Банки и валюты: прогноз на вторую половину 2014 года

1558
Рябых Дмитрий
генеральный директор группы компаний «Альт-Инвест»
Обстановка, сложившаяся в России за последние месяцы, как экономическая, так и политическая, требует еще раз оценить прогнозы на ближайшее время и, возможно, пересмотреть стратегию поведения компании.

В начале этого года я делал прогноз по валютному курсу и писал, что в середине лета можно ожидать доллара по 36,5 рублей (тогда он стоил 33,2). В основе этого прогноза были оценки на основе предыдущей динамики и ожиданий, связанных с паритетом покупательной способности. Сейчас можно сказать, что я несколько ошибся, курс на момент написания статьи составляет 35,9 рублей, то есть вместо роста на 10% он вырос только на 8%. Впрочем, сейчас это уже не так важно, слишком уж много за последнее время появилось новых факторов. Даже если не трогать политику (о ней позднее), то в экономических параметрах наблюдаются следующие тенденции:

  • Экономический рост, о котором в начале года можно было говорить, что он «фактически остановился» больше не фигурирует даже в большинстве официальных показателей. Теперь, правда, нулевой рост выглядит таким же неправдоподобным ожиданием, каким в начале года выглядел прогноз роста ВВП на 4%. В лучшем случае к концу года нас ждет -2…3%;
  • Фондовый рынок опустился ниже 1200 по индексу РТС, это уровень сентября 2009 года;
  • Ставки на межбанке по показателю MosPrime 6 мес. превысили 10%;
  • Немного выросла инфляция, примерно с 6,5% до 7,5% (июль текущего года к июлю прошлого). Вслед за этим, пытаясь сдержать рост цен, ЦБ поднял в конце июля ключевую ставку с 7,5% до 8%.

Все это очень плохие показатели, они указывают на рецессию и финансовый кризис в банковской сфере. Плюс на такую экономику накладываются события, которые условно можно отнести к смеси политики и экономики:

  • Налоговая нагрузка в следующие полгода будет повышаться. Пока она свелась к продлению изъятия пенсионных накоплений, но вряд ли изменения на этом остановятся;
  • Российские компании и банки фактически потеряли доступ к международным источникам финансирования. Чтобы стало понятно значение этого фактора, надо отметить, что в прошлом году объем таких займов составил порядка $60 млрд;
  • Рынок Украины потерян для российских компаний на 70-80%. Осмысленные шансы остаться есть только у поставок газа, но даже и у них неясные перспективы в плане размеров доходов.

Что все это значит? Это значит, что 2014 год будет очень тяжелым, а 2015 год будет еще хуже. Банки оказались в сложном положении, давление на макроэкономику превысило возможности государства по ее защите, кризис, скрываемый за счет накопленных финансовых ресурсов, должен проявить себя.

Какой будет вторая половина 2014 года

Год назад еще можно было говорить о том, что правительство в состоянии удержать падение валюты ценой рецессии. Падение несколько сдержано, рецессия началась, цена уплачена. Больше я не вижу никаких основательных ресурсов для сдерживания курса, поэтому мой прогноз: до конца года курс нагонит экономически обоснованный тренд, и к Новому году мы получим доллар в районе 37 рублей.

Чего ждать компаниям и банкам

Во-первых, крупные предприятия, которые в прошлом году кредитовались под 8-9% годовых, этой осенью смогут получать доступ к деньгам в районе 12-14%. Это еще усилит рецессию. Во-вторых, ряд банков с низкой ликвидностью ждет банкротство. Возникает вопрос, как себя вести в таких условиях? В целом, можно свести стратегию поведения к двум советам:

  1. Ни в коем случае не следует держать деньги в банках, не имеющих рейтингов хотя бы в одном из международных рейтинговых агентств. Специальной осторожности в отношении государственных банков или банков с иностранными акционерами можно не соблюдать, их риски не выделяются на фоне общих рисков.
  2. Рубли выглядят сейчас предпочтительнее долларов или евро с точки зрения депозитов. Курсовой рост в течение следующего года может составить порядка 5-6%, разница в ставках между рублевыми и валютными депозитами будет примерно такой же, но в случае валютных вкладов есть еще и потери на комиссии при конвертации.

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



Вас заинтересует

© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль