Сырье нарасхват

927
Взлет цен на сырье компании стремятся переложить на конечных покупателей. В ближайшей перспективе напряжение в экономике, связанное с этими процессами, будет только нарастать

Любое сырье, не важно, идет ли речь о том, что добыто с морского дна, из недр земли или собрано на поверхности, сегодня можно мгновенно превратить в золото. Наконец-то найден философский камень. Судите сами.Цены на нефть, промышленные металлы и сырье для производства продуктов питания, такое, например, как пшеница и рис, за прошедший год сильно выросли. Стоимость золота достигла рекордных отметок.

Цена на нефть практически удвоилась за последние 12 месяцев – с $60 в марте 2007 года до 120$ за баррель в апреле 2008 года. Индекс цен Economist на продовольственные товары (включает 15 наименований, в том числе пшеницу, кофе, кокосовое масло, ягнятину) за последний год поднялся на 60% на фоне утроения цен на пшеницу. Одновременно стоимость риса в марте подскочила на 30% только за один день.

Броуновское движение

Повышение цен всегда действует на нервы. Но текущая ситуация удивительна тем, что на фоне роста цен акций проценты по облигациям и недвижимость теряют в стоимости. Более того, происходит снижение темпов роста экономики большинства западных стран.

Тем не менее объяснение этим необычным экономическим явлениям есть. Да, экономика ведущих западных стран испытывает снижение темпов роста, а вот зарождающиеся рынки развиваются бешеными темпами. Рост экономики Китая составляет 11% ежегодно начиная с 2005 года, а в этом году, по данным Международного валютного фонда, прирост ожидается на уровне 10%. Для развивающихся стран Азии эта цифра составляет порядка 9%. Более того, характер роста экономики Китая и других стран заметно отличается от западных стран. Китай – самый крупный импортер железной руды, стали, меди, олова, цинка, алюминия и никеля в мире.

Таким образом, спрос на сырье превышает предложение. Кроме того, поставки нефти ограничиваются растущими политическими волнениями, войнами и природными катаклизмами.

Другой важный фактор, без сомнения, – влияние кризиса ликвидности. Можно видеть бегство капитала из акций и, наоборот, повышенный интерес, который проявляется в форме миллиардных инвестиций в сырье. Это еще один стимул для роста цен.

Бизнесмены и политики спешат обвинить беспринципных рыночных спекулянтов в повышении цен на сырье. По данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами, влияние биржевых спекулянтов на рост цен на нефть, сахар и сою почти удвоилось за последние 18 месяцев. Сэр Майкл Даррингтон, управляющий розничной пекарней Greggs, которая явно испытывает на себе результаты восходящей траектории цен на продукты питания, говорит, что за утроением цен на пшеницу, по его мнению, стоят именно спекулянты. «Все это происки сырьевых спекулянтов и товарных фондов, у которых просто нет никаких моральных принципов», – утверждает он.

Покупатели платят

Как бы то ни было, по словам Стива Рэдли, главного экономиста торгового совета EEF Соединенного Королевства, мощь мировой экономики помогла предприятиям переложить последствия такого повышения цен на покупателей.

По официальным данным, цены на товары, выходящие с завода-производителя, увеличились на 6,2% за период с начала года по март впервые за 17 лет, превышая инфляцию индекса розничных цен (2,5%). Но эти цифры меркнут на фоне рекордного роста стоимости исходного сырья, который в среднем составил 20,6% по сравнению с уровнем цен прошлого года. В этих условиях, если покупатели затянут пояса в страхе перед экономическим кризисом, компаниям придется нелегко. «Когда растут цены на большинство товаров, а при этом происходит ослабление мировых финансовых рынков, компаниям очень непросто вернуть свои издержки. Для многих предприятий это станет крайне тяжелой и утомительной работой», – говорит Рэдли.

С таким сценарием соглашается большинство экономистов Лондонского Сити. Более того, они обещают, что цены на сырье продолжат расти, что крайне негативно отразится на компаниях в ближайшие месяцы. «Снижение рентабельности, вероятно, потянет за собой сокращение объемов инвестирования, а также снизится занятость населения в ближайшие месяцы», – утверждает Ховард Арчер, главный экономист по странам Европы в Global Insight (компания специализируе-тся на экономических прогнозах).

Но некоторым удалось застраховать себя от ценового бума. FirstGroup, самый крупный автобусный парк Соединенного Королевства, хеджировал свои ценовые риски, заключив форвардные контракты на покупку нефти по цене 85$ за баррель на 2008–2009 финансовые годы. «Это обеспечивает определенность при планировании и позволяет нам устанавливать фиксированную плату за проезд, – говорит управляющий FirstGroup Николя Шо. – В противном случае каждые дополнительные $10 за баррель нефти увеличивают нашу расходную часть на 4 млн фунтов стерлингов. Поэтому 10% от своей потребности в топливе компания хеджировала. Почему только 10%? Дело в том, что никто не предложит действительно интересные нам условия для полного хеджирования».

Цепная реакция

Ростом цен на сырье проблемы у компаний не закончатся. Нужно готовиться к тому, что вместе с повышением инфляции сотрудники компаний начнут требовать увеличения зарплат. Теоретически Банк Англии может искусственно компенсировать рост цен за счет пересмотра ставки рефинансирования. Но эксперты не верят в такой сценарий. «Банк Англии не захочет компенсировать цены на нефть, как это было в 70-х годах ХХ века, – мы все знаем, что тогда произошло, и это было ужасно», – говорит Джордж Бакли, главный экономист Deutsche Bank в Соединенном Королевстве.

Есть и те, кто не верит, что цены на сырье продолжат расти. Некоторые экономисты, например Куксан из HSBC, считают, что вскоре тенденция к повышению стоимости ресурсов может кардинально поменяться. «Причин несколько. Например, на рынки могут повлиять страхи возвращения прежнего доллара или неисполнение ожиданий относительно экономики Китая», – говорит он.

Но все же пессимистов больше. Кона Хаку, аналитик по сырью в Macquarie Bank, считает, что цены на все известные виды сырья будут расти. В докладе правительст-ва США отмечается сущест-венная переориентация американских фермеров от зерна в сторону сои. Цены на зерно на рынках США достигли рекордно высокого уровня, в то время как соя резко подешевела.

Если говорить о промышленных металлах, то нужно учитывать, что Китай начал программу по созданию собственной самофинансируемой инфраструктуры, не подверженной воздействию больной экономики США. Все это дает Хаку повод утверждать, что цены на продовольствие останутся на высоком уровне как минимум в течение следующих трех лет, а промышленные металлы будут удерживаться в существующих или даже более высоких ценовых диапазонах на протяжении всего десятилетия.

Вывод – компаниям нужно быть готовыми к худшему. Как говорит Рэдли из EEF, «Благоразумные производители должны исходить из более высокой производст-венной себестоимости, планируя свою деятельность на ближайшее будущее».

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль