Период окупаемости как метод оценки инвестиций

2010
Период окупаемости является самым простым методом оценки инвестиций. Он позволяет количественно определить степень риска - установить, как быстро возвратятся инвестиции.

Проекты, в которых инвестиции возвращаются быстрее, считаются более привлекательными. Риск здесь связан с неопределенностью: прогноз денежного потока на ближайший год, скорее всего, будет более точным,чем на следующий за ним год. Основной критерий здесь - время до выхода на точку безубыточности, где суммарный отток денежных средств равен их суммарным поступлениям.

Период окупаемости на графике кумулятивного денежного потока - это время, в течение которого кривая возвращается к нулевому значению (см. рис. 1).

Рис. 1 Период окупаемости

Период окупаемости как метод оценки инвестиций

Рассмотрим два проекта. Оба предусматривают разовое инвестирование 10 000 долларов, но при этом каждый имеет свою структуру поступлений денежных средств в течение пятилетнего срока (см. таблицу 1).

На первый взгляд, проект А представляется лучшим вариантом За Пять лет он обеспечит избыток относительно исходной инвестиции в размере 5000 долларов, тогда как проект В - только 4000. Однако в проекте В денежные средства возвращаются быстрее, а скорое получение прибыли снизит риск, сопряженный с инвестицией. Указанные методы количественной оценки позволяют оценить риск и вознаграждение по каждому из проектов и определить, какой же из них предпочтительнее.

Таблица 1. Поступления денежных средств для проектов

  Проект А Проект B
  Отток денежных средств Поступление денежных средств Отток денежных средств Поступление денежных средств
Год 0 (10 000)   (10 000)  
Год 1   1 000   5 000
Год 2   2 000   4 000
Год 3   3 000   3 000
Год 4   4 000   2 000
Год 5   5 000    
Итого  (10 000) 15000 (10 000) 14 000

Теперь приведем расчеты периода окупаемости для проектов А и В (см. таблицу 2).

Таблица 2. Расчет периода окупаемости

  Проект А Проект B
  Движение денежных средств Чистая инвестиция Движение денежных средств Чистая инвестиция
Год 0 (10 000) (10 000) (10 000) (10 000)
Год 1 1 000 (9 000) 5 000 (5 000)
Год 2 2 000 (7 000) 4 000 (1 000)
Год 3 3 000 (4 000) 3 000 2 000
Год 4 4 000 0 2 000 4 000
Год 5 5 000 5 000    
Итого  5 000   4 000  

Период окупаемости для проекта А составляет четыре года, а для проекта В - два года и четыре месяца (если денежные средства будут поступать равномерно в течение всего года). Многие компании отклоняют проекты, которые не окупаются за определенный период времени. Если период окупаемости для проекта составляет более десяти лет, взять на себя такой риск и одобрить проект может только правительство или крупная корпорация.

Основным недостатком данного метода оценки является то, что окупаемость - это краткосрочный критерий. Он не позволяет оценить денежные потоки вне периода окупаемости (к примеру, проект А может принести 2 млн долларов в году 6, но период окупаемости для него все те же четыре года). Также он не учитывает процентные расходы, а следовательно, не позволяет оценить доходность проекта.

Еще на эту тему:

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль