Рубль "перегрелся"

50
К концу прошлой недели атака спекулянтов на доллар внезапно захлебнулась. В минувший четверг они столкнулись с дефицитом американской валюты и начали активно закрывать "короткие позиции" по ней, то есть откупать проданные ранее в долг доллары. Торги открылись выше уровней предыдущего закрытия (30,64 против 30,62 рубля) и в течение дня проходили довольно нервно - курс поднимался до 30,77 рубля, после чего был зафиксирован Центробанком на отметке 30,67 рубля за доллар.
На первый взгляд сложилось ощущение, что валютные спекулянты таким образом отреагировали на локальное изменение ситуации на мировом рынке. В течение двух дней - 27 и 28 мая - курс евро по отношению к доллару снизился с почти $1,19 до $1,17. Эта коррекция была обусловлена двумя основными факторами: продолжением роста оптимизма в отношении восстановления американской экономики и повышением вероятности снижения учетных ставок в Европе. Что касается оптимизма, то его у операторов американского фондового рынка не убывает с довоенных времен. Индекс Dow Jones относительно стабильно "плюсует" с тех пор, как Джордж Буш вынес "последнее китайское предупреждение" Саддаму Хусейну за неделю до начала военной операции. Таким образом, с одной стороны, спрос на акции американских компаний в какой-то мере поддерживает спрос на доллары. С другой стороны, появляется все больше сигналов, подающих надежду на улучшение макроэкономической ситуации в США. Так, например, по последним данным темпы роста ВВП страны в первом квартале (1,9% в годовом исчислении) оказались выше ожиданий аналитиков, на 2% выросли потребительские расходы, на которых держится 2/3 валового продукта страны. За предыдущую неделю несколько улучшилась ситуация на рынке труда, хотя в целом она еще очень далека от идеала.

Однако более значительным фактором, повлиявшим на временное возвращение интереса инвесторов к доллару, стало ожидание снижения учетных ставок в еврозоне. До сих пор рост курса евро к доллару во многом объяснялся значительной разницей в уровнях ставок в США и еврозоне (1,25% против 2,5% годовых соответственно). Доходность суверенных госбумаг европейских стран выше, чем американских. Поэтому инвесторы с удовольствием до сих пор их покупали. Однако укрепление евро происходит сегодня на фоне ухудшения ситуации в экономике еврозоны. И Европейский Центробанк всерьез подумывает о снижении процентных ставок на заседании, которое должно состояться уже совсем скоро - 5 июня. Если ставки в Европе будут снижены, а в Америке останутся на прежнем уровне, снизится и относительная привлекательность европейских долговых инструментов. А это, в свою очередь, может обернуться снижением спроса на евро и остыванием этой валюты. В ожидании принятия этого решения многие спекулянты решили зафиксировать прибыль, полученную на росте евро, что и привело к некоторой коррекции его курса. Однако она оказалась непродолжительной. Уже к 30 мая курс евро вернулся к прежним отметкам, не решаясь, однако, пока брать новые высоты.

Между тем, несмотря на совпадение по времени коррекций на внешнем и внутреннем валютных рынках, аналитики сомневаются в их непосредственной взаимосвязи. Возобновление роста курса доллара к рублю характеризуется пока исключительно как временное. Основной лейтмотив аналитиков - это было обыкновенное закрытие "коротких позиций" в условиях серьезной перепроданности доллара. К тому же объем торгов во время коррекции оставался небольшим, что свидетельствует о неготовности рынка переходить к массированным закупкам американской валюты. Да и российские монетарные власти, похоже, пока настойчиво играют против доллара. Так, 28 мая замминистра экономического развития и торговли Аркадий Дворкович заявил, что реальное укрепление рубля к доллару по итогам первых четырех месяцев года, составившее 8%, не является пределом. К концу года, по его мнению, этот показатель превысит 10%. Чуть раньше первый замминистра финансов страны Алексей Улюкаев в интервью "Российской газете" сообщил о готовности правительства и Центробанка допустить "некоторое укрепление рубля к доллару и корзине валют", так как никакого вреда отечественной экономике этот процесс не приносит: несмотря на рост евро и падение доллара к рублю, "за 4 месяца в России рост промышленного производства составил 6,3%, что очень существенно". А угрозу российской экономике со стороны дорожающего рубля и евро он назвал "одним из распространенных экономических предрассудков". При этом замминистра назвал курс рубля значительно недооцененным. Так что пока рост котировок доллара в России укладывается в рамки технической коррекции. А дальше будет видно.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль