Доходность ползет вверх

22
Ситуация на рынке госбумаг в двух словах характеризуется как стагнация с налетом пессимизма. Низкие уровни доходности свели на нет былую привлекательность рублевых долговых инструментов, активность низка.
Начало нового месяца не привело к росту спроса. В длинном и среднем секторах рынка по-прежнему преобладают продажи, и лишь в коротком сегменте на прошлой неделе были заметны локальные позитивные подвижки. Недостатка в свободных рублевых ресурсах не наблюдается - за исключением последнего дня июня межбанковские однодневные ставки стабильно держатся на уровне 1%. Однако ни это обстоятельство, ни продолжающееся укрепление рубля не в состоянии обеспечить рост цен - слишком низка доходность. Неактивны и продавцы, так как крупные пакеты невозможно реализовать в связи с отсутствием адекватного по объемам спроса, а мелких участников на рынке практически не осталось. Последние предпочитают более доходные корпоративные облигации, на рынке которых, впрочем, спад продолжается уже пятую неделю. Одним словом, на фоне доминирующего тренда роста доходности госбумаги оказались практически в изоляции - такова цена ухода с рынка спекулянтов.

Сложившаяся ситуация создает определенную интригу относительно предстоящих минфиновских эмиссий. 9 июля состоится аукцион по размещению 5-миллиардного выпуска ОФЗ-ФК 27024 с погашением 19 апреля 2006 года. В период повышенного спроса на рублевые облигации Минфин привык не давать премий в ходе первичных размещений, однако текущая конъюнктура может заставить его отойти от этой практики. Скорее всего, участники аукциона будут требовать доходность, превышающую 7% годовых, и не исключено, что эмитент пойдет на уступки. 23 июля, вероятнее всего, будет размещен доптранш этой же бумаги еще на 5 млрд рублей, однако более точная информация пока отсутствует.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 4 июля лежала в пределах 7,87%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 6,5-7,5%, а с погашением в 2003-2004 годах - в пределах 7,1% годовых.

Алексей Медведев

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль