При формировании кредитного портфеля важно создать пул кредиторов из 4-5 банков

1129
Басов Игорь
управляющий партнер компании “Финансовый стандарт”, член экспертного совета журнала “Финансовый директор”, практикующий финансовый специалист

- Какие параметры кредитного портфеля важно отслеживать финансовому директору?

- Финансовый директор является держателем кредитного портфеля, поэтому максимально заинтересован в его эффективном управлении. В первую очередь надо обратить внимание на размер кредитного портфеля, чтобы не допустить чрезмерную закредитованность бизнеса. Исходя из моей практики могу сказать, что наиболее приемлемым уровнем долговой нагрузки является показатель долг/годовая EBITDA на уровне не более 3-х. Показатели выше этого уровня несут определенные риски для бизнеса. Кроме того, банки при оценке потенциального и существующего заемщика оценивают данный показатель в качестве одного из основных. Кроме этого, важен показатель покрытия процентов операционным денежным потоком. Желательно, чтобы величина выплачиваемых процентов не составляла более 70% операционного денежного потока предприятия. С точки зрения сроков важно соблюдать баланс между краткосрочным и долгосрочным финансированием. Если компания осуществляет масштабные инвестиции, их нельзя финансировать короткими деньгами. Поэтому при принятии инвестиционного бюджета сумму долгосрочных кредитных линий нужно указывать в качестве основного источника финансирования. Краткосрочные кредитные линии должны иметь сроки погашения, приходящиеся на периоды основных поступлений в компании, при наличии сезонности бизнеса это особенно актуально.

Безусловно, стоимость кредитного портфеля имеет важное значение. Поэтому финансисты часто рассчитывают WACC* как показатель оптимального использования соотношения собственных и заемных средств. При этом, одним из показателей при расчете WACC выступает средняя расчетная ставка процентов по кредитному портфелю. Также надо оценивать состояние залоговой массы, особенно если речь  идет о товарах в обороте. Это может быть критично в рознице, когда наблюдается сокращение товарного запаса в высокий сезон. Если не уделять внимание достаточности залоговой массы, можно нарваться на штрафные санкции со стороны банка.

- Как сбалансировать портфель кредитов?

- Балансировка кредитного портфеля возможна в том случае, когда у компании есть четкое понимание направлений использования каждого из привлекаемых кредитных продуктов. Часто возникает соблазн направить короткие операционные кредиты в долгоиграющие проекты с отсроченным финансовым результатом. Такие манипуляции ведут к разбалансировке кредитного портфеля и могут повлечь проблемы для бизнеса. Чтобы не допустить такого развития событий, нужно четко придерживаться адресности направления кредитных ресурсов. Это с одной стороны упростит жизнь финансистов при отчете перед банком о целевом использовании кредита, с другой - повысит финансовую дисциплину в компании и не позволит чрезмерно «раздуть» кредитный портфель. В моей практике разрастание портфеля происходило тогда, когда кредит был израсходован нецелевым образом: короткие деньги были вложены в открытие новых магазинов. А когда настало время гасить этот краткосрочный кредит, компании пришлось привлекать дополнительное кредитование для рефинансирования имеющейся задолженности. Если бы начальный кредит был привлечен и потрачен правильно, компании не пришлось бы переживать шок в связи с возможным дефолтом по короткому кредиту.

- Как при определении оптимального размера кредитного портфеля учесть надежность и устойчивость банка-кредитора, наличие финансовых ковенант и других нефинансовых ограничений по действующим кредитным продуктам?

- С точки зрения заемщика устойчивость и надежность банка крайне важны. Хотя с первого взгляда кажется, что это не так. Особенно это проявилось в период предыдущего банковского кризиса 2008-2009 годов. Наша компания в тот момент активно развивалась и привлекла существенный объем кредитных ресурсов. Несмотря на то, что мы исправно обслуживали кредитный портфель, некоторые из наших кредиторов попытались досрочно изъять представленные ресурсы. Но мы смогли сохранить существующий кредитный портфель. А банк, проявивший наибольшую гибкость и надежность, остался нашим партнером по сегодняшний день. Конечно, надежность банков проявляется не только в кризисной ситуации. Для оценки устойчивости и надежности банка обязательно нужно проанализировать ресурсную базу банка, показатели достаточности капитала, их соответствие параметрам Базель 3.

При формировании кредитного портфеля важно создать пул кредиторов таким образом, чтобы он включал в себя 4-5 банков, различных по кредитной политике, стоимости привлекаемых ресурсов, гибкости в предоставлении банковских инструментов. Я бы при этом посоветовал иметь два очень крупных долгосрочных партнера (из ТОП-10 российских банков) и 2-3 региональных банка, готовых проявлять гибкость и предоставлять краткосрочное финансирование по мере необходимости. У крупных банков, как правило, очень жесткие ковенанты и сильные юридические службы, что делает практически невозможным внесение изменений в кредитную документацию. Но вместе с тем, это самые дешевые и длинные ресурсы на рынке. Поэтому такое финансирование следует привлекать на инвестиционные проекты или в качестве проектного финансирования. Региональные банки более клиентоориентированные, готовые структурировать сделки под каждого клиента и проявляющие необходимую гибкость. Такие банки можно выбирать для привлечения оборотных кредитов или бридж-кредитования при структурировании крупных сделок. Помимо банков, желательно иметь партнерские отношения с несколькими лизинговыми и факторинговыми компаниями для возможности диверсифицировать портфель под различные инструменты. Но я всегда советую проводить мониторинг банковских условий, особенно в текущей быстро меняющейся ситуации. Если у вас есть хорошая кредитная история и надежный обеспеченный кредитный портфель, наверняка найдутся банки, желающие перекредитовать ваш кредитный портфель.

- Как учесть сезонность в кредитовании?

- Несомненно, если ваш бизнес носит сезонный характер, вы и кредитный портфель должны строить исходя из данной сезонности. При этом пики погашения нужно планировать в тот момент, когда наблюдается наибольшее поступление выручки. Часто это сделать довольно сложно, поскольку вы привлекаете ресурсы в самый тяжелый момент, соответственно и отдавать должны вне сезона. Чтобы избежать такой ситуации, нужно привлекать не годовую, а полуторагодовую линию или линию, которая позволяет привлекать ресурсы по мере необходимости, а погашать в пики сезонных продаж. Однако, у банкиров также существует сезонность, особенно в конце года, когда они закрывают утвержденные лимиты на заемщиков и стараются увеличивать кредитование. Важно не поддаться соблазну привлечения быстрых денег, а продумать момент погашения и наложить его на собственную сезонность в бизнесе. При использовании факторинга стоит учитывать сдвиги в поступлении выручки, поэтому важно спланировать сдвиги сезонных поступлений.

- Как повысить «управляемость» кредитного портфеля с поправкой на кризис?

- Во-первых, в компании должна вестись постоянная работа по информационному обслуживанию кредитного портфеля, включая подготовку отчетности и прочей информации для банков, а также постоянный мониторинг банковский условий. Во-вторых, нужно постоянно общаться с банкирами, по возможности присутствовать на банковских форумах и конференциях, чтобы отслеживать тенденции в банковской среде. На моей практике была такая ситуация, когда наши корпоративные банкиры вышли на меня с предложением повысить кредитный портфель на рубеже 2007-2008 годов. Несмотря на то, что в тот момент жесткой необходимости в привлечении не было, я учел их аргументы в части ухудшения ситуации на долговом и кредитном рынке в мире, и как следствие сжатие объемов кредитования в России. Благодаря советам банкиров мне удалось привлечь долгосрочные и дешевые деньги незадолго до кризиса 2008-2009 годов и обеспечить функционирование и развитие бизнеса в непростых условиях. В текущей ситуации я также советую проявлять максимальную открытость во взаимоотношениях с банками, своевременно предупреждать их о возможных проблемах в вашем бизнесе и совместно находить нужные решения. В этом случае и банкиры будут вести открытый диалог с вами и вовремя сообщат об изменении условий кредитования в стране и мире.

* Показатель средневзвешенной стоимости капитала (Weighted average cost of capital, WACC) используют при расчете экономической добавленной стоимости (EVA), чистого дисконтированного денежного потока, для оценки стоимости бизнеса, при составлении отчетности по МСФО и т.п. Формула средневзвешенной стоимости капитала выглядит так:

WACC = (СК × СКК + (1 – t) × ЗК × СЗК)/(СК + ЗК)

  • где СК – собственный капитал компании, руб.;
  • СКК – стоимость собственного капитала, % в год;
  • ЗК – платный заемный капитал или процентные обязательства, руб.;
  • СЗК – стоимость (ставка) заемного капитала, % в год;
  • t – эффективная ставка налога на прибыль, % в год.

Читайте также:

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль