Прогноз на двадцать лет

711
Вывод активов за рубеж, мельчание акционерных пакетов и отсутствие прозрачности прочит российскому бизнесу ВШЭ через двадцать лет

К 2027 году структура собственности крупнейших российских компаний значительно изменится из-за двух современных посылов. Во-первых, их нынешние владельцы, создававшие компании с нуля или формировавшие холдинги из убыточных предприятий, естественным образом захотят отойти от дел. Это закономерный процесс смены владельца, который подтверждается западным опытом. Выход из бизнеса будет сопровождаться продажей акций, причем небольшими пакетами – так за них получится больше выручить.

Во-вторых, сегодняшний интерес государства к акциям предприятий, существовавших еще во времена Советского Союза, спровоцирует появление «защитной меры». Отнимать имущество у одного владельца всегда проще, чем у нескольких. Потому акции будут в гораздо большей степени распылены. Об этом говорят в своем докладе «Российская корпорация на 20-летнем горизонте» проректор Высшей школы экономики (ВШЭ) Андрей Яковлев и старший советник по макроэкономике Центра развития фондового рынка (ЦРФР) Юрий Данилов.


Стабильное развитие экономики приводит к росту доходов населения. Поэтому, если спрое-цировать сегодняшнюю экономико-политическую ситуацию на будущее (без учета возможных крупных катаклизмов, войн, государственных переворотов, глобальных стихийных бедствий), обычные граждане станут много богаче. Они захотят выгодно вложить свои накопления.

Это неминуемо спровоцирует развитие банков, пенсионных и инвестиционных фондов. По оценкам Андрея Яковлева и Юрия Данилова, их доля вырастет с сегодняшних 7 до 13–19% ВВП, а в лучшем случае – до 29%. Накопления граждан выступят опосредованной причиной распыления акций компаний – в докладе утверждается, что население будет владеть до 20% акций крупных участников рынка.

К уходу преемника

Наметившиеся в последнее время тенденции развития бизнеса, размышляют авторы доклада, пышно расцветут через 5–7 лет. При этом авторы прогноза выделяют стратегические и нестратегические для России отрасли. К первым отнесены нефтегазовый сектор, ВПК, авиапром, энергетическое машиностроение. В них государство постепенно займет позицию ведущего владельца. По прогнозу Андрея Яковлева и Юрия Данилова, общая доля государства в компаниях этих секторов к 2012–2014 годам увеличится до 50%.

Стратегические иностранные инвесторы смогут инвестировать в эти предприятия средства на условиях 10–20-процентного участия. Портфельные инвесторы получат 5–10% акций. А участие на фондовом рынке будет объясняться исключительно поддержанием имиджа. Одни центры консолидации активов уже существуют – «Газпром», «Роснефть», «Рособоронэкспорт». Другие только формируются – Объединенная авиастроительная корпорация, «Оборонпром».

В противовес «стратегическим» предприятиям прочие компании станут более открытыми. Желание привлечь больший объем инвестиций приведет к тому, что контрольные пакеты их акций перекочуют к транснациональным корпорациям. В результате объем внутренних IPO достигнет 1–1,5% ВВП в год. При этом российская бизнес-среда сохранит все свои сегодняшние характеристики. Это и вывод активов за рубеж, и неприятие открытости в полной мере.

Эксперты предрекают появление нового «вида» внешней отчетности – «гибрида» российского менталитета и международных требований. Документы будут наполняться информацией не по принципу максимальной прозрачности, а по условию необходимого минимума, чтобы соответствовать требованиям фондовых бирж и регуляторов.

Оценка экспертов

Директор аналитического управления «Антанта Капитал» Георгий Иванин считает, что данный ВШЭ прогноз несколько запоздал. «Усиление роли государства, которое они прогнозируют через 5–7 лет, уже практически достигло своего максимума, – говорит он. – Остались только отдельные стратегические предприятия, не попавшие под госконтроль.

В течение последующих 3–5 лет будет увеличено их инвестирование, что повлечет развитие отрасли. Затем участие государства начнет уменьшаться – его доля сократится до 50%». А у специалистов ФК «Уралсиб» такой долгосрочный прогноз ничего, кроме скептических ухмылок, не вызвал. «Заглянуть в столь отдаленное будущее могут только экстрасенсы», – говорят они.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль