Что делать с рублями

2655
Кочетков Андрей
аналитик "ОТКРЫТИЕ-Брокер"
Самый популярный вопрос к финансистам в конце января это: «Что делать с рублями?» Ответ на него достаточно прост, но и, одновременно, сложен. Правила финансового планирования говорят о том, что время паники это далеко не самый лучший период для валютных операций. Желание конвертировать рубли в доллары и евро, должно было возникнуть девять месяцев назад, когда национальная валюта была в силе.

Текущая ситуация с рублем ничем не отличается от того, что происходит с турецкой лирой, аргентинским песо, австралийским, или новозеландским долларами. Более того, изменения курса рубля относительно основных валют за девять месяцев достаточно слабые по сравнению с 20% падением в австралийском долларе, или 15% за неделю в аргентинском песо. Синхронность происходящего наталкивает на мысль, что это обычная спекулятивная игра, какая еще пару лет назад наблюдалась в европейских облигациях, или в иных активах, показывающих высокую волатильность. Впрочем, есть у этого процесса и логичное объяснение.

Объяснение № 1

Федеральная резервная система обозначила стремление к свертыванию программы количественного смягчения, что должно уменьшить предложение американских долларов в глобальной финансовой системе. Однако масштаб этой программы явно не идет ни в какое сравнение с теми потерями валют и фондовых рынков, которые мы наблюдаем.

Объяснение № 2

Развитые рынки показали существенный рост в прошлом году, но перспективы их повышения в 2014 году кажутся туманными. Соответственно, большие капиталы предпочитают перетекать туда, где активы могут принести значительную прибыль. Такими активами являются валюты и ценные бумаги подешевевших развивающихся рынков. При этом «капитал» предпочитает покупать дешево, когда остальные в панике пытаются избавиться от «ненужных бумажек». Меж тем, валюты многих развивающихся стран обеспечены сырьевой базой, значительными и дешевыми трудовыми ресурсами, а также растущими экономиками.

Более того, в рамках либеральной экономической мысли ослабление валют рассматривается в качестве инструмента стимулирования экономики. Иными словами, текущий провал аргентинского песо, австралийского доллара и российского рубля играет в пользу экономик своих стран. Вряд ли можно заподозрить глобальных инвесторов в жесте благотворительности. Поэтому можно вспомнить фразу барона Ротшильда, которую легко применить и к ситуации на рынке: «Недвижимость стоит покупать тогда, когда на улицах льется кровь».

В экономическом блоке российской власти идея ослабления рубля для стимулирования промышленности и наполнения бюджета также популярна. Однако нельзя забывать о том, что чрезмерное ослабление национальной валюты на фоне 15% роста внешнего долга России в 2013 году является источником нестабильности всей финансовой системы. Поэтому на каком-то этапе власти будут вынуждены задействовать все возможные ресурсы для стабилизации ситуации.

Что же делать с рублями? Валюты традиционно двигаются в коридорах. У одних он постоянно нисходящий, у других относительно стабильный.

Как было

За последние 15 лет российский рубль многократно переживал периоды паники, сопровождаемые валом слухов о мифическом дефолте. Однако покупки валюты на панике были оправданы только в 1998 году, когда резервы ЦБ РФ упали до $12 млрд, а бюджет страны был сравним с бюджетом такого среднего европейского города, как Гамбург.

Как сейчас

На текущий момент резервы Центробанка составляют около $500 млрд, государственный долг РФ значительно сократился по сравнению с 1998 годом, да и наличие различных резервных фондов говорит о малой вероятности масштабного кризиса. Поэтому идея покупки валюты на паники кажется слабой. К тому же центральные банки развивающихся стран уже начинают предпринимать усилия по стабилизации, как ЦБ Турции и Индии, которые в конце января повысили ставки рефинансирования.

Соответственно, для финансовых организаций можно применить биржевые инструменты защиты от валютных рисков, купив валютные опционы, а для граждан может даже стать интересной идея продажи валюты и размещение рублевых средств на доходных депозитах. Так проценты в какой-то мере защитят сбережения от дальнейшего небольшого ослабления, а если рубль еще и укрепится, то валютный доход окажется значительно больше. Большие деньги используют панику для того, чтобы играть против толпы, а не бежать вместе с ней. 
 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль