Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

6808
Басов Игорь
управляющий партнер компании “Финансовый стандарт”, член экспертного совета журнала “Финансовый директор”, практикующий финансовый специалист
Для того чтобы подготовить план работы с банками по проектному финансированию, необходимо сформировать бизнес-план проекта, определить необходимый размер капитала, а также условия собственного участия. При реализации проекта следует уделять особое внимание финансированию операционной деятельности.

Если компания видит перспективную нишу для развития бизнеса, но не имеет достаточного капитала для инвестиций, оптимальным решением будет проектное финансирование, когда банк предоставляет необходимые средства под гарантии будущих денежных потоков проекта. Такие вложения сопряжены с гораздо большими рисками, нежели кредитование действующего бизнеса. Но имеют и несомненные плюсы как для заемщика, так и для банка (см. Таблицу 1). А условия проектного финансирования в среднем выгоднее операционного кредитования (см. Таблицу 2).

Плюсы и минусы проектного финансирования

Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

Организовать финансирование проектов можно как для действующего бизнеса, так и для вновь создаваемого. В первом случае это может быть новое направление, предполагающее длительную инвестиционную фазу и способное сгенерировать самостоятельный положительный денежный поток через длительный промежуток времени после начала финансирования. Такого рода проекты более предпочтительны для банков - в качестве обеспечения по кредиту на этапе их запуска служит текущий денежный поток существующего бизнеса. В случае с новым проектом банк становится его соинвестором и кровно заинтересован в успешном запуске, а все инвестиционные риски он перекладывает на действующий бизнес компании.

Условия проектного финансирования

Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

Пример

Для открытия производственного подразделения в рамках розничной сети нам удалось привлечь около 100 млн руб. проектного кредита в банке на пять лет. Для этого мы выделили производство в отдельное юридическое лицо (со 100-процентным владением основной материнской компании холдинга). Обеспечением по кредиту выступили приобретаемое в рамках проекта оборудование, залог долей и поручительство материнской компании. Банк понимал, что обороты от действующего бизнеса будут гарантией возврата проектного кредита, если что-то пойдет не так. Поэтому мы получили кредит в течение двух месяцев на условиях, сопоставимых с текущим кредитованием. Основным плюсом для нас было то, что мы не отвлекли средства из действующего бизнеса и получили длинные деньги на комфортных для нас условиях. Кроме того, не смешивались финансовые показатели разных видов бизнеса, что позволило значительно раньше выйти на окупаемость проекта и вернуть кредит из прибыли производства.

В другой производственной компании я получил проектные деньги на новый бизнес, не имеющий выручки (классический стартап). Рассмотрение и одобрение кредита заняло около шести месяцев (параллельно в двух крупных банках). Тем не менее мы получили более 1,5 млрд руб. на восемь лет менее чем под 12 процентов годовых. Банк анализировал не только финансовую модель, но и перспективы рынка, маркетинговые предпосылки, государственное регулирование отрасли и т. д. Только после того как удалось снять все самые малейшие опасения банкиров, кредит был одобрен. И этот кредит позволил собственникам построить в чистом поле современное высокотехнологичное производство.

Личный опыт

Марина Шевченко, финансовый директор компании PPF Real Estate Russia

По роду своей профессиональной деятельности - проекты в области коммерческой недвижимости - мне приходилось неоднократно решать задачи привлечения внешнего финансирования. Так, внешнее финансирование я подразделяю на два основных блока: стадия строительства (инвестиционная фаза) и стадия эксплуатации (операционная фаза). В зависимости от фазы условия финансирования существенно разнятся, так как риски на этапе строительства значительно выше. На инвестиционной фазе девелоперского проекта круг потенциальных инвесторов ограничен в основном российскими игроками, поскольку процесс строительства технологически сложен и требует наличия квалифицированной команды для контроля над целевым расходованием денежных средств.

При формировании стратегии привлечения финансирования обязательно нужно изначально определиться: привлекать финансового партнера на долгосрочный период (7-10 лет) обычно со штрафами в случае досрочного расторжения либо только на инвестиционную фазу (1,5-2,5 года) с прицелом в будущем рефинансировать объект недвижимости.

Прежде чем начинать работу по привлечению проектного финансирования, стоит определить критерии, удовлетворяющие имеющимся на рынке условиям (см. таблицу 3). Отмечу, так как банк не входит в капитал заемщика, он должен покрыть риски невозврата предоставляемого проектного кредита залоговыми сделками, позволяющими обеспечить максимальный возврат средств. Для этого необходимо соблюсти соотношение собственных и заемных средств в бюджете проекта.

Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

Проектное финансирование: как получить кредит в банке на развитие бизнеса

Как показывает моя практика, банки в качестве обеспечения по проектным кредитам требуют залоги всего приобретаемого в рамках проекта имущества, поручительства собственников бизнеса, залог стопроцентных долей юридического лица — владельца проекта, поручительство материнской компании (в случае нового направления в рамках действующего бизнеса). Кроме того, одним из основных условий финансирования являются собственные инвестиции в проект в минимальном размере 30 процентов от итоговой стоимости проекта. Банки требуют покрытия процентных платежей векселями банка (на период до получения стабильной выручки проекта).

Этапы получения проектного финансирования

Этап 1. Подготовка к получению финансирования проектов

Перед обращением в банки вам следует проработать следующий пакет документов.

1. Презентация проекта: отразите в ней суть проекта, его ключевые финансовые и нефинансовые показатели, перспективы развития. По сути, здесь надо сжато и доступно изложить бизнес-план проекта.

2. Бизнес-план проекта: детально проанализируйте все возможности, вызовы и угрозы будущего проекта, а также максимально консервативно подойдите к формированию финансовой части.

Личный опыт

Марина Шевченко, финансовый директор компании PPF Real Estate Russia

Бизнес-план должен прежде всего отражать ожидания сторон от проекта, он должен быть в меру консервативным, понятным и прозрачным. Для проектов в области недвижимости бизнес-план в обязательном порядке должен включать две составляющие: стоимость строительства (этот параметр достаточно легко проверяется, в связи с чем очень важно представить банку максимально точные цифры с небольшим резервом) и доходную часть (продажа объекта либо сдача в аренду). По доходной части аналогично бизнес-план должен опираться на прозрачные предпосылки — арендную ставку, CapRate и пр.

3. Бюджет проекта: выделите капитальную (CAPEX) и операционную (OPEX) составляющие бюджета. Проектному финансированию в первую очередь подлежит CAPEX. Нужно детально запланировать необходимые инвестиции, позволяющие запустить проект. Даже небольшая нехватка финансирования может привести к затягиванию, а то и к срыву проекта. Банки четко проверяют достаточность капитала проекта, привлекая независимые оценочные компании, техконсультантов, аудиторов и т. д.

В процессе реализации проекта будут расходы, которые нельзя отнести к инвестиционным (OPEX). Они должны финансироваться из операционного кредита и учитываться отдельно от инвестиционных вложений. Чтобы получить операционный кредит, нужно в бюджете проекта предусмотреть отдельную сумму, ведь люди без зарплаты не смогут воплотить его в жизнь. Поскольку сейчас он находится только на бумаге и выручки нет, банки несут существенные риски финансирования, поэтому стоимость операционного кредита будет завышенной (ставка составит 12–14% годовых — на проектную фазу до получения выручки). Желательно, чтобы срок погашения траншей по нему не превышал двух лет, так как банки привлекают на эти цели достаточно короткие деньги. Далее, по мере развития проекта и получения стабильных потоков выручки, стоит пересмотреть условия операционного кредитования. Это в свою очередь позволяет получить финансирование по более низкой ставке, чем инвестиционный кредит (11–12% годовых).

Личный опыт

Марина Шевченко, финансовый директор компании PPF Real Estate Russia

В рамках операционной фазы жизни объекта недвижимости очень важно учитывать все расходы, связанные с эксплуатацией, — налоги (земельный, имущество, прибыль), непосредственно расходы, на управление объектом (коммунальные расходы, техническое обслуживание, уборку, охрану, взаимодействие с арендаторами, маркетинг/рекламу и пр.). Необходимо уделить внимание вопросу возмещения НДС: на каком этапе происходит возмещение — на строительном этапе либо после ввода объекта в эксплуатацию (этот момент также повлияет на показатель проекта).

4. Структура проекта: разработайте календарный график освоения инвестиций, очередность проводимых в рамках проекта мероприятий, юридическую и финансовую структуру проекта. Важно предусмотреть все направления бизнеса (например, торговый дом при производственном предприятии), которые могут возникнут в ходе реализации проекта.

5. Финансовая модель проекта: при ее разработке учитывайте то, что во время предварительной проработки вашей экспертной заявки (подробнее об этом — чуть позже) эксперты банка обязательно заново просчитают финансовые условия в модели, принятой как эталон в банке. Часто такого рода моделями служат продукты компании «Альт», поэтому целесообразно свою финансовую модель строить на таких же. Вам важно определить финансовые ковенанты, которые будет использовать банк для мониторинга состояния проекта, и убедиться в том, что эти ковенанты выполнимы для бизнеса (а лучше, если будет резерв на случай ухудшения ситуации).

Личный опыт

Марина Шевченко, финансовый директор компании PPF Real Estate Russia

Основные ковенанты финансовых моделей, в рамках которых идет общение с банками, это DSCR, IRR, CapRate, NOI. Что касается их значений, приемлемых для банка, — это вопрос переговоров (безусловно, диалог с банком ведется с учетом отраслевой специфики).

6. Команда проекта: важно понимать, кто конкретно будет воплощать задуманное в жизнь, есть ли опыт у команды в запуске бизнеса в той отрасли, куда планируется инвестировать, насколько она профессиональна. Даже при идеальных условиях в бизнес-плане проблемы с командой проекта могут вызвать печальные последствия. Стоит иметь в виду, что банк будет отслеживать целевой характер каждого платежа, вплоть до мелких. То есть проектная команда должна понимать свою ответственность за исполнение бюджета и адресность расходов.

Пример

Подготовку проектного кредита мы начали с формирования бизнес-плана проекта. В серьезной консалтинговой компании заказали исследование рынка выпускаемой продукции и бизнес-план на основании подготовленной финансовой модели. Очень важно привлечь в качестве консультанта эксперта из той отрасли, в которой реализуется проект. Почти половину бизнес-плана составлял анализ рынка и перспектив реализации продукции. Это очень пригодилось в убеждении банкиров (которые тем не менее заказали собственное исследование рынка). Серьезно прорабатывали ценообразование выпускаемой продукции, а также динамику цен на сырье и комплектующие (тем более что большую часть приходилось импортировать). Тяжелым испытанием для проекта явились колебания валютных курсов весной текущего года (почти все приобретаемое в рамках проекта оборудование было импортным) — пришлось изыскивать резервы экономии уже в процессе финального одобрения сделки. Структуру проекта мы максимально упростили, оставив только одну финансируемую компанию и материнскую компанию-владельца, исключили из контура сделки предполагавшийся торговый дом.

При проработке проектного кредита основное внимание уделили формированию финансовой модели и бюджету проекта. Бюджет поделили по статьям освоения инвестиций, детализировав их таким образом, чтобы, с одной стороны, иметь достаточную для банка прозрачность расходов, а с другой — иметь возможность финансировать смежные расходы. Первоначально мы сформировали только CAPEX, про OPEX просто забыли. В дальнейшем пришлось спешно выделять операционные расходы и урезать капитальные в рамках согласованного банком лимита кредитования. С учетом пожеланий собственника полная окупаемость проекта не должна была составлять более 10 лет. Мы ограничили инвестиционные запросы так, чтобы срок возврата проектного кредита вместе с процентами не превышал семи лет (возврат 30% собственных средств предполагался в последние три года). Основными ковенантами для нас выступала выручка (Net sales) и EBITDA. Также банк учитывал операционный денежный поток и коэффициент покрытия процентых платежей денежным потоком.

Сильная команда проекта стала одним из ключевых факторов успеха привлечения кредита. В проекте принимали участие специалисты с большим профессиональным опытом в отрасли проекта, имеющие высшее профобразование, степени кандидатов наук. Собственник проекта был успешным бизнесменом, запустившим до этого несколько удачных бизнесов. Команда проекта была заинтересована в успешном запуске, так как ее мотивация была связана с выполнением проектных ковенант.

Этап 2. Выбор банков-партнеров для получения проектного финансирования

Данный этап включает четыре шага.

Шаг 1. Определение круга банков - потенциальных партнеров. На основании бюджета проекта, а также с учетом текущей рыночной конъюнктуры выделите перечень банков, в которые можно обратиться за финансированием. При этом желательно разбить банки по приоритетам. Наиболее важные критерии ранжирования банков:

  • опыт кредитования в отрасли проекта;
  • наличие подразделения проектного финансирования;
  • объемы возможного финансирования;
  • стоимость фондирования банка.

Важными критериями будут скорость проработки вашей кредитной заявки внутри банка и срок получения финансирования. Так как проектная стадия всегда является моментом напряженной работы, срок запуска проекта является критичным. Можно пожертвовать процентом в стоимости привлекаемого кредита в пользу более короткого срока получения финансирования.

Шаг 2. Предоставление информации о проекте в банки. Прежде чем направлять подготовленную информацию в банки, убедитесь, что она дойдет до нужного адресата. Желательно предварительно созвониться, организовать встречу с проектным департаментом банка, заинтересовать представителей банка своим предложением. Чем на более высокий уровень принятия решений удастся выйти с презентацией проекта, тем больше шансов продолжить сотрудничество. Проводить презентации необходимо генеральному директору или собственнику — идеологу проекта. Финансовый директор презентует финансовые показатели проекта и выступает гарантом точности переданной в банк информации. Часто именно вера основателя в успешность проекта играет ключевую роль в принятии банком положительного решения по проекту.

Личный опыт

Марина Шевченко, финансовый директор компании PPF Real Estate Russia

В рамках привлечения внешнего финансирования обычно проект направляется одновременно пяти-семи потенциальным кредиторам. По стандартной процедуре для первичного анализа банкам требуется обычно две-три недели, затем начинается диалог по условиям, более глубокий анализ, подготовка документов и прочее — таким образом общий срок составляет два-три месяца (до подписания кредитной документации) плюс один месяц на выполнение предварительных условий (ковенант) для выдачи денежных средств.

Шаг 3. Обсуждение возможности привлечения операционного кредита. При проведении переговоров с банками необходимо сразу обозначать потребность в операционном финансировании. С учетом того факта, что операционный кредит является относительно краткосрочным и предоставляется на покрытие кассовых разрывов, банки обычно предоставляют такое финансирование на стадии, предшествующей запуску проекта. Однако лимит такого вида финансирования лучше согласовать с банками заранее.

Шаг 4. Получение предварительных условий кредитования от банков. На основании полученной информации банкиры оценивают привлекательность проекта, обоснованность планов и прогнозов, перспективность рынка, финансовые результаты проекта. В случае положительного вердикта сотрудников департамента по внутренней кредитной политике банка специалисты его проектного департамента подготовят предварительные условия кредитования и направят вам их на согласование.

Шаг 5. Формирование «дорожной карты» проектного финансирования. Исходя из согласованных предварительных условий, вместе с сотрудниками банка разработайте график подготовки документации, предшествующей кредитному одобрению. Не стоит останавливаться только на одном (пусть самом лучшем по предлагаемым условиям) банке. Продолжайте работу минимум с тремя банками, чтобы иметь маневр на случай непредвиденных ситуаций и сложностей, приводящих к срыву финансирования. Поддержка работы с несколькими банками требует дополнительных ресурсов, однако это позволяет практически гарантированно получить проектное финансирование.

Пример

На рынке много банков, готовых предоставлять проектное финансирование в размере до 150 млн руб. Более крупные суммы могут предоставлять лишь единичные банки, как правило с государственным участием, либо филиалы крупных иностранных банков, имеющих согласованные лимиты для кредитования в России. Изначально нам удалось заинтересовать проектом только три банка. Некоторые не готовы были предоставлять достаточные объемы финансирования, некоторые не верили в перспективы рынка, с некоторыми мы сами отказались работать в силу их репутации. Вели параллельную работу по подготовке кредита с двумя крупнейшими российскими банками и одним иностранным. По различным причинам иностранный банк был не готов к участию в финансировании на нулевой стадии, и работа по подготовке «дорожной карты» продолжалась только с российскими банками. Нашей целью было получение кредитного одобрения в каждом из банков, чтобы затем подписать договор с тем из них, который предложит наилучшие условия.

Банки мотивирует конкуренция, так как с их стороны проводится большой объем работы и в случае ухода клиента в другой банк она просто пропадет. Можно выторговать лучшие для себя условия, апеллируя к согласованным условиям другого банка.

Пример

Один из банков требовал плату за открытие невосполняемой кредитной линии в размере 1%, а другой согласился на 0,35%. Прочие условия в первом банке были лучше, чем во втором. Апеллируя к кредитному одобрению, нам удалось склонить первый банк снизить плату за выдачу до 0,35%.

Также для проекта важен срок предоставления финансирования, и часто выигрывает тот банк, который первым предоставит кредитное одобрение. Как правило, подготовкой проектной документации занимается ограниченный круг лиц, поэтому важно выстроить приоритеты работы, отладить стандартные процессы сбора документов (бухгалтерские, юридические и т. д.). Финансовый директор всегда выступает руководителем данной группы, а также основным связующим звеном между компанией и банком.

Этап 3. Предварительная проработка проектной заявки

На этом этапе банковские специалисты проводят следующие манипуляции.

1. Формируют условия кредитования (Term Sheet) путем анализа финансовой модели и бизнес-плана компании. В них отражаются объем кредитования, ставка, срок, обеспечение и прочие условия, на которых банк готов профинансировать проект. Эти условия являются базовыми и служат отправной точкой кредитной работы.

2. Заново просчитывают финансовую модель с учетом ковенант для мониторинга состояния проекта, используемых в банке.

3. Потребуют подтверждения произведенных затрат независимой оценочной компанией, если в проект уже осуществлялись инвестиции владельца. Также вам надо будет представить полный комплект бухгалтерской отчетности с начала проекта, юридической документации, договоры с контрагентами и прочие первичные документы, на которых основываются заключения.

4. Попросят провести технический аудит исходно-разрешительной и проектной документации, подтверждающий возможность осуществления вашей компанией проекта в заявленных суммах и объемах. Плюс технический консультант должен подтвердить достаточность бюджета для запуска проекта, полноту планируемого производственного цикла, достаточность приобретаемого оборудования и прочие важные детали проекта. В силу различной специфики бизнеса сами банкиры, как правило, такими навыками не обладают.

5. Кредитный эксперт подготовит кредитную заявку (в порядке, аналогичном обычному кредитованию) после анализа финансовой, правовой и технической документации. Затем он получит согласование различных служб и департаментов банка и войдет с кредитной заявкой на кредитный комитет — для окончательного утверждения условий финансирования. Ему надо будет получить одобрение у подразделения рисков (андеррайтинга) и юридической службы банка.

Пример

В рамках привлечения проектного финансирования мы столкнулись с ситуацией, когда один из банков проводил тщательный анализ нашей документации до момента кредитного одобрения, а другой банк — сразу после одобрения заявки, но до заключения кредитных договоров. Прекратив отношения с конкурирующим банком после получения одобрения в первом банке, мы рисковали бы затянуть сроки выдачи денег. А в итоге мы устроили жесткую конкуренцию между банками и еженедельно напоминали каждому из них об успехах в согласовании кредита другим банком. Такая тактика не только обеспечила сокращение сроков получения средств, но также позволила улучшить некоторые условия кредитования и ковенанты в каждом из банков.


Очевидно, что финансовому директору нельзя расслабляться и после получения решения кредитного комитета. Приведенная в примере практика позволяет банкам выигрывать в конкурентной борьбе за клиента, так как клиенты, как правило, перестают работать с другими кредиторами после получения кредитного одобрения. Нужно понимать, что банкиры в любом случае пройдут все необходимые формальные процедуры до выдачи денег.

Советую завести дружбу с компанией, оказывающей услуги технического консультанта. Это позволит оперативно отвечать на запросы банковских сотрудников относительно стадии развития проекта, своевременно предоставлять согласованные техническим консультаном бюджеты, готовить подтвержденные независимым экспертом аналитические записки. На первоначальный отчет технического консультанта стоит уделять две-четыре недели в зависимости от сложности проекта и объема документации. Такой отчет можно готовить параллельно с подготовкой кредитной заявки, так как вопросы банковских специалистов и аудиторов технических консультантов во многом будут пересекаться. Кроме того, стоит параллельно с техническим консультантом приглашать залоговую службу банка для оценки наличия и технического состояния закладываемого имущества компании.

Этап 4. Оформление документации, получение проектного финансирования

Если все предварительные процедуры были проведены четко и полноценно, коллегиальный орган банка (кредитный комитет) с высокой вероятностью одобрит вашу заявку, а также укажет условия подписания кредитной документации и получения денежных средств, после выполнения которых вы сможете получить финансирование. Приведу самые важные моменты, которые следует учитывать на этом этапе.

График платежей. При обсуждении с банком оптимального для вас графика платежей старайтесь запланировать получение первых траншей (пусть незначительных) максимально быстро после подписания договора кредитования. Это поможет продолжить финансирование проекта в тот период, пока регистрируются обеспечительные сделки в госорганах. Обязательно оцените возможность и сроки выполнения условий банка для подписания договоров и получения денег. В случае наличия требований банка о залоге недвижимости, долей в бизнесе, получении сложных юридических заключений эти процедуры могут занять длительный промежуток времени, что отсрочит получение финансирования.

Внесение правок в кредитную документацию. Юридические департаменты многих банков отличаются неповоротливостью и недостаточной клиентоориентированностью. Часто в формулировки кредитной документации почти невозможно внести правки. Поэтому клиентам приходится соглашаться на стандартные формулировки даже в ущерб собственным интересам. У вас появится возможность внести правки, но уже после подписания кредитной документации и получения финансирования. В этом случае вы будете не так зажаты в сроках и сможете провести ряд переговоров с банком. Больше шансов, если фактические показатели проекта соответствуют заявленным.

Пример

Банк представил нам подготовленные юридической службой проекты договоров, учитывающие в первую очередь интересы кредитора. Нам удалось внести изменения в эти договоры! Мы апеллировали к понятиям свободы договора, равенства его сторон, должной осмотрительности. Мы предъявляли банкирам постановления Пленума ВАС и ВС РФ и иную арбитражную практику. Несмотря на то что основные залоговые сделки (ипотека, залог долей компании) были еще впереди, нам удалось убедить банк открыть часть финансирования для оплаты срочных контрактов и операционных расходов. Предоставили в банк поручительство собственника, покрывающее всю сумму кредита, а также максимально быстро подготовили юридические документы для ипотеки. Хотя ипотека была не зарегистрирована, банк понимал, что его риски минимальны, и согласился открыть финансирование.

Нюансы финансирования операционной деятельности

В процессе реализации проекта вам следует уделять особое внимание финансированию операционной деятельности (покрытию кассовых разрывов, выплате заработной платы проектной команде и пр.).

Старт проекта. Если проект длителен, выручка будет не скоро, а операционные деньги нужны сразу, можно воспользоваться особенностями бухгалтерского учета инвестиционных затрат. Для этого заключите инвестиционный договор на строительство объекта, по которому все расходы будут капитализированы и отразятся в его первоначальной стоимости. Тогда операционные затраты будут финансироваться из отдельного раздела инвестиционного кредита. Можно предусмотреть возможность финансирования операционного цикла за счет собственных средств, принимаемых банком как собственное участие в рамках инвестиционной фазы.

Завершающая стадия проекта. В начале статьи я упомянул о том, что при старте проекта стоимость операционного кредита была завышенной. В дальнейшем он должен перейти в заемный капитал в рамках обычной деятельности, и важно любой положительный фактор проекта (получение первой выручки, заключение первого контракта, получение лицензии и т. д.) использовать как аргумент для снижения ставки. Чем выше стадия завершенности проекта, тем больший пул возможных кредиторов интересуется им - а наличие здоровой конкуренции является одним из главных аргументов в переговорах с вашим банком.

Работа с банком-партнером. С проектным банком лучше провести переговоры об изменении условий кредитования следующим образом: вы осуществляете погашение инвестиционного кредита и одновременно подписываете короткие кредитные линии на оборотное финансирование. Так ваш кредитный портфель постепенно переходит из инвестиционной в текущую фазу. Интерес банка в таком случае также очевиден:

  • банк снижает собственные риски при погашении инвестиционного кредита;
  • сохраняет объем размещенных у заемщика средств (пусть процент и ниже);
  • размещение проводится у уже известного банку заемщика, досконально изученного на инвестиционной фазе.

Залоги остаются неизменными, так как общий объем кредита не увеличивается. Наоборот, за счет привлечения оборотного кредита расширяется бизнес заемщика.

Сотрудничество с другими банками. Основным вашим кредитором будет выступать банк, организовавший финансирование проектов (если это универсальный, а не инвестиционный банк). Но если он не выставил жестких ковенант на привлечение других кредиторов, имеет смысл рассматривать в качестве партнеров те банки, которые специализируются на текущем кредитовании в вашей отрасли (также см. «Денег не хватило: что делать»).

Рекомендация

Редкие проекты удается воплотить в жизнь без каких-либо отклонений. Как правило, в процессе их реализации образуются дополнительные непредвиденные расходы, у владельцев появляется желание расширять бизнес, устанавливать новое оборудование, производить более маржинальную продукцию. Такие действия, несомненно, ведут к превышению бюджета, и наступает момент, когда нужно привлекать дополнительные деньги. Редкие банки идут на увеличение проектной стоимости, особенно если проект не вышел к тому моменту на положительный денежный поток и не стал генерировать заявленную выручку. В таком случае можно попробовать рефинансировать задолженность в другом банке, что, несомненно, повлечет траты в виде комиссий и штрафов за досрочное расторжение. Кроме того, нужно иметь в виду, что какими бы длинными ни были кредитные деньги, нужно обеспечить их возвратность из собственной прибыли. 

У текущего кредита, как и у инвестиционного, существуют стадии привлечения. Они во многом повторяют проектное кредитование, но проще. Сначала вам надо подготовить финансовое обоснование целей кредитования (бизнес-план проекта на период кредитования), затем последует оценка банком бухгалтерской и юридической документации компании, анализ залогов, согласование условий финансирования, написание кредитной заявки, получение решения кредитного комитета банка, подготовка кредитной документации и выдача средств заемщику. В рамках оборотного кредита банк не так жестко контролирует целевой характер расходов, ограничиваясь соблюдением общих условий кредитования (например, пополнением оборотных средств).

Пример

В начале проекта мы определили объем операционного кредита в рамках согласованной линии. Точно спрогнозировав капитальные затраты в CAPEX, остаток направили в OPEX.

Когда проект вышел на завершающую инвестиционную стадию, у нас возникли проблемы с началом отгрузок продукции и поступления выручки. Задержка была обусловлена тонкостями госрегулирования отрасли. Согласованный первоначально OPEX заканчивался, но компании нужно было продолжать функционировать. Тогда мы оценили достигнутую экономию по статьям CAPEX и перенесли ее в операционный раздел бюджета. Благодаря этому мы безболезненно дождались поступления первой выручки.

Личный опыт

Тимофей Никифоров, финансовый директор ЗАО «Балюз»

Мы привлекали проектное финансирование на развитие новых направлений в рамках основной деятельности. Изначально компания была создана с целью реализации рыбной продукции, закупаемой у других производителей. Затем мы стали заниматься переработкой рыбы, а позже и разведением. Поделюсь наработками по части привлечения проектных кредитов.

Что касается бизнес-плана, то в нем самое важное - финансовые расчеты, из которых банку четко будет видно, когда потребуются средства и вернется долг. Кредит - это прежде всего коммерческий продукт. Еще уделите особое внимание описанию рисков и способов управления ими. И лучше сделать это максимально правдиво. Если это не сделаете вы, то банк сам разберется с данной частью. Недостаточная подробность в этой части бизнес-плана в рамках первого проектного кредита обошлась нам в копеечку. Но впредь мы смогли благодаря должному вниманию указанным моментам добиваться выгодных условий.

Инвестиционный проект требует отвлечения и оборотных средств компании. Так вот, можно максимально отложить этот момент. Учтите, что банк будет хотеть того же самого, предлагая вам сначала вложить собственные средства. Поэтому важно четко продумать свои аргументы. В нашем случае мы предложили банку параллельное финансирование закупки необходимого оборудования. Поскольку результат этих инвестиций имеет самостоятельную ценность, банк согласился.

Рассмотрите все способы повлиять на ставку кредита. Нередко банк готов снизить ее, если вы согласитесь на дополнительные услуги. Ведь банку важна не только экономика конкретной сделки, но и количество продуктов, которые он может вам продать. Но, прежде чем соглашаться, точно рассчитайте свои дополнительные расходы. Может случиться, что они выше экономии от снижения ставки по кредиту. Например, нам удалось отбить у банка 2 процента по инвестиционному кредиту, переведя в него зарплатный проект. Итоговая экономия, конечно, сократилась, но не критически.

Интересная статья? Добавьте страницу в закладки, сохраните, распечатайте или переадресуйте. 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль