Лучший квартал "ЮКОСа"

89
Почти одновременно две крупнейшие нефтяные компании России опубликовали свою финансовую отчетность за первый квартал 2003 года. Результаты, полученные "ЛУКОЙЛом" и "ЮКОСом" в первой четверти года, позволяют говорить о том, что этот временной период был самым лучшим в истории их деятельности.
Первую четверть 2003 года можно охарактеризовать как период высокой цены на нефть. А высокая стоимость барреля нефти и повышение объемов добычи нефти позволили нефтяным компаниям увеличить выручку и прибыль на десятки процентов (однако не стоит забывать, что первый квартал 2002 года был самым худшим для всех нефтяников в прошлом году).

По расчетам "ЛУКОЙЛа", фактическая цена на нефть на мировом рынке в первом квартале 2003 года составила $26 за баррель, тогда как в том же отчетном периоде 2002 года она равнялась $18,19 (увеличение на 42,9%). Аналогично складывалась ситуация и на внутреннем рынке. Стоимость барреля увеличилась на 38,5% - с $4,62 в первом квартале 2002 года до $6,4 в первой четверти этого года.

На рынке нефтепродуктов вырисовывается несколько другая картина. Рост цен, конечно, произошел, но разница между внутренним и внешним рынками особенно велика. Из отчета "ЛУКОЙЛа" следует, что фактическая цена нефтепродуктов на мировом рынке увеличилась в первом квартале 2003 года по сравнению с тем же периодом прошлого года на фантастические 67,6% (со 186,06 до 311,77 $/т). На внутреннем рынке рост значительно меньше - всего лишь 23,4%.

По такому производственному показателю, как добыча нефти, "ЛУКОЙЛ" пока остается лидером. Компания в первом квартале 2003 года добыла 20,1 млн тонн (рост на 2,8%). Зато объемы добычи у "ЮКОСа" растут гораздо быстрее - плюс 22,3% и выработка сырья составила 19,2 млн тонн. А объемы переработанной нефти у нефтяных гигантов практически сравнялись. В первой четверти этого года "ЛУКОЙЛ" произвел 9,7 млн тонн нефтепродуктов (+7,9%), а "ЮКОС" - 9,2 млн тонн (+21%). Столь значительный рост переработки нефти у "ЮКОСа" связан с консолидацией данных по Mazeikiu Nafta. "ЛУКОЙЛу" же впервые в своей истории удалось экспортировать нефтепродуктов больше, чем сырой нефти (в денежном эквиваленте доля нефтепродуктов составила 53,6%).

К основному негативному фактору следует отнести рост налоговых выплат. По данным "ЛУКОЙЛа", налог на добычу полезных ископаемых увеличился в первом квартале этого года по сравнению с тем же периодом 2002 года на 81%, и его абсолютное значение составило 29$/т. Еще более значительный рост у экспортной пошлины на нефть - 119%.

Лучший квартал: итоги

"ЛУКОЙЛ" уже который квартал и год остается недосягаемым для остальных нефтяных компаний по такому финансовому показателю, как объем реализации. Общая выручка компании в первом квартале 2003 года составила $5,098 млрд. Рост реализации "ЛУКОЙЛа" по сравнению с первой четвертью прошлого года увеличился на 77,8%. Основной вклад в увеличение выручки компании внесли: рост цен на нефть (+$1,237 млрд), изменение объемов реализации (+$0,578 млрд) и изменение в структуре реализации (+$0,224 млрд). Доходы "ЮКОСа" в первом квартале 2003 года составили $3,898 млрд и увеличились по сравнению с тем же периодом прошлого года на 94%.

Солидно увеличились и общие затраты нефтяных компаний. Для "ЛУКОЙЛа" данный показатель составил $4,158 млрд, а для "ЮКОСа" - $2,494 млрд. По сравнению с первым кварталом 2002 года рост затрат для "ЛУКОЙЛа" оказался равен 66,6%, а у "ЮКОСа" - 79,1%. Теперь проанализируем наиболее важные составляющие общих расходов нефтяных компаний.

Несмотря на увеличение добычи нефти и рост объемов переработки сырья, "ЛУКОЙЛу" удалось удержать под контролем операционные затраты. Операционные расходы компании в первом квартале составили $668 млн (+1,7%). А затраты "ЛУКОЙЛа" на добычу нефти даже уменьшились до $337 млн (-0,6%). У "ЮКОСа" же операционные расходы возросли на 47,9% до величины $463 млн (при росте добычи только на 22,3%). Отметим, что "ЛУКОЙЛ" сохранил операционные затраты на прежнем уровне, хотя в первом квартале этого года рубль сильно укрепился по отношению к доллару (6,5%). Это позволило компании уменьшить затраты на добычу одного барреля на $0,02 до $2,56. У "ЮКОСа" впервые этот показатель увеличился, хотя по-прежнему эта компании остается самой эффективной. Средняя стоимость добычи барреля для "ЮКОСа" равна $1,46, или рост на 10,3% по сравнению с первым кварталом 2002 года. Основной причиной снижения себестоимости добытого барреля в "ЛУКОЙЛе" является закрытие низкоэффективных скважин. В апреле 2003 года доля неработающих скважин компании составила 19,5%.

Практически одинаково у "ЛУКОЙЛа" и "ЮКОСа" выросли транспортные расходы. Увеличение этих затрат связано с главной проблемой нефтяного хозяйства России - ограниченностью пропускной способности нефтепроводной инфраструктуры. По мнению вице-президента "ЛУКОЙЛа" Леонида Федуна, ближайшие два-три года ситуация с трубопроводами будет оставаться сложной. По этой причине нефтяным компаниям все чаще приходится прибегать к услугам железнодорожного транспорта, который, несомненно, дороже нефтепроводов. По итогам первого квартала 2003 года транспортные расходы "ЛУКОЙЛа" выросли на 162,7%, а "ЮКОСа" - на 54,4%. Так, для "ЛУКОЙЛа" рост транспортных тарифов по отдельным направлениям составляет от 15 до 83%.

Оба нефтяных гиганта увеличили и закупки нефти. И если рост этих затрат у "ЛУКОЙЛа" и "ЮКОСа" сопоставим, то объем таких трейдинговых операций у первого в разы превышает оборот второго. Стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов "ЛУКОЙЛа" составила $1,279 млрд, или в относительном отношении увеличение на 223%. Рост этих же затрат для "ЮКОСа" составил 157%, а объем закупленной нефти - $126 млн. Причем у "ЛУКОЙЛа" около $250-270 млн (на презентации финансовых результатов представители компании затруднились дать точные цифры) приходятся на закупки нефти для американской сети АЗС Getty.

Рост налога на добычу полезных ископаемых и экспортных пошлин не мог не сказаться на налоговых отчислениях нефтяных компаний. Выплаты "ЛУКОЙЛа" по этой статье увеличились в первом квартале этого года по сравнению с тем же периодом прошлого на 61,8% и составили $610 млн. Налоговые отчисления (кроме налога на прибыль) "ЮКОСа" также возросли на 92,5% и достигли уровня в $1,032 млрд.

И все, несмотря на значительный рост расходов, нефтяные гиганты приумножили свою прибыль. Уровень EBITDA для "ЛУКОЙЛа" по результатам первого квартала 2003 года оказался равен $1,231 млрд (+209%). У "ЮКОСа" данный финансовый показатель возрос на 245,8% до величины $1,664 млрд. "ЮКОС" остается самой эффективной компанией нефтяной отрасли. Соотношение EBITDA и количества добытой нефти у "ЮКОСа" составляет 11,84$/барр., а у "ЛУКОЙЛа" - 8,37$/барр. Значительно увеличилась и чистая прибыль. У "ЛУКОЙЛа" она выросла в 3,37 раза до $820 млн, а у "ЮКОСа" - в 2,74 до $1,267 млрд.

Общим результатом первого квартала 2003 года необходимо назвать улучшение финансового "здоровья" "ЛУКОЙЛа". Компании впервые за время действия программы реструктуризации удалось продемонстрировать рост качественных показателей на уровне основного конкурента. Данный факт отметил и вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун: "Программа (реструктуризации) выполняется, и мы считаем, что выполняем свои обещания, данные 1,5 года назад".

Финансовые результаты "ЛУКОЙЛа", $ млн

Показатели I кв. 2002 г. I кв. 2003 г.
Выручка28675098
Операционные и прочие расходы24964158
Амортизация237229
EBITDA5891231
Чистая прибыль243820
Рентабельность EBITDA,% 20,524,1
Чистая рентабельность,% 8,516,1

Источник: НК "ЛУКОЙЛ".

Финансовые результаты "ЮКОСа", $ млн

Показатели I кв. 2002 г. I кв. 2003 г.
Выручка20093898
Операционные и прочие расходы13922494
Амортизация75114
EBITDA6771664
Чистая прибыль4621267
Рентабельность EBITDA,% 33,742,7
Чистая рентабельность,% 2332,5

Источник: НК "ЮКОС".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль