Выхожу на рынок облигаций тчк

72
Размещение. 26 августа на ММВБ стартует 3-летний облигационный заем ОАО "Центральный телеграф" в объеме 500 млн рублей. Организаторы рассчитывают реализовать выпуск под 17% годовых к погашению.
Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1 тыс. рублей, а единая ставка всех ежеквартальных купонов определится в ходе аукциона. Поручителем выступает 100-процентная "дочка" эмитента - ЗАО "Открытые коммуникации". Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска является АКБ "Промсвязьбанк".

Основную прибыль компания получает от предоставления услуг телефонной связи в Москве и Московской области. С 2000 года по первый квартал текущего года доля данного направления в структуре доходов выросла с 18,1 до 65,3%. Среднегодовые темпы роста доходов от услуг местной телефонной связи частным пользователям за последние два года составили около 150%, а в деловом секторе - 130%. Динамичный рост доходов от населения в первую очередь связан с регулярным увеличением тарифов и постепенным доведением их до себестоимости традиционными операторами связи, а также со строительным бумом в Москве и ближнем Подмосковье.

Центральный телеграф планирует занять третье место на рынке услуг телефонной связи вслед за монополистами - МГТС и "ЦентрТелекомом". И первое - среди альтернативных операторов региона. Компания ориентируется на самый высокодоходный сегмент покупателей нового жилья. Среднегодовой объем строительства в Москве и лесопарковой зоне Подмосковья за 2003-2007 годы, по прогнозам, должен вырасти с 95 до 156 тыс. квартир. При этом доля эмитента, по оценке консалтинговой компании "Коминфо Консалтинг", может составить к 2007 году порядка 21% новых подключений. Важнейшей задачей стратегического развития Центрального телеграфа является реализация проекта "Центел" - создание цифровой интегрированной сети связи на базе новейших технологий с широким набором телекоммуникационных услуг для населения и предприятий Московского региона. Часть привлеченных от размещения займа средств пойдет на расширение сети "Центел".

Другая их часть будет направлена на рефинансирование краткосрочной задолженности. В частности, в августе подходит срок погашения банковских кредитов на $1,5 млн, а в сентябре - еще на $632 тыс. Впрочем, значительная доля кредитов, как отмечают в компании, может достаточно легко рефинансироваться на постоянной основе.

Что касается перспектив размещения, то, по словам аналитика ИК "АВК" Дмитрия Богословского, облигации Центрального телеграфа следует позиционировать относительно бумаг МГТС и "ЦентрТелекома" как эмитентов той же отрасли, работающих в одном регионе. Несомненно, Центральный телеграф - компания меньшего масштаба, но она имеет ряд преимуществ перед монополистами, главными из которых является отсутствие регулирования тарифов, работа в платежеспособном сегменте потребителей и достаточная свобода в выборе стратегии развития. В целом позиции компании в отрасли прочные, она уверенно развивает свой бизнес. С учетом того, что облигации "ЦентрТелекома" и МГТС торгуются по доходности порядка 12,5-13% годовых, то с учетом несколько большей дюрации выпуска Центрального телеграфа и аукционной премии доходность к погашению может составить 15-15,5% годовых.

Организаторы выпуска, в свою очередь, не столь оптимистичны. Так, начальник управления операций на рынке капиталов Промсвязьбанка Алексей Денисов рассчитывает, что ставка купона составит около 16% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 17% годовых

ОАО "Центральный телеграф" - одна из крупнейших российских телекоммуникационных компаний. С момента своего основания она является ведущим оператором в области документальной электросвязи в Москве и Московской области. Традиционно компания фокусировалась на передаче данных, включая телеграммы, телекс, передачу газетных полос. Во второй половине 90-х годов Центральный телеграф диверсифицировал свою деятельность, выйдя на перспективный рынок услуг передачи данных и цифровой телефонной связи. С началом эксплуатации собственной оптико-волоконной транспортной сети в 1999 году компания динамично развивается как поставщик интегрированных комплексных решений в области телекоммуникаций. Центральный телеграф входит в состав холдинга "Связьинвест", который является крупнейшим акционером компании (38,25% УК, 51% голосующих акций).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль