"Газпром" опять идет на Запад

62
ОАО "Газпром" рассматривает возможность выпуска еврооблигаций на $500 млн. Этот шаг станет продолжением стратегии по замещению краткосрочного долга более долгосрочным, а также по снижению стоимости его обслуживания.
Официальные представители "Газпрома" пока воздерживаются от комментариев. Однако, как сообщает агентство Reuters со ссылкой на близкий к сделке источник, организаторами займа выступят Deutsche Bank и UBS. В настоящее время в "Газпроме" считают, что ситуация на финансовых рынках благоприятная, поскольку процентные ставки находятся на относительно низком уровне.

В феврале этого года компания уже разместила 10-летние еврооблигации по правилу 144а, увеличив объем размещения с $1 млрд до $1,75 млрд. Эмиссия стала крупнейшим выпуском корпоративных облигаций в истории развивающихся рынков. Спрос на ценные бумаги превысил тогда изначальное предложение более чем в шесть раз. При этом доходность при размещении оказалась ниже ожидавшегося уровня в 9,75% годовых и составила 9,625% годовых.

В настоящее время, по оценке аналитиков инвестиционного банка "Траст", на рынке обращаются облигации российского газового монополиста на сумму $2,95 млрд. В прошлом году "Газпром" выпустил пятилетние еврооблигации на $500 млн под 9,125% годовых. Кроме того, в октябре 2002 года концерн разместил еще один еврооблигационный заем сроком на семь лет на сумму $700 млн под 10,46% годовых.

В соответствии с программой "Газпрома" по снижению долга к концу 2003 года его объем должен быть сокращен до уровня $10,8 млрд. Пока менеджменту компании удается реализовывать эту амбициозную задачу. В настоящее время общий объем долга компании составляет около $14 млрд, тогда как по состоянию на начало 2003 года он превышал $15 млрд. Всего в этом году "Газпром" планирует привлечь займов на сумму до 130 млрд рублей ($4 млрд). При этом, реализуя стратегию удешевления долга, компания намерена отказаться от краткосрочных кредитов, заменив их долгосрочными займами и выпусками облигаций.

Газовый концерн вынужден продолжить финансовые заимствования для того, чтобы покрыть дефицит бюджета, который составит в этом году 137,47 млрд рублей. А характерное для предыдущих лет чрезмерное увлечение газового монополиста краткосрочными заимствованиями по сей день недешево обходится компании. Так, если капитальные вложения "Газпрома" составят в этом году 179,8 млрд рублей, то на погашение обязательств по займам придется выделить еще большую сумму - 193,2 млрд рублей.

Инвестиции направляются главным образом на увеличение объемов добычи природного газа. Так, по словам заместителя председателя правления "Газпрома" Александра Ананенкова, в 2003 году компания планирует добыть 531,7 млрд кубометров газа, а в следующем - увеличить этот показатель еще на 10 млрд кубометров. К 2020 году "Газпром" планирует добывать 570-590 млрд кубометров газа, к 2030 году - 610-630 млрд кубометров.

Как заявляет заместитель председателя правления "Газпрома" Александр Рязанов, к 2010 году дефицит газотранспортных мощностей в России составит около 100 млрд кубометров. В связи с этим перед компанией стоит задача реконструкции и модернизации единой системы газоснабжения России, а также строительства новых газотранспортных и газодобывающих мощностей. По расчетам зампредседателя правления "Газпрома", для восполнения дефицита мощностей потребуются инвестиции в размере $15-20 млрд. Для решения проблемы, по мнению Александра Рязанова, нужно либо ввести инвестиционный тариф, либо привлечь инвестиции независимых производителей газа, либо инвестировать валютную выручку "Газпрома".

При этом реформирование газовой отрасли откладывается в очередной раз. На прошлой неделе заместитель министра экономического развития и торговли РФ Андрей Шаронов заявил, что министерству и "Газпрому" не удалось выполнить поручение премьер-министра Михаила Касьянова и доработать к 1 мая концепцию рынка газа. Основными причинами конфликта газового концерна и Минэкономразвития стали вопросы о выделении из компании принадлежащих ей трубопроводов и отмена экспортной монополии "Газпрома".

Именно эти вопросы вместе с либерализацией внутренних цен на газ являются ключевыми для независимых производителей газа. Они вынуждены продавать газ естественному монополисту на диктуемых им условиях, и сейчас доля независимых производителей в общем объеме газодобычи составляет лишь 6,3%. В соответствии с концепцией энергетической стратегии России до 2020 года предполагается, что этот показатель должен вырасти до 24%. Однако трудно предположить, что они будут вкладывать большие средства в добычу газа и развитие газотранспортных мощностей до тех пор, пока не будут решены проблемы доступа к газопроводам.

ОАО "ГАЗПРОМ" - крупнейший в мире производитель газа. По прогнозам компании, чистая консолидированная прибыль, рассчитанная по российским стандартам, составит в текущем году 145,7 млрд рублей и на 26% (30 млрд рублей) превысит показатель прошлого года. По прогнозу ООО "Газэкспорт", экспортная выручка, являющаяся основным источником доходов "Газпрома", составит в 2003 году не менее $13,5 млрд.

Финансовые результаты газового монополиста должны улучшиться по итогам этого года благодаря росту цен на газ вслед за увеличением цен на нефть в конце прошлого года и в начале нынешнего. Цены на газ растут вдогонку за нефтяными с отставанием примерно на полгода.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль