Каха Бендукидзе "окучил" рынок

54
На прошлой неделе фондовый рынок позитивно воспринял предложенные ОМЗ новации в сфере корпоративных заимствований. Компания успешно разместила свои облигации, а в начале недели отмечался бурный рост акций компании.
Прошлая неделя прошла под знаком успеха для ОАО "Объединенные машиностроительные заводы (Группа Уралмаш-Ижора)" (ОМЗ). 6 марта компания удачно разместила шестилетние облигации, а начало недели было отмечено бурным ростом акций. В понедельник 3 марта они выросли на 7,14%, цена закрытия составила $6 за акцию. Во вторник же цена бумаг увеличилась еще на 7,5% до $6,45. За неделю с 25 февраля по 4 марта рост достиг величины 20,6%, а с начала года - 10,3%. Во вторник же был зафиксирован максимальный объем торгов - $3,2 млн при 45 сделках.

Столь значительные показатели роста в начале прошедшей недели объясняются скорее всего тем, что в пятницу 28 февраля в ходе презентации четвертого облигационного займа ОМЗ объявили впечатляющие прогнозы результатов финансово-хозяйственной деятельности в 2002-2003 годах.

По итогам прошедшего года выручка компании должна составить $394 млн, что на 26% больше показателя 2001 года. Чистая прибыль вырастет по сравнению с 2001 годом на 66,7% до $10 млн. В этом году выручка ОМЗ должна увеличиться на 27% до $500 млн, а чистая прибыль - в 2,5 раза до $25 млн.

6 марта ОМЗ полностью разместили на ММВБ четвертый выпуск облигаций объемом 900 млн рублей. Результаты аукциона целиком оправдали надежды эмитента и организаторов займа. Спрос на облигации более чем в два раза превысил объем выпуска и составил почти 2 млрд рублей. Ставка купона по итогам аукциона была установлена в размере 13% годовых, что соответствует самым оптимистичным прогнозам компании, - сами ОМЗ рассчитывали, что ставка составит 13-14,25%. Для сравнения - ставка первого купона по облигациям ОМЗ второго и третьего выпусков равнялась 20,85% годовых. Доходность выпуска по формуле расчета ОФЗ составила 13,4%.

Вообще стоит отметить, что укрепление национальной валюты повышает привлекательность рублевых активов и ведет к снижению стоимости заемных денег - к уменьшению ставок по кредитным ресурсам. Это стимулирует российские компании активнее выходить на рынок заимствований. В феврале разместили свои облигации "Мечел", МГТС, "ВолгаТелеком" и "Внешторгбанк". Однако размещенный 6 марта выпуск ОМЗ - самый длинный и самый новаторский. Видимо, опасаясь, что ставки купонного дохода, установленные при удачном размещении в условиях сильного рубля, могут впоследствии, при изменении макроэкономической конъюнктуры, не устроить инвесторов, ОМЗ и организатор выпуска - "Райффайзенбанк Австрия" решили применить новшество. Структурой выпуска предусматривается, что при помощи аукциона определяется ставка дохода не только для первого, но и для всех последующих купонов.

Всего по облигациям выплачивается 12 полугодовых купонов. Ставки 1-3-го купонов были определены на аукционе в первый день размещения. Ставки 4-7-го купонов будут определяться на аукционе на ММВБ в день выплаты 3-го купона, ставки 8-12-го купонов - в день выплаты 7-го купона. Причем аукционы по определению ставок купонов будут проводиться как для держателей облигаций, так и для потенциальных покупателей бумаг.

По словам начальника отдела инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Павла Гурина, предполагается, что "держатели облигаций будут выставлять в своих заявках наименьшую процентную ставку, при которой они готовы остаться в выпуске, а покупатели - наименьшую ставку, при которой они готовы купить облигации".

Проспектом эмиссии четвертого выпуска ОМЗ предусмотрены две оферты на досрочный выкуп облигаций. Сроки их исполнения составляют 18 месяцев с момента размещения (то есть как раз после определения ставок 4-7-го купонов) и 24 месяца с даты исполнения первой оферты (после определения ставок 8-12-го купонов). Таким образом, установив рыночный механизм определения ставок купонного дохода, эмитент обезопасил себя от ситуации, когда при ослаблении рубля доходность перестанет удовлетворять инвесторов и ему придется выкупать по оферте невостребованное количество облигаций. Кроме того, как считает начальник управления корпоративных финансов ОМЗ Дмитрий Зайченко, "такая форма позволит существенно снизить стоимость заимствований".

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль