Инвесторов напугали

897
Новый закон об ограничении иностранных инвестиций может стать причиной переоценки российского фондового рынка

Закон об ограничении доступа иностранцев в стратегические отрасли напугал не только потенциальных инвесторов, но и банки-депозитарии. Deutsche Bank объявил о закрытии книги заявок на покупку и конвертацию в депозитарные расписки акций российских эмитентов.

В стоп-листе банка-депозитария числятся НОВАТЭК, «Северсталь», «Полиметалл», НЛМК, «Башнефть». Выпуски приостановлены на неопределенный срок до последующих уведомлений. Deutsche Bank связывает свое решение с вступившим недавно в силу законом о допуске иностранцев в стратегические отрасли, который не делает различий между номинальным и реальным владельцами ценных бумаг.

Депозитарии, которые хранят у себя акции и выпускают на них расписки, рассматриваются в качестве владельцев этих бумаг. В соответствии с законом банкам-депозитариям необходимо согласовывать с государством приобретение пакета акций, который превышает 25%. Проблема заключается в том, что пока нет никаких объяснений, как именно будет происходить согласование покупки ценных бумаг. Возможность создания комиссии по регулированию доступа иностранцев к стратегическим активам в правительстве только обсуждается.

Министерством промышленности и торговли РФ уже разработано положение о ее работе, но еще не согласовано с другими министерствами. Вполне вероятно, что, пока комиссия будет создаваться, уполномоченным органом, рассматривающим заявки иностранных инвесторов, станет ФАС. Правда, и антимонопольная служба принимать документы не готова.

Кроме того, по новому закону банки-депозитарии несут все возможные риски по акциям, на которые они выпускают расписки.

Цепная реакция

Сложившаяся ситуация ставит под удар все иностранные депозитарии. Эксперты опасаются, что примеру Deutsche Bank последует и Bank of New York – крупнейший эмитент расписок на акции сырьевых «голубых фишек», реализующий депозитарные программы «Татнефти», «Газпрома», «Норникеля», «Евраза», «ЛУКОЙЛа», «Сургут-нефтегаза». Пока банк воздерживается от официальных заявлений, но аналитики не исключают, что он будет следующим. Следствием такого решения станет существенный разрыв в цене между локальными акциями и расписками.

Новые правила доступа к стратегическим активам ударили и по планам российских компаний. Например, «ЛУКОЙЛ» вынужден корректировать свои замыслы по продаже 49,9% акций «Архангельского геологодобычного предприятия», поскольку теперь сделку придется согласовывать. Сегодня сделка отложена «ЛУКОЙЛом» на конец года.

Шаг назад

Согласно новому закону, нерезиденты, приобретая свыше 5% акций компаний из 42 отраслей стратегического значения, обязаны уведомлять уполномоченный государственный орган о сделке, а при покупке пакета более 50% – получать разрешение. Просить одобрения «свыше» иностранцам придется и для покупки пакета от 10% акций сырьевых компаний, добывающих нефть, газ, алмазы и цветные металлы. Если покупателем является иностранная госкомпания или международная корпорация, запрашивать одобрение регулятора следует при пакете от 25% капитала, для сырьевых компаний – от 5%.

Схожие законы, ограничивающие допуск иностранных инвестиций в отдельные отрасли экономики, существуют в США и многих европейских странах. В России работа над законопроектом продолжалась более двух лет, а список стратегических отраслей, где на приобретение пакета акций иностранным инвесторам необходимо разрешение государства, постепенно увеличивался с 16 до 42.

В одной из версий законопроекта предусматривался переходный период, рассчитанный на полгода, который позволил бы иностранным инвесторам и российским компаниям адаптироваться к новым правилам игры. Итоговый документ переходного периода не дает. Также неясны процедура уведомления правительства о покупке доли в стратегическом предприятии и механизм выявления конечных бенефициаров, поскольку зарубежный инвестор может владеть пакетом акций через разные компании и депозитарии.

Несколько лет назад российский рынок уже переживал подобную ситуацию, когда существовал запрет для зарубежных инвесторов покупать на внутреннем рынке акции «Газпрома», где они стоили значительно дешевле, чем на внешнем. Запрет породил немало схем, по которым иностранцы фактически торговали ценными бумагами, оставаясь при этом в тени. Возвращение «серого» рынка может привести к серьезной переоценке всего российского фондового рынка.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль