Потолок доходности все ниже

63
Котировки ОФЗ продолжили рост при отсутствии дефицита рублей у банков. Доходность длинных бумаг вышла на рубеж 8,5%. Минфин разместил новый выпуск ГКО без премии к рынку.
Минувшая укороченная неделя характеризовалась изобилием свободных рублевых средств на денежном рынке. Однодневные кредитные ставки стабильно держались на уровне 0,5-1%. Такая ситуация предрасполагала к сохранению спроса на гособлигации, преимущественно с большими сроками обращения, и способствовала плавному снижению их доходности. Дополнительным стимулом были очередные длинные выходные, которые инвесторы, как правило, предпочитают встречать в бумагах. В результате ОФЗ с погашением в 2018 году, определяющая потолок доходности на рынке, достигла очередного исторического минимума - 8,52%.

И судя по всему, верхняя планка продолжит опускаться. Для этого есть три рычага давления. Во-первых, избыточная ликвидность при дефиците альтернативных высоконадежных инструментов. Во-вторых, сохраняющаяся на фоне стабильных цен на нефть слабость курса доллара. И в-третьих, упорство денежных властей в борьбе с инфляцией. И хотя бюджетный план выдержать едва ли удастся - за четыре месяца инфляция уже "перевыполнила" полугодовую норму, - их усердие подталкивает ставки вниз.

На прошлой неделе Минфин провел очередной аукцион, разместив шестимесячный выпуск ГКО 21169 под 5,5% годовых. Доходность, как и ожидалось, оказалась чуть ниже рыночной. Из 5-миллиардного объема была выкуплена примерно половина, причем на 1,5 млрд рублей закупился Сбербанк. Одновременно гасились ГКО 21164 и купоны по ряду ОФЗ на сумму 2,6 млрд.

В ближайшее время скорее всего состоится аукцион по допвыпуску ОФЗ-АД 46014 с погашением в 2018 году. Также до конца мая может состояться размещение дополнительного транша ОФЗ-ФК.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах 8 мая лежала в пределах 8,52%. Бумаги, погашаемые в 2004-2006 годах, торговались по доходности 6,2-7,8%, а с погашением в 2003 году - в пределах 5,8% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль