15,3 17,8 12,2 12,5 28,0 36,6 47,8 77,8
Средняя цена нефти Urals, $ за баррель - - - 11,9 17,0 26,6 22,9 23,7 27,2

Источники: Госкомстат, Минэкономразвития России, ЦБ РФ, Банк Москвы

* В текущих ценах, до 1998 года - трлн рублей.

** По данным перспективного финансового плана Минфина России на 2003-2005 годы.

*** Оценочные данные экспорта товаров и услуг ЦБ РФ, пересчитанные по среднегодовому курсу за 2003 год - 30,6719 руб/$.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль