Как подать новый инвестиционный проект, чтобы заинтересовать инвестора

8581
Веселов Кирилл
директор по инвестициям фонда Mint Capital, временный и. о. финансового директора в портфельной компании фонда «Столичное агентство по возврату долгов»
Если вы задумали получить деньги на развитие компании у надежного и подходящего инвестора, к предстоящим переговорам нужно как следует подготовиться: изучить стратегию и тактику инвестиционной компании и поработать над привлекательностью проекта. Узнайте, какие шаги помогут правильно подать проект и успешно презентовать его.

Изучая инвестиционные проекты, которые приходят в наш фонд, мы не перестаем удивляться фантазии и неопытности их создателей. Да, несомненно, они прикладывали все усилия для успешного развития своего бизнеса — запуска новых услуг и продуктов, переговоров с поставщиками, клиентами и банками. Однако этого опыта бывает недостаточно при ведении переговоров с потенциальными инвесторами. Рассмотрим пошагово, как правильно представить проект и убедиться в надежности инвестора, чтобы не заполучить в его лице денежного «кота в мешке». Выполняя функции финансового директора одной из наших портфельных компаний («Столичное агентство по возврату долгов»), я смогу рассказать о привлечении инвестора и с другой стороны баррикад. Надеюсь, мои советы помогут вам воплотить в жизнь не один проект.

ДОСЬЕ КОМПАНИИ

Фонд прямых инвестиций Mint Capital

Год основания: 2000.

Сфера деятельности: инвестиции.

Основные факты: занимается инвестированием в быстрорастущие российские компании средней капитализации преимущественно в несырьевых отраслях экономики. Управляет активами свыше 150 млн долларов.

Шаг 1. Узнать профиль инвестора

У каждого инвестора есть своя стратегия инвестирования и направления бизнеса, в которые он предпочитает вкладывать. Обычно это сферы, где у него уже есть опыт либо где инвестор, изучив индустрию или опыт других стран, видит существенный потенциал роста — индустрии с высоким прогнозом роста и наличием, скорее всего, временных «окон возможностей».

Советую начинать свое знакомство с инвестором и его профилем с его официального сайта — практически все открытые инвестиционные структуры презентуют свои стратегии и осуществленные проекты, из которых примерно понятно, куда они вкладываются и с какой целью.

Скажете, зачем рассказывать о том, что и так всем известно? Не соглашусь. Периодически к нам обращаются бизнесмены, которые даже не потрудились прочитать на сайте, какие сферы мы рассматриваем. Или присылают по электронной почте проекты, которые, согласно контракту с нашими собственными инвесторами, даже не можем рассматривать.

Предупреждение
Раньше инвесторы сразу же после подписания документов были готовы вложить в проект всю сумму. Сейчас они предпочитают придерживать деньги на счете и выдавать их под конкретные проекты и статьи расходов. Таким образом, инвесторы получают возможность больше контролировать свои инвестиции.

Шаг 2. Составить презентацию

Вы будете смеяться, но у нас раньше была такая практика: назначая встречу в офисе потенциальной портфельной компании, представители инвестфонда обязательно заходили посмотреть, насколько чистый там туалет. Это такая своего рода проверка, помогающая понять, как руководство относится к комфорту в офисе, чистоте и порядку. Также и инвестиционная презентация — это некая первичная характеристика того, насколько упорядочены мысли в голове предпринимателей, которые хотят привлечь деньги. Если проект хорошо структурирован на бумаге, то скорее всего он качественно структурирован и у них в головах. Причем это не пустые слова, до сих пор 2/3 презентаций, которые мы получаем, составлены некачественно и не вызывают желания читать их дальше. А чтобы это желание появилось, нужно учесть следующее.

Формат презентации. Наиболее понятны, прежде всего, два формата, в рамках которых и стоит рассказывать о своем проекте.

  • Одностраничный тизер, где вся информация умещается на одной странице либо на одном слайде. Здесь вы приводите только ключевую информацию. По одной-двум строчкам посвятите назначению проекта, собственникам бизнеса, их опыту в этой сфере, команде. Этого достаточно, чтобы заинтересовать инвестора.
  • Многостраничный тизер может включать от 3 до 10 слайдов, информация разбита по категориям: профиль владельцев компании, как развивается индустрия, управленческий состав компании, ожидания от проекта. Здесь тоже приводится общая, но чуть более детальная информация. Помните, что основные вещи будут обсуждаться на встрече.

Качество презентации. Забудьте про нарисованную на коленке презентацию, которая неоднократно помогала вам на внутренних совещаниях и собраниях. Требования в этот раз к презентации очень высокие:

  • качественное оформление — современно, красиво, в ярких цветах, с использованием схем, графиков и таблиц. Такая презентация располагает к тому, чтобы ее пролистали до конца. Графики и схемы можно использовать, чтобы проиллюстрировать, какие тренды в индустрии, кто конкуренты, рост компании за последние несколько лет;
  • удобный для читателя формат — в идеале документ в Word или Power Point, переведенный в pdf-формат, потому что такой файл легко прочитать на телефоне или планшете.

Также обратите внимание на форматирование — очень неприятно получать презентации, где текст не умещается в колонку, полетел график или подчеркнута какая-то ошибка. Проследите за тем, чтобы:

  • между строчками было равное расстояние;
  • графики на каждом слайде были в одной части — только слева или только справа;
  • не было ошибок в тексте;
  • все слайды были выполнены в едином стиле.

Объем текста. Инвесторам не хочется терять время на презентации, где нужно отыскивать нужную информацию в большом количестве текста. В формате первичной презентации текст должен быть короткий, на уровне тезисов. Если у инвестора действительно появится интерес, то он сам запросит все дополнительные материалы.

Вообще достаточно двух-трех минут, чтобы составить впечатление о проекте и принять решение о том, изучать его дальше или нет. То есть с того момента, как потенциальный инвестор открыл письмо, у вас есть две-три минуты его внимания, пока он не захотел перейти к следующему письму.

Если инвестор, прочитав письмо, далее открыл прилагаемую презентацию и пролистал ее до конца — это уже успех, потому что в большинстве случаев этого не происходит. Помните, что успешные и опытные инвесторы получают сотни подобных писем в день.

Теперь скажу пару слов о тексте сопроводительного письма, чтение которого должно занимать не более одной минуты из упомянутых двух-трех.

Сопроводительное письмо. В теле письма, в котором вы пришлете презентацию вашего инвестиционного проекта, должен быть небольшой текст, из которого можно было бы узнать следующую информацию:

  • суть проекта, для которого нужны инвестиции — это может быть новый продукт, расширение существующего бизнеса, покупка конкурента, слияние с другой компанией;
  • индустрия, в которой работает ваша компания;
  • размер инвестиций — одному инвестору интересны проекты в рамках миллиона долларов, а для другого интерес начинается от 50 млн. По своему опыту знаю, что инвесторам жалко тратить время на изучение проекта, если они не уверены, что он соответствует их профилю и критериям.

Написать надо примерно так:

«Добрый день, я финансовый директор „….“ компании, о вас узнал через „….“. Чтобы не отнимать у вас время, я постарался очень коротко отразить суть нашего проекта в прилагаемой презентации. Проект в „….“ сфере, ищем деньги на „….“, требуется „….“ млн долларов, окупаемость в зависимости от сценария „….“. Детали — в прилагаемой презентации. Если интересно, будем рады встретиться и рассказать о проекте более подробно».

То есть достаточно пяти-шести строчек — если индустрия и размер инвестиций совпали с интересами инвестора, то он, скорее всего, откроет презентацию и приступит к изучению проекта.

ЛИЧНЫЙ ОПЫТ

Лариса Семенюк, финансовый директор «Градиент Альфа Инвестментс Групп»

Первичная презентация проекта, для которого требуются инвестиции, как правило, готовится на основании подробно и тщательно составленного бизнес-плана. Это важный документ, который должен убедить инвестора вложить в проект деньги, поэтому он должен быть максимально информативным и привлекательным. Ниже приведена структура презентации, которой наша компания представляла крупный проект на инвестиционных форумах и конференциях (строительство цементного завода и закупка технологической линии по производству цемента).

1. Цель проекта.
2. Параметры проекта.
3. Сроки и этапы реализации проекта.
4. Информация об инициаторе проекта (команда, квалификация, опыт).
5. Рыночный контекст.
6. Конкурентная среда.
7. Применяемая технология.
8. Описание продукции.
9. Объем инвестиций и источники финансирования.
10. Использование инвестиций (инвестиционный план).
11. Прогнозная эффективность инвестиций.
12. Финансовые показатели проекта.

Представляя «цементный» проект, мы обосновывали экономическую целесообразность строительства завода именно заданной (а не другой) мощности.

В разделе, раскрывающем параметры проекта (второй пункт), указывали горизонт и шаг планирования, общую сумму инвестиций, объем собственных и заемных средств и их процентное соотношение, планируемую дату запуска производства.

В разделе «Сроки и этапы реализации проекта» подсчитывали, сколько времени потребуется на весь проект и его отдельные этапы: проектирование объекта — один год с начала запуска проекта; разработка карьера — восемь месяцев, начало карьерных работ — 16 месяцев; строительство завода — два года с момента окончания проектирования; начало эксплуатации — 37 месяцев с момента начала запуска проекта; выход на полную мощность — 43 месяца с начала запуска проекта.

Очень важны разделы, содержащие информацию об инициаторе проекта, особенностях рынка и конкурентах (четвертый-шестой пункты предлагаемой нами структуры презентации). Соискатель инвестиций должен дать в презентации и на переговорах исчерпывающие и обоснованные ответы на множество вопросов, в том числе и неудобных. Перечисляя конкурентов цементного завода, мы указывали не только конкретные предприятия и их производственные мощности, но и конкурентную стратегию, нужды региона и прогнозы по потреблению цемента.

В нашем случае объемы производства цемента не перекрывали потребностей строительного комплекса региона, не говоря уже о нуждах соседних областей. Прогнозы обещают ежегодный рост объемов потребления на 10 процентов, а конкурентная стратегия нового завода определялась тремя составляющими: гарантией качества товара, адекватным уровнем цены и постоянным наличием цемента на складе.

Шаг 3. Представить проект

Если вы все сделали правильно и инвестор заинтересовался вашим проектом, вам назначат встречу. Скорее всего, в офисе вашей компании. Про проверку его чистоты, о которой я говорил в Шаге 2, можете в качестве шутки рассказать своему руководству. Далее вам предстоит детально проработать свое выступление перед гостями. Перечислю несколько важных его аспектов.

Будьте предельно реалистичными. Инвесторы очень не любят, когда им вешают лапшу на уши, пытаясь продать то, чего нет, или завышая ожидания от своих проектов. Обычно это не проходит. Даже если инвестор не знает индустрии, он достаточно быстро поймет, что прогнозы, которые даются по рынку и конкретно по компании, не соответствуют действительности.

Инвестору важно увидеть, что вы искренний и открытый человек, ничего не скрываете и стараетесь быть объективным — это поможет процессу. Но критиковать себя и свою компанию на встрече с потенциальным инвестором тоже не стоит:

  • если есть какая-то трудность, представьте ее как возможность;
  • слабую сторону бизнеса назовите определенным риском. И не забудьте добавить, что вы над ним работаете и в ближайшее время закроете;
  • при описании команды нужно объективно показать, на какие направления вы можете положиться стопроцентно, а какие скорее всего нужно будет укрепить;
  • если у стратегического подразделения компании нет руководителя, не скрывайте — скажите, что нужно искать кого-то на стороне, но у вас уже есть такие-то и такие-то наработки и т. д.

Нарисуйте портрет команды. Следующий важный параметр для принятия решения — это управленческая команда. Когда есть хороший проект, но нужно искать менеджерскую команду для его реализации, инвестор оценит этот проект как высокорискованный, не все готовы рассматривать такие сценарии. А если это компания, где полностью сформирована команда, люди давно работают вместе и хорошо мотивированы, это совсем другая ситуация, профиль риска здесь гораздо меньший.

Представьте собственников бизнеса — предпринимателей. Для инвестора это ключевая информация — ведь ему предстоит длительная совместная работа с портфельной компанией, и вопрос личного комфорта здесь первичен!

В связи с этим инвесторов заинтересует следующая информация:

  • профиль собственников — коммерсант, финансист, производственник;
  • опыт работы в этой индустрии и насколько этот опыт успешен, потому что практика показывает, что успешные люди успешны во всем;
  • суть проектов, которыми занимались предприниматели раньше — создавали, организовывали, выводили из кризиса, продавали, объединяли. Инвестору важно понять, в чем конкретно они сильны.

Также расскажите, как нынешние владельцы компании появились в этом бизнесе — они его создали или купили, и как они заработали свой капитал.

Одно дело — предприниматель, который свой бизнес построил с нуля и ищет деньги на его развитие, и совсем другое — чиновник, который непонятно на какие деньги приобрел до кризиса этот бизнес и сейчас, когда нужно включать голову, не знает, как с ним дальше поступить: то ли продавать, то ли искать деньги на его расширение. Какому-то инвестору будет интересно работать только с первым, а кто-то подпишется и на второй, более рисковый вариант, хотя условия инвестирования могут при этом сильно отличаться.

Опишите сильные стороны компании. Наиболее привлекательным объектом инвестиций всегда будет прибыльная компания на перспективном рынке индустрии. Хотя у таких компаний обычно не бывает проблем с поиском инвестиций — инвесторы их находят сами.

Покажите в первичных материалах исторический темп роста, который будет подтверждать, что компания растет, как минимум, не медленнее рынка. Инвесторы уверены, что успешная компания должна уметь расти быстрее рынка, как бы быстро ни рос сам рынок.

Сделайте график, в котором будет показан рост выручки по годам — два-три предыдущих года, бюджет на этот год и предварительный план на следующий.

Инвесторы рискуют меньше, когда вкладывают в прибыльную компанию, но часто бывает, что и очень успешная компания недостаточно зарабатывает, так как активно инвестирует в новый рост.

Разработайте несколько сценариев развития. Уровень потенциальной доходности и возможные риски можно представить инвестору в виде нескольких сценариев:

  • базовый — на который вы ориентируетесь в первую очередь. Здесь вы показываете, как должна развиваться компания, прогноз вполне реалистичен;
  • пессимистичный — что будет, если проект не оправдает ожиданий. Вы представляете здесь минимальный заработок;
  • оптимистичный — что будет, если вдруг проект выстрелит и все будет по высшему разряду. Тогда прибыль составит столько-то процентов, и мы с вами станем миллиардерами.

Дополните каждый сценарий описанием ключевых параметров и событий, влияющих на его исход. Обязательно нужно отметить, что вы ориентируетесь на базовый сценарий, а два дополнительных нужны для того, чтобы наиболее полно оценить возможности вашего проекта.

Проанализируйте сроки окупаемости проекта. Вкладывая деньги в новый бизнес, инвестор принимает определенный риск. Поэтому задача любого инвестора — заработать на инвестпроекте больше, чем он мог бы получить в относительно безрисковых вложениях на этом же рынке: депозиты, облигации и т. д. То есть любой процент доходности выше 10–15 процентов может быть обоснован, если ему соответствует определенная степень риска.

Думаю, инвестиционные фонды в России по-прежнему ориентируются на доходность выше 30 процентов. То есть, вкладывая деньги сейчас, большинство инвесторов хотели бы их утроить за три-четыре года. Далее все зависит от конкретного инвестора и степени риска вашего проекта. Если проект очень рискованный, возможно, инвесторы будут требовать стопроцентной доходности. Все зависит от ситуации.

Отмечу два момента:

  • какую-то определенную норму доходности обычно никто не называет, и тем более ее не закрепляют юридически. Ее очень сложно подсчитать. Инвестор вкладывает деньги сейчас, а заработает он только через три-четыре года;
  • не стоит договариваться о гарантиях окупаемости с инвестором-либо это ничего не будет значить, потому что никто не знает, что будет в будущем, либо это будет крайне невыгодно для вас. Вы, конечно, получите деньги, гарантировав инвестору какую-то определенную норму доходности и подкрепив свои гарантии, например, заложенной долей в компании или ее активами. Но любой здравомыслящий человек будет этого избегать, потому что суть инвестиционной сделки как раз в том, что у вашей компании появляется партнер, который садится с вами в одну лодку и вместе с вами несет риски, разделяет успех и неудачи этого проекта.

Шаг 4. Выбрать инвестора

Итак, мы подошли к самому интересному и недосягаемому для некоторых компаний шагу, когда не инвестор выбирает вас, а вы его. Инвестор вами заинтересовался, и вы подошли к подписанию соглашения о конфиденциальности и подготовке инвестиционных документов. Но прежде чем радоваться и открывать шампанское, взгляните еще раз на него со стороны и подумайте, стоит ли с ним сотрудничать. Ответьте себе на три следующие вопроса.

Достаточными ли знаниями в вашей сфере он обладает? Важно привлекать деньги от инвесторов, которые в вашем бизнесе что-то понимают — у которых есть либо опыт, либо связи в этой сфере. Им будет понятно, как можно реализовать проект быстрее и качественнее, не наступая на те грабли, на которые обязательно наступил бы неопытный инвестор.

Комфортно ли вам с ним общаться? Лучше не иметь дела с инвесторами, с которыми вы не чувствуете себя комфортно после первой серьезной встречи. Также не стоит доводить дело до сделки, если вы сомневаетесь в том, что инвестор разделяет ваши основные человеческие ценности: принципы честности, справедливости, отношения к бизнесу и к своим сотрудникам. Потому что, как бы привлекательно на бумаге ни выглядел инвестиционный проект, вряд ли он будет действительно успешным, если внутри компании будут постоянно происходить ссоры и конфликты между ее акционерами.

Пообщайтесь с инвестором поближе, поговорите с предпринимателями, в чьи проекты он уже инвестировал. Поищите информацию о нем и его проектах в интернете. Внутреннее ощущение, которое сформируется после этого, как раз и будет самым верным.

Насколько он готов рисковать? Одни инвесторы хотят максимально снизить риски, а другие — заработать больше денег и готовы нести риски, от которых прочие отказываются. Кто-то хочет работать с молодыми предпринимателями, стартаперами, и сделать 10 проектов, каждый по миллиону долларов. А кто-то предпочтет сделать один проект за 10 млн долларов, но зато он будет работать с опытными предпринимателями и инвестировать в успешную компанию с сильными позициями на рынке.

И напоследок хочу дать совет: избегайте людей, которые готовы вложить в бизнес вашей компании свои «последние деньги», чтобы в дальнейшем они не душили все ваши интересные начинания, которые подразумевают какую-то долю риска.

ЛИЧНЫЙ ОПЫТ

Дмитрий Мохначев, генеральный директор «Столичного коллекторского агентства», Москва

В 2009 году, спустя полтора года после основания компании, мы приняли решение о необходимости привлечения дополнительных инвестиций для дальнейшего развития компании. Аудиторско-консалтинговая компания Ernst&Young, с которой мы тогда сотрудничали, порекомендовала отправить наше предложение в фонд Mint Capital, у них довольно прочные отношения с этим фондом. Сделка прошла успешно, сейчас Mint Capital владеет блокирующим пакетом акций нашей компании, а это более 25 процентов акций. Презентацию готовила Ernst&Young, мы предоставили ей все необходимые характеристики компании. На основании этой информации они подготовили бриф и направили его в фонд. В течение месяца инвестор откликнулся, и мы провели первую встречу — поделились логикой развития компании, нашим видением рынка. Во вторичной презентации по запросу Mint Capital мы составили три сценария дальнейшего развития компании — наиболее вероятный, максимально позитивный и негативный, а также раскрыли финансовую сторону предприятия более подробно. К заключению контракта подошли через девять месяцев.

Расскажу о нашей компании, что она представляла собой на тот момент.

У нас было три акционера, это граждане России, которые управляли ранее различными банковскими структурами. Рынок сбора долгов в России тогда активно развивался, конкуренция была намного ниже. Но лидирующие компании были те же самые, что и сейчас — коллекторское агентство «Секвойя кредит консолидейшн», долговое агентство «Пристав», «ФАСП» и мы. Нашим главным конкурентным преимуществом на тот момент была самая большая в России региональная сеть — около 50 филиалов. Вложения в компанию мы сделали уже немалые, и они давали результат. Кроме того, мы начали строительство большого колл-центра. Не могу сказать, что на тот момент нам удалось реализовать весь потенциал компании, но мы смогли развить ее до того уровня, на котором она стала интересна потенциальным инвесторам.

Изначально планировался длинный инвестиционный проект, на шесть-семь лет. Сейчас, в 2013 году, мы продолжаем сотрудничество. Могу с уверенностью сказать, что компания заинтересована в том, чтобы сотрудничество с Mint Capital длилось как можно дольше. Но инвесторы обычно входят в проект на ограниченное время, для Mint Capital этот срок составляет в среднем три и шесть лет. Инвесторам важно находиться с компанией на пике роста, в этом смысл инвестиционной сделки.

Тем, кто только готовится привлечь инвестиции, хочу посоветовать не лукавить, а представлять инвестору свою компанию такой, какая она есть на самом деле. Важно быть честными и реалистичными в своих планах и прогнозах. Не бойтесь выглядеть непривлекательно. Лучший объект вложений для инвестора — бизнес, который еще не показал головокружительных результатов. Тогда инвестор войдет в него по самой низкой цене. И если он правильно посчитал перспективы компании, оценил ее будущее-то дальше он сможет получить хорошую отдачу, из-за того что доходность компании вырастет с его помощью.

Еще по теме

Джон Богл «Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, „взаимных“ фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях», М.: Альпина Паблишер, 2013 г. — антология последних статей и выступлений о том, как достичь более глубокого понимания сложной финансовой системы и научиться самостоятельно исследовать, обсуждать, подвергать сомнению и принимать верные решения.

Питер Линч «Метод Питера Линча: стратегия и тактика индивидуального инвестора», М.: Альпина Паблишер, 2011 г. — несложные приемы, позволяющие читателю оценить себя как потенциального инвестора.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль