"Витязь" продегустирует рынок облигаций

27
РАЗМЕЩЕНИЕ. Еще одна пивоваренная компания дебютирует на рынке корпоративных займов. 27 ноября на ММВБ состоится размещение бумаг ПК "Витязь" на сумму 50 млн рублей со сроком обращения два года. Единая ставка первых четырех квартальных купонов определится в ходе аукциона, остальные четыре устанавливает эмитент. Соответственно через год инвесторы имеют право предъявить облигации к досрочному погашению. Организатором выпуска выступит ИФК "Солид". Средства от размещения эмитент планирует направить на реструктуризацию кредитного портфеля.

ПК "Витязь" образована на базе пивобезалкогольного комбината "Ульяновский". Компания производит 10 сортов пива, минеральную воду "Симбирская", а также солод и ячменно-солодовый концентрат. Объем производства пива ПК "Витязь" вырос с 3,3 млн декалитров в 1995 году до 4,6 млн в 2002-м. Производство солода выросло с 10,5 до 17,2 тыс. тонн. В 2002 году выручка от реализации продукции составила 430 млн рублей, чистая прибыль - более 29 млн рублей.

Основную часть продукции ПК "Витязь" продает в сегменте недорогого пива в регионах Средней и Нижней Волги и Северного Кавказа. Однако вследствие роста благосостояния населения РФ в последние годы спрос на эту продукцию заметно сократился, в то время как потребительские предпочтения все больше перемещаются в средний и дорогой сегменты. В связи с этим своей основной задачей компания видит переход с производства недорогого пива в наиболее перспективный и динамично растущий средний сегмент. В 2004 году планируется вывести на рынок новую марку пива "Царь", позиционированную в среднеценовой нише, и наладить систему продаж по европейской части России и на Урале.

В соответствии с программой технического перевооружения и повышения качества продукции во второй половине 2002 - начале 2003 года по лизингу был приобретен современный цех розлива производства немецкой фирмы KHS общей стоимостью 6 млн евро. Срок лизинга - 60 месяцев, ежемесячный платеж после приемки оборудования - около 88 тыс. евро, полное исполнение обязательств - май 2008 года. Для уплаты аванса по лизингу был привлечен кредит Сбербанка на сумму 19,569 млн рублей сроком на четыре года под 15% годовых с возможностью равномерного погашения. Долгосрочные обязательства компании, состоящие из задолженности по лизингу и кредита Сбербанка, составляют 31% от ее пассивов, размер которых по состоянию на 1 июля 2003 года равнялся 513,6 млн рублей, на собственные средства приходится 39%, остальные 30% - краткосрочные обязательства.

Совсем небольшой "дегустационный" объем займа, который можно трактовать двояко, комментирует руководитель департамента развития инвестиционных проектов Юниаструм-банка Наталья Маркелова. С одной стороны, невысокая будущая ликвидность при небольшом объеме займа скажется на ставке - эффективная доходность к оферте будет достаточно высокой и составит 19-20%. С другой - такой объем скорее всего был выбран именно для первого выпуска, позволяющего выявить интерес к компании со стороны инвесторов, поскольку финансовые показатели деятельности ПК "Витязь" позволяют осуществить эмиссию в более значительных объемах. "Данные же бумаги могут быть интересны неспекулятивно настроенным инвесторам", - заключает специалист. В свою очередь начальник отдела долговых ценных бумаг ИФК "Солид" Станислав Лавров сообщил, что организаторы ожидают ставку купона на аукционе на уровне 18-19% годовых скорее ближе к 19%. Это соответствует доходности к оферте около 20% годовых. В списке потенциальных покупателей бумаг, по словам менеджера, сейчас фигурирует около 10 инвесткомпаний (преимущественно региональных), чей спрос покрывает объем займа.

Ценовые сегменты российского рынка пива

СегментДоля в 2000 г., %Доля в 2002 г., %
Дешевый5037
Средний3543
Дорогой1215
Элитный35

Источник: ассоциация "Пивоиндустрия"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль