Эксперты скептически относятся к идее Минфина ослабить рубль

985
Орлова Наталия
главный экономист Альфа-банка
Не успел рублевый валютный рынок прийти в себя после бегства глобальных капиталов из всех стран развивающихся рынков, как новую тревогу вызвало заявление руководителя Министерства Финансов. Министр Силуанов предупредил рынок, что уже с августа Минфин начнет покупать валюту для формирования резервного фонда на открытом рынке.

По оценкам ведомства это может вызвать ослабление курса на 1-2 рубля, поможет ускорить экономический рост и повысить бюджетные расходы. В результате, после непродолжительного укрепления, курс рубля на таких новостях стал слабеть, и настроения участников существенно ухудшились. Заявление Министерства Финансов, тем не менее, выглядит скорее как словесная интервенция, нежели чем реальное изменение на валютном рынке. Первая причина нашего скептического отношения к возможности ослабить рубль связана с цифрами. Ежедневный оборот валютного рынка составляет 8-10 млрд долларов, а резервный фонд пополняется на сумму 20-30 млрд долларов в год. То есть, переводя все средства в валюту и делая это через рынок, Министерство может покупать с рынка около 2-3 млрд долларов в месяц. В масштабах ежедневного оборота, такая сумма не слишком ощутима для спроса и предложения, и, соответственно, мало повлияет на курс.

Во-вторых, не секрет, что многие развитые страны стараются удерживать валютные курсы слабыми, чтобы стимулировать экономики. Прекрасный пример этому – динамика японской йены. С октября 2012 года, то есть, фактически с момента, когда Япония впервые обозначила сценарий количественного, курс йены ослаб на 33% к доллару. Поэтому успешность задачи ослабления  валютного курса рубля зависит не только от действий правительства в России, но во многом от глобального контекста.

В-третьих, вызывает большое сомнение добиться ускорения экономического роста ослаблением курса. Одно опасение состоит в том, что ослабляющийся рубль будет ускорять и так высокую инфляцию, что негативно скажется на конкурентоспособности. Кроме того, ожидания девальвации провоцируют ускорение оттока капитала и повышение внутренних ставок, которое становится тормозом экономического роста. Иными словами, рассчитывать на ослабляющийся рубль как на стимул экономического роста не приходится.

Тем не менее, глобальная нервозность определяет общую склонность к негативным оценкам. По этой причине заявление Министра Финансов упало на благодатную почву, и поддерживает беспокойство инвесторов. Позитивные последствия такого развития событий незначительны, а вот больший отток капитала будет главным негативным следствием. По последним данным  за 5 месяцев из России ушло 37-38 млрд долларов – это столько же, сколько и за 5 месяцев 2012 года.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль