"АЛРОСА" возьмет длинные и дешевые $300 млн

95
Реализуя политику по замещению дорогих и краткосрочных кредитов дешевыми и долгосрочными, АК "АЛРОСА" выпустит в середине апреля пятилетние еврооблигации на $300 млн. В перспективе компания будет стремиться к переходу на торговое финансирование, поскольку кредиты под долгосрочные контракты являются самими дешевыми. Но пока осуществлению этой задачи мешает то, что Европейская комиссия еще не одобрила контракт АК "АЛРОСА" с De Beers.
Российский алмазодобывающий монополист - акционерная компания "АЛРОСА" планирует выпустить еврооблигации на $300 млн сроком на пять лет. Организатором выпуска станет ING Bank, выигравший проводившийся компанией тендер. Доходность по облигациям будет определена рынком в ходе road-show, которое состоится во второй декаде апреля. Эмитент рассчитывает, что она будет ниже 9% годовых, поскольку, как сообщил журналу "Финанс." первый вице-президент АК "АЛРОСА" Федор Андреев, "доходность по российским евробондам такого же уровня рейтинга и такого же уровня качества составляет 8-8,5% годовых".

Неизвестно, насколько оправдаются ожидания эмитента в отношении доходности. Так, доходность по евробондам МТС с погашением в 2008 году составляет около 8,7% годовых, по выпуску "Газпрома" с погашением в 2013 году - около 9,3% годовых, по еврооблигациям "Сибнефти" с погашением в 2007 году - 7,7% годовых, а с погашением в 2009 году - 8,6% годовых. Стоит отметить, что всем перечисленным еврооблигациям присвоен рейтинг S&P на уровне B+. По мнению аналитика ИК "Ренессанс Капитал" Павла Мамая, доходность по планируемому выпуску еврооблигаций АК "АЛРОСА" ниже 9% "предполагает премию в размере 70-80 базисных пунктов к облигациям "Газпрома" и 20-30 базисных пунктов к облигациям МТС и "Сибнефти"". При этом аналитик не уверен, что при ухудшающейся рыночной ситуации АК "АЛРОСА" удастся достичь таких высоких результатов, учитывая недостаточную прозрачность компании и неопределенное будущее долгосрочного экспортного соглашения с De Beers.

Выпуск пятилетних евробондов АК "АЛРОСА" осуществляется в соответствии с кредитной политикой компании, направленной на переход от дорогих краткосрочных займов к более дешевым долгосрочным. Сейчас доля долгосрочных кредитов в структуре заемных средств АК "АЛРОСА" составляет 57%, остальное приходится на краткосрочные займы. Из долгосрочных кредитов российской алмазной монополии самыми крупными являются займы у Сбербанка ($170 млн) и Внешторгбанка ($100 млн), два синдицированных кредита - на $80 млн, организованный Банком Москвы, и на $60 млн, организованный Внешторгбанком, использованная почти полностью кредитная линия на $70 млн в ExImBank (США), а также внутренний трехлетний облигационный заем на сумму 3 млрд рублей (почти $100 млн), размещенный в конце октября прошлого года.

Федор Андреев сообщил журналу "Финанс.", что из краткосрочных кредитов алмазодобывающей компании самыми крупными являются займы у банка "МЕНАТЕП Санкт-Петербург" ($100 млн), Доверительного и инвестиционного банка ($100 млн), Росбанка ($40 млн), Промышленно-строительного банка и Банка Москвы. Именно для замещения этих дорогостоящих кредитных ресурсов АК "АЛРОСА" и выпускает еврооблигации. Кроме того, в рамках реализации своей кредитной политики компания подписала 26 марта соглашение с Внешторгбанком об увеличении кредитной линии со $170 млн до $350 млн. При этом, как отмечает Федор Андреев, несмотря на то, что краткосрочные кредиты в данный момент очень дешевы - 26 марта он подписал кредитный договор с банком "МЕНАТЕП Санкт-Петербург" на сумму $50 млн под ставку 9,25% годовых, - АК "АЛРОСА" все равно будет стремиться к замещению краткосрочных займов долгосрочными.

Совокупный объем кредитной массы российской алмазной монополии составляет на данный момент около $950 млн. Этот показатель планируется довести до оптимального, по мнению руководства АК "АЛРОСА", значения - $1,1 млрд. Компании приходится занимать для реализации своей масштабной инвестиционной программы - в соответствии с бюджетом алмазной монополии на 2001-2005 годы объем инвестиций за этот период должен составить около $2,3 млрд. Так, на строительство подземного рудника на месторождении "Мир" необходимо затратить $800-850 млн, еще примерно $1-1,2 млрд нужно направить на строительство рудника на алмазной трубке "Удачная".

В 2001 и 2002 годах АК "АЛРОСА" уже инвестировала в производство около 14 млрд рублей ($480 млн) и 16 млрд рублей ($510 млн) соответственно. В текущем году объем вложений должен составить 16 млрд рублей (примерно $505 млн). Около 40% от этой суммы - 6,2 млрд рублей - будет профинансировано за счет средств из чистой прибыли предприятия (7 млрд рублей), которые останутся после выплаты дивидендов в размере 800 млн рублей. Основными направлениями инвестирования в 2003 году станут строительство Нюрбинского ГОКа (5,4 млрд рублей), запуск которого запланирован на август, подземных рудников "Мир" (2 млрд рублей) и "Интернациональный" (750 млн рублей), Айхальского ГОКа (400 млн рублей) и рудника "Удачный" (55 млн рублей).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль