"ЦентрТелеком" троицу любит

35
СВЯЗЬ. 16 сентября на ММВБ начнется размещение третьего выпуска облигаций "ЦентрТелекома" на сумму 2 млрд рублей со сроком обращения три года. Оно пройдет в форме аукциона по единой ставке полугодового купона. Инвесторы имеют право досрочного погашения бумаг через год по цене 101,5% от номинала. Организаторами займа выступают ИК "Тройка-Диалог" и МДМ-банк. Предыдущие два выпуска эмитента объемом по 600 млн рублей находятся в обращении и будут погашены в ноябре нынешнего и в апреле 2005 года.

"ЦентрТелеком" (ЦТК) - крупнейший из образованных в 2002 году межрегиональных операторов связи, входящих в структуру "Связьинвеста", - владеет развитой телекоммуникационной инфраструктурой в наиболее густонаселенном регионе РФ, где проживает около 20% всего населения страны. На долю эмитента приходится 20% совокупного дохода и 24% линий доступа всех компаний холдинга. На рынке традиционной телефонии в Центральном округе ЦТК является практически монополистом, его доля рынка по разным областям стабильно превышает 85%.

Средства от займа будут направлены на расширение объектов местной (63%) и дальней (3%) связи, объектов дополнительных услуг связи (4%) и рефинансирование задолженности (30%). По мнению организаторов выпуска, справедливая доходность бумаг к годовой оферте находится на уровне 12,5-13% годовых.

По мнению аналитика ИФК "Солид" Игоря Лавущенко, эмитента можно отнести к группе средней надежности. Показатели его финансовой устойчивости нельзя назвать особо блестящими. Вместе с тем нет и отклонений показателей в негативную сторону, которые можно было бы характеризовать как угрожающие. Проблемой для ЦТК в финансовом плане является утяжеленная структура баланса. Доля внеоборотных активов по итогам первого полугодия 2003 года составила 80%. При том, что доля краткосрочного долга составляет 31%, это приводит к существенной недостаточности коэффициентов ликвидности. Такая ситуация вызывает необходимость периодического пополнения оборотных средств за счет дополнительных займов. А недостаточность коэффициентов ликвидности предъявляет более высокие требования к успешности и стабильности производственной деятельности в будущем. Выпуск имеет достаточно большой объем и должен быть ликвидным. Вместе с тем размещение в нынешних условиях предполагает наличие премии к рынку. Второй выпуск торгуется с доходностью 12,35%. Так что размещение третьего выпуска возможно под доходность 12,75-12,9%, полагает эксперт.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль