Унылая пора

50
Рынок гособлигаций пребывает в состоянии стагнации. Инвесторы настроены меланхолично, и лишь Минфин вносит некоторое оживление в торги новыми эмиссиями ОФЗ. Предпосылок для изменения сложившейся ситуации пока не видно.
Сохраняющаяся в российской финансовой системе избыточная рублевая ликвидность уже не толкает вверх цены длинных госбумаг, незначительное повышение на прошедшей неделе зафиксировано лишь в коротком секторе рынка. Текущие уровни процентных ставок малоинтересны рядовым игрокам, которые предпочитают более динамичный и доходный рынок корпоративных облигаций, а для крупных консервативных инвесторов вторичный рынок ГКО-ОФЗ слишком узок. Игроки этой категории проявляют себя в ходе первичных размещений с большими объемами и, судя по всему, вполне ладят на этой почве с Минфином.

Последний в среду удачно разместил два дополнительных выпуска ОФЗ, по традиции без премии к вторичному рынку. Средневзвешенная доходность ОФЗ-АД 46014 с погашением в 2018 году составила 7,66% годовых, а ОФЗ-ФК 27023 с погашением в 2005 году - 6,51% годовых. Номинальный объем размещения длинных бумаг составил 5,3 млрд из 9 млрд рублей предложенных, а коротких - 6 млрд из 7 млрд рублей, выставленных на аукцион. Одновременно были погашены ОФЗ 27009 и купоны на общую сумму около 10 млрд рублей. Ближайшее размещение состоится 10 июня - Центробанк проведет аукцион по продаже из собственного портфеля ОФЗ-АД 46003 в объеме 8 млрд рублей с погашением 14 июля 2010 года.

Спекулянтам рынок не интересен, а с точки зрения долгосрочных инвесторов ситуацию, сложившуюся на рынке, можно охарактеризовать следующим образом: покупки невыгодны из-за низкой доходности, а продажи - ввиду отсутствия равноценных альтернатив. Это и определяет стагнацию, которая имеет все шансы на продолжение.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 6 июня лежала в пределах 7,73%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 5-7,1%, а с погашением в 2003 году - в пределах 4,6% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль