Экономические события; новости банков и компаний; обзор рынков; экономический обзор месяца

1333

Экономические события

Рекомендации FATF могут быть узаконены

Комитет по финансовому мониторингу (КФМ) внес на рассмотрение правительства законопроект, предусматривающий изменения в законодательстве о противодействии легализации преступных доходов. Поправки разработаны в соответствии с рекомендациями Международной комиссии по борьбе с отмыванием денег (Financial of Action Task Force on Money Laundering, FATF). Речь идет о расширении круга организаций, обязанных отчитываться перед КФМ о сомнительных сделках своих клиентов, а также об ужесточении мер наказания провинившихся.

Одна из наиболее важных из запланированных поправок — возможность применять уголовную ответственность за отмывание преступных доходов независимо от величины сделки (сейчас минимальная величина составляет 2000 МРОТ, или 900 тыс. руб.). Кроме того, предлагается дополнить список организаций, обязанных отчитываться о сделках своих клиентов, включив в него финансовых консультантов и компании, работающие с недвижимостью (сейчас в этом списке фигурируют кредитные организации, участники рынка ценных бумаг, страховые и лизинговые компании). КФМ также рассматривает возможность включения в этот список адвокатов, нотариусов и аудиторов. Однако, по мнению генерального директора консалтинговой группы «Аюдар» Юрия Васильева, возможность передачи подобных сведений в КФМ не только нарушает аудиторскую этику, но и противоречит Закону «Об аудиторской деятельности», поскольку вся информация о сделках конфиденциальна и может быть разглашена только по требованию суда.

Как сообщил нам руководитель КФМ Виктор Зубков, изменения в законодательство будут внесены в два этапа: часть — до ноября этого года, часть — до мая 2004 года. Уже в этом году должен быть принят ряд важных поправок, в том числе: отмена суммового порога при вынесении наказания за отмывание средств; расширение перечня организаций, предоставляющих информацию о сделках клиентов, за счет посредников на рынке недвижимости и юридических компаний.

В редакции журнала «Финансовый директор» планируется встреча с Виктором Зубковым, в ходе которой он прокомментирует новый законопроект. Материал по итогам встречи будет опубликован в ближайших номерах нашего журнала.

Иностранные компании пронумеруют по-новому

С 1 октября в России началась перерегистрация иностранных организаций, в ходе которой им будут присвоены новые идентификационные номера налогоплательщиков (ИНН). Инициатором перерегистрации выступило МНС России, которое специально для этой процедуры разработало справочник «Коды иностранных организаций».

Как сообщил нам руководитель Департамента регистрации и учета юридических и физических лиц МНС России Сергей Дуканов, новые ИНН должны получить не все иностранные юридические лица (сегодня их около 20 тысяч), а только представительства (около 6 тысяч). Филиалам иностранных представительств нужно будет получить только дополнительные коды к ИНН.

По мнению финансового директора компании Louis Dreyfus Vostok Ирины Гридневой, такой шаг МНС России вряд ли будет способствовать открытию представительств западных компаний в России. Это может подтолкнуть зарубежные фирмы к тому, чтобы закрыть свои российские филиалы или же перерегистрировать их как российские компании со стопроцентным иностранным капиталом.

Финансовые руководители обсудили профессиональные проблемы

В Сочи состоялась Всероссийская конференция финансовых директоров предприятий1. В обсуждении вопросов финансовой политики предприятий, проблем кредитования реального бизнеса и использования новых финансовых инструментов активное участие принимали финансовые руководители предприятий, банкиры, страховщики, аудиторы, а также представители власти. На конференции обсуждалось качество финансового менеджмента в российских компаниях, которое, по словам некоторых участников форума, «оставляет желать лучшего», а отсутствие специальных знаний у финансового директора часто «ставит предприятие в безвыходное положение». В связи с этим было отмечено, что «нужны определенные инициативы для повышения уровня качества финансового менеджмента». Главный редактор нашего журнала Татьяна Ищенко, выступая на этой конференции, отметила, что появление на рынке «Финансового директора» и есть та самая инициатива, которая поможет менеджерам разобраться в сложных финансовых вопросах.

Новости банков и компаний

Международный банк Санкт-Петербурга привлекает средства для кредитования предприятий

Международный банк Санкт-Петербурга (МБСП) заключил с одним из крупнейших западноевропейских банков сделку по привлечению депозита в размере 14,3 млн долл. США (по условиям предоставления кредита МБСП не имеет права раскрывать название банка-кредитора). Финансирование предоставлено по ставке 2,7% годовых. В этом году МБСП заключил уже четыре подобные сделки и привлек в общей сложности около 55 млн долл. США на очень выгодных условиях (процентные ставки по привлеченным кредитам значительно ниже тех, по которым обычно привлекают средства крупные российские компании). По мнению пресс-секретаря банка Андрея Горянова, столь выгодные условия стали следствием повышения агентством Standard & Poor.s долгосрочного кредитного рейтинга МБСП до «ССС», прогноз «Стабильный» и присвоения ему кредитного рейтинга по российской национальной шкале на уровне «ruB+»2. Полученные средства будут направлены на кредитование в первую очередь постоянных клиентов банка (среди них авиакомпании «Пулково» и «Россия», компания «Аптека-Холдинг»), а также предприятий машиностроения, связи, торговли, пищевой промышленности. По словам Андрея Горянова, кредиты будут предоставляться предприятиям под 11—14% годовых в валюте.

«Роснефть» защитила свою деловую репутацию. Кто следующий?

Нефтяная компания «Роснефть» одержала победу в длившемся более года судебном споре с инвестиционной компанией «Олма». Арбитражный суд г. Москвы признал «не соответствующими действительности и порочащими деловую репутацию» «Роснефти» сведения, опубликованные 3 апреля 2002 года на сайте компании «Олма», и обязал инвестиционную компанию публично их опровергнуть (соответствующую информацию ИК «Олма» должна разместить на своем сайте).

Напомним, что в свое время «Роснефть» не согласилась с заниженной, по ее мнению, оценкой своей рыночной стоимости, сделанной инвестиционной компанией «Олма» в опубликованном ею отчете под названием «Оценка ОАО «НК «Роснефть». Кроме того, предметом спора было и то, что аналитики дали очень низкую оценку культуре менеджмента «Роснефти». Нефтяная компания посчитала, что ее деловой репутации нанесен урон (после размещения отчета котировки дочерних компаний «Роснефти» снизились) и обратилась с иском в суд. После более чем годичного разбирательства суд принял сторону нефтяников.

«Роснефть» отказалась от взыскания убытков с ИК «Олма», о чем представитель нефтяной компании заявил в ходе судебного разбирательства, хотя в исковом заявлении была указана сумма 26,8 млн долл. США.

По мнению инвестиционных аналитиков, этот судебный прецедент, безусловно, отразится на их деятельности. В частности, аналитик инвестиционной группы «Капиталъ» Андрей Рожков, комментируя эти события, отметил, что история с «Роснефтью» повлияет в первую очередь на деятельность тех компаний, чья работа связана с составлением аналитических отчетов по оценке отраслей и экономических показателей конкретных предприятий. По его мнению, «комментарии теперь будут более сдержанными и обтекаемыми, кроме того, аналитикам придется давать в них более полную информацию о тех методах оценки, которые они используют, а также о тех допущениях и предположениях, на которых они основывают свои выводы».

«Аптечная сеть 36.6» двинулась в регионы

ОАО «Аптечная сеть 36.6» планирует стать первой национальной аптечной сетью в России. По словам члена правления компании Юлии Резвиной, именно на достижение этой цели ориентирована долгосрочная стратегия развития аптечной сети.

Недавно компания открыла первую аптеку в Московской области. C начала следующего года планируется начать экспансию и в другие российские регионы. В первую очередь компания намерена продвигаться в самые густонаселенные районы и города-миллионники. В планах руководства не только открытие новых аптек, но и выкуп региональных аптечных сетей. При этом акцент в регионах будет сделан на открытие небольших, так называемых «домашних аптек».

Обзор рынков

Российские чиновники, экономисты и аналитики продолжают активно обсуждать, сбудется ли прогноз правительства, сделанный в начале года, относительно величины инфляции. По итогам восьми месяцев текущего года этот показатель составил 8,3% по сравнению с 8,7% в июле 2003 года. Снижение уровня инфляции в последний месяц лета подает надежды на то, что годовая величина этого показателя не превысит 12%. Такое мнение высказал заместитель министра экономического развития и торговли РФ Аркадий Дворкович. Однако он заметил, что при сохранении до конца года нефтяных цен на мировом рынке выше уровня 23 долл. США за баррель, инфляция в России по итогам года может превысить уровень 12%. По оценкам Аркадия Дворковича, в октябре-декабре 2003 года ежемесячные темпы роста потребительских цен в России составят в среднем 0,8—0,9%.

По нашему мнению, по итогам октября текущего года уровень инфляции в России не выйдет за рамки 10,5%, а в ноябре и декабре темпы роста потребительских цен увеличатся. В результате, по нашим расчетам, величина инфляции по итогам года в России составит 12,5—13%.

Золотовалютные резервы России в середине сентября составили 62,1 млрд долл. США. Наблюдаемое в начале прошлого месяца некоторое снижение величины резервов было обусловлено платежами по внешнему государственному долгу, произведенными в августе в размере более 2 млрд долл. США. В сентябре выплаты по внешнему долгу были произведены в установленные графиком сроки и составили 1 млрд долл. США.

В начале сентября тенденция изменения курса рубля по отношению к американскому доллару на российском валютном рынке изменилась. Укрепление рубля, наблюдаемое в России с начала текущего года, сменилось усилением американского доллара. При этом в первой декаде сентября были отмечены периоды, когда, несмотря на дефицит рублевых средств на российском рынке и ослабление американского доллара относительно евро, рубль терял свои позиции по отношению к доллару США. В результате рост спроса операторов отечественного рынка на американскую валюту вынудил Банк России вмешаться в ситуацию, чтобы сохранить стабильность валютного курса рубля. Главное, по мнению большинства российских бизнесменов, чтобы колебание курса не было очень резким.

Кроме того, ослабление курса рубля по отношению к доллару уменьшит проблему роста инфляции. По прогнозам Центробанка, планируется не допустить укрепления реального эффективного курса рубля3 более чем на 6%, несмотря на то, что за первые семь месяцев укрепление составило 4%.

В октябре-ноябре 2003 года, по нашим оценкам, курс доллара по отношению к российскому рублю будет колебаться в пределах 30,55—30,80 руб. за долл. США (см. рис. 1). Курс евровалюты в этом периоде может изменяться в диапазоне 33—35 руб. за евро.

Изменения курсов валют на международном рынке в течение третьего квартала текущего года в основном были связаны с тем, что американская экономика в последнее время демонстрирует явные признаки стабилизации и начала роста. Таким образом, в четвертом квартале может наблюдаться укрепление доллара США по отношению к единой европейской валюте. Вероятный диапазон колебания курса евро по отношению к американскому доллару составит 1,080—1,135 долл. США за евро (см. рис. 2).

В сентябре цены на нефть на мировом рынке стали снижаться. В первую неделю осени стоимость нефти марки Brent на Лондонской нефтяной бирже вернулась в рамки оптимального, с точки зрения ОПЕК, диапазона — 22—28 долл. США за баррель. Помимо постепенного увеличения объемов поставок иракской нефти (в августе добыча нефти в Ираке возросла до 1,05 млн баррелей в сутки по сравнению с 660 тыс. баррелей в июле) дополнительную роль в этом сыграло завершение летнего сезона, когда спрос на бензин традиционно снижается. Кроме того, наблюдается рост мировых объемов добычи нефти. При этом объем продаж нефти странами ОПЕК сохранился в рамках установленных картелем квот. Таким образом, рост мировой добычи нефти в основном объясняется поставками из Ирака, а также увеличением объемов добычи «черного золота» в странах СНГ. В частности, поставки на международный рынок нефти из России и Казахстана в этот период увеличились на 289 тыс. баррелей в сутки.

По нашим оценкам, в октябре-ноябре цены на нефть марки Brent будут изменяться в пределах диапазона 24—27 долл. США за баррель.

В конце лета — начале осени текущего года оптимистический настрой инвесторов относительно перспектив ускорения роста мировой экономики привел к постепенному возобновлению роста большинства фондовых индексов индустриально развитых стран. В этом периоде российский фондовый рынок показал независимость от конъюнктуры мировых фондовых рынков и более высокие темпы роста. Так если американский фондовый индекс Dow Jones Industrial Average за три летних месяца и первую половину сентября вырос всего на 7%, то российский фондовый индекс РТС за это же время увеличился на 21%.

В октябре-ноябре, по нашим оценкам, при отсутствии неожиданных потрясений диапазон колебаний индекса РТС составит 540—580 пунктов (см. рис. 3). Фактором, стимулирующим рост рынка российских акций, может стать интерес западных стратегических инвесторов к отечественным компаниям. В частности, активно обсуждается вероятность покупки нерезидентами крупного пакета акций компании «ЮКОС».

Мы уже стали свидетелями реализации беспрецедентной для России по своим масштабам сделки между BP и ТНК, которая завершилась в рекордно короткие сроки (менее чем за 7 месяцев). Этот факт, по мнению менеджеров новой компании, свидетельствует о готовности российского бизнеса к проведению подобных масштабных сделок. Британская BP после начала работы корпорации «THK-BP» и приобретения половины активов «Славнефти» благодаря инвестициям в Россию вышла на первое место в мире по объемам добычи нефти среди частных компаний и стала второй по объему производства нефти и газа. По словам генерального управляющего группы ВР Лорда Брауна, Россия сегодня является одним из наиболее динамично развивающихся и инвестиционно привлекательных рынков в мире. Это объясняется и наблюдаемым ростом экономики России, и экономической и политической реформой в нашей стране.

Рост экономики России сохраняется на протяжении последних трех лет. В 2003 году он значительно опережает прошлогодние темпы роста: если за первое полугодие 2002 года экономический рост в России составил 3,2%, то в текущем году этот показатель составил 6,8%. Обращает на себя внимание тот факт, что значительную лепту в этот процесс внесли перерабатывающие отрасли. Так, вклад машиностроения и пищевой промышленности в прирост ВВП составил 20%, что свидетельствует о появлении позитивных сдвигов в структуре отечественной экономики.

Минэкономразвития полагает, что удвоение ВВП России в соответствии с поставленной Президентом задачей может быть достигнуто к 2012 году. Все это является дополнительными позитивными факторами для увеличения инвестиционной привлекательности российских предприятий. Следует отметить, что прямые иностранные инвестиции в российскую экономику в первом полугодии 2003 года составили 2,7 млрд долл США.

По нашим оценкам, диапазоны изменения котировок акций «голубых фишек» в прогнозируемом периоде могут составить соответственно: РАО «ЕЭС России» — 0,315—0,355; «Мосэнерго» — 0,063—0,078; «ЛУКойл» — 18,600—20,500; «Сургутнефтегаз» — 0,410—0,460; «Татнефть» — 0,980—1,119; «ЮКОС» — 14,300—15,600; «Норильский никель» — 41,000—47,000; «Ростелеком» — 1,640—1,830; Сбербанк России — 253—283; «Газпром» — 1,175—1,235.

В течение последних двух месяцев спрос на золото на мировом рынке был неоднородным. В середине сентября было зафиксировано максимальное с начала года значение цены (382,25 долл. США за тройскую унцию) на данный металл. Колебания стоимости золота зависели от изменения курса евро по отношению к американскому доллару. В периоды ослабления американской валюты цена на золото повышалась, тем самым подчеркивая существующую в эти периоды неопределенность на международных финансовых рынках.

Однако стоит отметить, что, по мнению большинства экспертов, специализирующихся на этом рынке, снижение цен на золото краткосрочно и не приведет к изменению общей растущей тенденции. По оптимистическим прогнозам некоторых аналитиков, цена на золото до 2005 года будет стабильно повышаться. Уже сейчас прогнозы экспертов на 2004 год были увеличены с 326 до 372 долл. США за тройскую унцию, а на 2005 год — с 330 до 380 долл. США за тройскую унцию.

В течение последних двух месяцев осени колебания цены на золото, по нашим прогнозным оценкам, будут происходить в диапазоне 355—385 долл. США за тройскую унцию (см. рис. 4).

Среди важнейших событий для зарубежных и российского финансовых рынков в рассматриваемом периоде можно выделить следующие:

— в первой половине октября рейтинговое агентство Moodys может пересмотреть суверенный рейтинг России. При решении данного вопроса эксперты агентства будут в первую очередь обращать внимание на реформы в банковской сфере, государственном управлении и жилищно-коммунальном хозяйстве. Эксперты полагают, что Россия может получить кредитный рейтинг инвестиционного уровня в конце 2004 года;

— с 1 октября минимальный уровень оплаты труда (МРОТ) повышается до 600 руб.

При подготовке материала была использована информационно-аналитическая система Smart Trade инвестиционной компании ITinvest

Земельный вопрос

Экономические события; новости банков и компаний; обзор рынков;
экономический обзор месяца

Анна Огнева, руководитель аналитического отдела журнала «Финансовый директор»

В последнее время правительственные чиновники, руководители компаний, а также представители общественных организаций активно обсуждают вопрос выкупа земли предприятиями. Своей кульминации дискуссия достигла в середине сентября, когда на рассмотрение правительства был вынесен законопроект Минэкономразвития, который внес поправки сразу в четыре федеральных закона: «О введении в действие Земельного кодекса РФ», «Земельный кодекс РФ», «О приватизации государственного и муниципального имущества», «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Предложенные министерством изменения, по сути, являются компромиссным способом урегулирования обострившихся земельных отношений между государством и бизнесом.

Напомним суть проблемы. 1 января 2004 года истекает срок, отведенный компаниям на переоформление земельных участков, находящихся под офисными, торговыми, промышленными и иными зданиями. До введения в действие Земельного кодекса РФ такие участки передавались компаниям в бессрочное пользование. Теперь же до конца текущего года их нужно либо выкупить у государства, либо арендовать. Однако предприятия не спешат менять статус своих земельных владений, поскольку цена, по которой предлагается выкупать землю, является завышенной.

Дело в том, что стоимость участков увязана со ставками земельного налога, которые в свою очередь ежегодно индексируются (разумеется, в сторону увеличения) региональными властями. Так, в этом году цена земли по сравнению с 2002 годом выросла в среднем почти в два раза. Предлагаемая сегодня цена выкупа земельного участка под промышленным предприятием, например, в Екатеринбурге составляет 592 руб. за 1 кв. м (18,6 долл. США), а в Ростове- на-Дону — 274,8 руб. за 1 кв. м (8,6 долл. США), в то время как в индустриально развитых странах участки, предназначенные для промышленной застройки, можно приобрести по цене 2—3 долл. США за 1 кв. м. В Минэкономразвития подсчитали, что если предприятия приобретут земельные участки, находящиеся в бессрочном пользовании, по существующим на сегодняшний день ставкам, то их суммарная стоимость составит более четверти ВВП 2003 года.

Министерство предложило новую методику расчета стоимости выкупа земли, которая не позволяет региональным властям бесконтрольно устанавливать собственные коэффициенты: каждый коэффициент будет законодательно закреплен за регионом. В результате стоимость земельных участков значительно снизится. Например, базовая ставка стоимости 1 кв. м земельного участка, находящегося под строением в том же Екатеринбурге, составит всего лишь 18,2 руб. (0,57 долл. США), а в Ростове- на-Дону — 24,3 руб. (0,76 долл. США)4.

Однако не все изменения, предложенные Мин- экономразвития, так хороши для бизнеса. В частности, по настоянию Минимущества в 2005 году предлагается применять базовые ставки выкупной цены за единицу с коэффициентом 1,5, а в 2006 году — с коэффициентом 2. При этом арендная плата за землю будет рассчитываться на основании базовой выкупной ставки, а значит, будет увеличиваться вместе с ее индексацией. Внушает оптимизм лишь тот факт, что Минэкономразвития признает несправедливость индексации цен для добросовестных арендаторов и планирует пересмотреть свою позицию.

По мнению заместителя главы МЭРТа Андрея Шаронова, поправки должны быть приняты до конца года. Крайний срок переоформления земельных участков Минэкономразвития предлагает перенести на три года — до 1 января 2007 года.

Большинство предпринимателей считают, что если предложенные поправки будут приняты в нынешнем виде, то предприятиям будет выгоднее выкупать землю, чем арендовать ее: несмотря на то что стоимость покупки и аренды земли сопоставима, приобретение такого актива, как земля, в отличие от аренды увеличивает капитализацию компании.

Вместе с тем отношение представителей бизнеса к министерским инициативам не лишено скепсиса. По мнению Валентина Добрынина, начальника отдела проектов компании «Объединенные машиностроительные заводы», «изменения законодательства по выкупу земли должны происходить одновременно со снижением административных барьеров, иначе можно не достичь того эффекта для экономики, на который рассчитывают авторы законопроекта».

_________________________________________
1 Организатором конференции выступила редакция журнала «Финансы России».
2 Рейтинг «ruB+» означает «В текущий момент данный заемщик способен в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Однако неблагоприятные изменения в коммерческих, финансовых и экономических условиях, скорее всего, помешают заемщику в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства».
3 Реальный эффективный курс рубля – интегрированный показатель, который рассчитывается в виде средневзвешенного индекса курса рубля по отношению к валютам отдельных стран мира исходя из доли этих стран во внешней торговле России.
4 Базовые ставки выкупной стоимости по всем регионам представлены на сайте www.economy.gov.ru/merit/273.htm.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль