Настроения стали лучше, но риски стагнации велики

1460
Орлова Наталия
главный экономист Альфа-банка
Главным изменением последнего месяца стало, безусловно, улучшение настроений. По сути эта тенденция была обусловлена двумя факторами. В первую очередь, важную роль играла стабилизация финансовых рынков.

С начала марта рубль укрепился на 25% и по состоянию на середину мая уже неоднократно торговался на уровнях 49-50 рублей к доллару. Укрепление рубля, главным образом, отражало улучшение внешнего фона российской экономики, а именно повышение цен на нефть, которые против ожиданий аналитиков устойчиво вышли в интервал 60-70 долларов за баррель, и некоторую стабилизацию геополитической обстановки, которую косвенно подтвердил недавний визит госсекретаря США Джона Керри в Россию.

Вторым важным фактором улучшения настроений является экономическая статистика. Исходя из данных по динамике ВВП за 1 квартал 2015 года, российская экономика упала всего на 1,9%, хотя еще несколько месяцев назад масштабы прогнозируемого спада составляли 5-10%. В результате сейчас уже очевидно, что по итогам года сжатие экономики будет минимальным, а может быть динамика будет даже близка к нулевой. Инфляция в апреле достигла своего пикового значения и теперь будет постепенно замедляться, от уровня 16-17% в годовом выражении, возвращаясь к более нормальным значениям порядка 10%. Безработица, по всей видимости, тоже достигнет своего максимума в ближайшее время и дальше расти не будет. Эта статистика находит отражение в более позитивных выступлениях представителей правительства, что также добавляет уверенности.

Однако,  хотя худшего сценария удалось избежать, это совсем не значит, что теперь можно рассчитывать на быстрое восстановление экономики. С одной стороны, происходит негативное структурное изменение в реальном секторе. Сектора, ориентированные на обслуживание потребления среднего класса, по-прежнему фиксируют крайне слабый спрос. Достаточно взглянуть на статистику автомобильного рынка, где спад продаж составляет до 40%.  Экономический рост в этом году в основном локализуется в сегментах, связанных с оборонным заказом и бюджетными расходами, что приводит в целом к неплохим макроэкономическим показателям, но, с другой стороны, не оказывает поддержки предприятиям сектора услуг.

С другой стороны, чем слабее спад 2015 года, тем меньше перспективы роста 2016 года. Изначально, большинство экономистов прогнозировало рост экономики на 1-3% в следующем году именно в контексте догоняющего роста; стагнация в этом году означает, что и в следующем году рост экономики может быть близким к нулю.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль