Аналитики

23
Аналитики ИГ "Атон" понизили рекомендацию как в отношении обыкновенных, так и в отношении привилегированных акций РАО "ЕЭС России" с "покупать" до "держать", поскольку, по мнению компании, после бурного роста в последние недели акции энергохолдинга достигли справедливой цены на уровне $0,22 за акцию.

С начала года обыкновенные акции энергетического холдинга выросли на 68%, в то время как привилегированные акции взлетели на 94% по сравнению с ростом индекса РТС на 28%. Акции РАО "ЕЭС России" стали объектом скупки со стороны агрессивных стратегических инвесторов, которые заинтересованы в покупке генерирующих активов, которые будут выделяться из РАО "ЕЭС России" в процессе реструктуризации. Аналитики компании считают, что акции имеют серьезный потенциал роста за счет интереса к схеме покупки акций вновь формируемых оптово-генерирующих компаний за счет акций энергохолдинга.

"С точки зрения фундаментальных факторов, единственная причина, которая может объяснить рост цены выше уровня $0,22, - это "ваучерная" схема, то есть когда акции РАО "ЕЭС России" станут единственной "валютой", с помощью которой можно будет участвовать в выкупе акций государства в оптово-генерирующих компаниях. Потенциал этого роста составляет $0,07-$0,15 на акцию", - говорится в аналитической записке инвестиционной группы "Атон".

Аналитики ИК "ОЛМА" подтвердили свою рекомендацию "покупать" акции ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"", пересмотрев при этом в сторону понижения справедливую цену по ним с $18,3 до $15,4 за штуку.

ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"" в 2003 году планирует увеличить объем продаж на 12-15% по сравнению с 162,9 млн дал в 2002 году. Об этом заявил на ежегодной конференции инвесторов, организованной ИГ "Ренессанс Капитал", финансовый директор "Балтики" Александр Никонов. В 2003 году "Балтика" намерена увеличить свою долю рынка на 6% относительно 22% на начало 2003 года. В мае 2003 года по сравнению с маем прошлого года продажи компании выросли на 12%. Александр Никонов также добавил, что на 2003 год операционная прибыльность компании запланирована на уровне не менее 20%.

"В первом квартале этого года компания ввела в строй два новых завода в Самаре и Хабаровске мощностью 15 и 10 млн дал соответственно. В связи с вводом новых заводов мы рассчитывали, что "Балтика" сможет увеличить в этом году свой объем производства на 34% до 214 млн дал пива. Таким образом, наши прогнозы оказались ниже прогнозов самой "Балтики", с чем и связан пересмотр справедливой оценки, но, тем не менее, акции компании все еще остаются недооцененными", - пишут в обзоре аналитики ИК "ОЛМА".

Аналитики Альфа-банка подтвердили свою рекомендацию "покупать" депозитарные расписки ОАО "Голден Телеком".

"Голден Телеком" объявил о подписании меморандума о взаимопонимании по приобретению 100% "СибЧеллендж Телекома", крупнейшего альтернативного оператора в Красноярском крае и держателя лицензии CDMA и интернет-провайдера ЗАО "Тел", контролирующего 50% рынка предоставления коммутируемых услуг доступа в Интернет за $15 млн. "СибЧеллендж Телеком" обладает 100 тыс. телефонных номеров, 8 тыс. абонентов стандарта CDMA. Выручка компании в 2002 году составила $7,7 млн по РСБУ. ЗАО "Тел" в 2002 году получило $1,1 млн выручки по РСБУ.

"В основном мы полагаем, что это приобретение принесет выгоду "Голден Телекому". Во-первых, оно обеспечит доступ к относительно привлекательному рынку Красноярского края, где компания выиграет от роста рынка проводной связи, - клиентская база оператора уже включает таких клиентов, как Сбербанк, Красноярский алюминиевый завод и администрация города Красноярска. Во-вторых, компания выиграет и от роста рынка беспроводной связи. Более того, по сообщениям СМИ, "Вымпелком" - один из кандидатов на приобретение местного оператора GSM, который обслуживает 111 тыс. абонентов. Если это произойдет, "Голден Телеком" получит дополнительные выгоды от партнерства с "Вымпелкомом", как это происходит в некоторых регионах", - заключают аналитики Альфа-банка.

Аналитики ИК "АВК-Ценные бумаги" подтвердили свою рекомендацию по акциям ОАО "НК "ЛУКОЙЛ"" на уровне "держать" и справедливую цену по ним $17,28 за штуку.

Чистая прибыль "ЛУКОЙЛа" за 2002 год снизилась на 5,58% по сравнению с предыдущим годом при увеличении объема выручки компании на 14,21%. В компании это объясняют непредвиденными налоговыми выплатами в размере $103 млн и пенсионными платежами. Кроме того, операционные расходы за 2002 год составили $2582 млн, что на $993 млн меньше, чем результат по итогам девяти месяцев 2002 года. Возможное объяснение такому финансовому недоразумению - изменения при учете хозяйственных операций "ЛУКОЙЛа" в консолидированной отчетности.

"Мы полагаем, что переговоры по продаже сервисной компании "ЛУКОЙЛ-Бурение" находятся в завершающей стадии. По нашим оценкам, сумма сделки может составить от $200 до $300 млн. Однако, по заявлению вице-президента "ЛУКОЙЛа" Леонида Федуна, если за "ЛУКОЙЛБурение" покупатели не предложат цену, устраивающую компанию, данный актив останется на балансе. Также Леонид Федун заявил о намерениях компании к 2005 году продать банк "Петрокоммерц". Однако подобные заявления о непрофильных активах топ-менеджмент компании делает не первый раз, пока они лишь умело проводимые PR-акции. В связи с данными фактами у нас возникают сомнения в эффективности деятельности по проведению реструктуризации компании", - пишут аналитики.

Аналитики ИК "Финанс-Аналитик" подтвердили свою рекомендацию "продавать" по акциям ОАО "Сургутнефтегаз".

За последнюю неделю было несколько сообщений о создании совместных предприятий нашими нефтяными компаниями с западными партнерами ("Сургутнефтегаз" и Marathon Oil, предполагаемый альянс ТНК и Norsk Hydro в Уватском проекте). В целом это, безусловно, положительные новости, но с точки зрения интеграции операционной деятельности компаний даже в рамках одного проекта это не всегда становится возможным, что и доказывается соответствующей историей таких проектов у нас в стране.

"Мы полагаем, что в случае с ТНК и норвежской компанией у реализации совместного проекта больше перспектив, нежели, скажем, у "Сургутнефтегаза". В последнем случае компания, на наш взгляд, представляя на рынок информацию о том, что она готова совместно разрабатывать проекты в регионе, где у нее уже существует налаженное производство, и не давая дополнительных данных, где и как это будет осуществляться, рискует быть непонятой. Нам совершенно не очевидно, что "Сургутнефтегаз" нуждается в таком партнерстве. Осознавая, что эти выводы могут показаться довольно резкими, рискнем предположить, что эта новость скорее всего один из шагов начавшейся PR-компании. Однако мы пока не видим ни одного повода, чтобы изменить свою рекомендацию по акциям компании", - говорится в обзоре "Финанс-Аналитика".

Аналитики "Объединенной финансовой группы" подтвердили свою рекомендацию по привилегированным акциям АК "Транснефть" на уровне "лучше рынка".

""Транснефть" опубликовала результаты за 2002 год по МСБУ. Чистая прибыль на 19% превысила наши прогнозы за счет льготы по налогу на прибыль. Чистая выручка составила $2,912 млн, EBITDA - $1,612 млн, что соответствует нашим прогнозам. Операционная рентабельность выросла, поскольку компании удалось компенсировать рост расходов за счет увеличения выручки. Чистая выручка увеличилась благодаря повышению тарифов (на 13% в феврале и на 9,3% в октябре), а также за счет увеличения объемов прокачки в 2002 году на 9,3%. Рост операционных расходов превысил темпы инфляции потребительских цен в 2002 году, которая с учетом динамики обменного курса рубля к доллару составила 6%. Руководство компании частично объясняет это вводом в эксплуатацию Балтийской трубопроводной системы в декабре 2001 года.

Однако рост некоторых статей расходов стал неприятной неожиданностью. Например, расходы на страхование возросли в два раза до $90 млн, а административные расходы - в три раза до $31 млн. В целом результаты "Транснефти" оказались достаточно высокими. Мы сохраняем рейтинг акций с учетом привлекательной оценки, роста показателей и высоких дивидендов", - пишут аналитики.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль