Не спешите покупать

1000
Финансовый директор АПК «Стойленская Нива» знает, как правильно снизить стоимость приобретаемой компании на 5–10%

АПК «Стойленская Нива» с 2001 года занимается сельским хозяйством, переработкой зерна и хлебопечением. В 2007 году была сформирована и утверждена стратегия развития бизнеса на ближайшие три года. Помимо модернизации основных фондов сельскохозяйственных активов и улучшения продаж по направлению зернопереработка «Стойленская Нива» поставила перед собой цель – занять первое место по доле рынка среди хлебопекарных холдингов России. Выполнить такую задачу за счет развития собственных хлебопекарен было невозможно, поэтому компания выбрала для себя экстенсивный путь развития: скупку уже действующих заводов в европейской части России.

От слов к действию

К 2007 году «Стойленская Нива» уже владела шестью хлебокомбинатами. За прошедший год компания приобрела контроль над еще четырьмя. Общая сумма инвестиций в приобретенные активы составила около $25 млн. Мы профинансировали сделки M&A за счет собственных средств наших акционеров. Это избавило нас от трудностей с получением банковских кредитов.

Выбирали заводы мы по следующим критериям:

  • существующий объем производства, а также возможность его увеличить, например, за счет технического перевооружения предприятия;
  • доля рынка сбыта, которой владеет предприятие;
  • конкурентная ситуация на рынке хлебобулочных изделий в регионе;
  • общее состояние предприятия и отсутствие существенных юридических, финансовых и налоговых рисков.

При этом срок окупаемости инвестиций не должен был превышать пяти лет. К примеру, один из купленных нами хлебокомбинатов – ОАО «Сафоновохлеб» – по расчетам окупится уже за три года.

Прежде чем приступать к конкретной сделке, мы проводили анализ целевых регионов и предприятий. Доля рынка и объем производства оценивались на основании статистических данных, предоставляемых областными статистическими органами. Следующий шаг – рассылка предложений о покупке компаний. Если собственникам было интересно наше предложение, мы направляли к ним юриста, финансового менеджера, аудитора и инженера. Результат их работы – детальная информация о состоянии предприятия.

Доверяй, но проверяй

Работа по покупке любого актива начинается с due diligence и инвентаризации активов на балансе компании. Практически по всем купленным за год хлебокомбинатам в результате таких проверок нам удалось снизить цену, изначально заявленную собственниками, на 5–10%. У компаний почти всегда находились:

  • дебиторская задолженность, нереальная к взысканию;
  • неликвидные запасы сырья и материалов;
  • несписанные недостачи сырья и готовой продукции;
  • дебиторская и кредиторская задолженность по аффилированным лицам.

Были и еще сложности у приобретаемых нами компаний. Например, отсутствие оформленных прав на землю и непростые взаимоотношения с налоговыми органами. Порой налоговые проверки не проводились на протяжении трех лет. Для нас это дополнительные риски. В таких случаях мы старались инициировать налоговую проверку, фиксируя какую-то сумму средств от сделки на депозите до полного закрытия таких рисков.

Власть меняется

После покупки бизнеса первое, что мы делаем, –полностью меняем топ-менеджмент (генерального, коммерческого и финансового директора). Это позволяет быстрее интегрировать новый актив в структуру управления компанией, внедрять свои методы управления. И это приносит свои результаты:

  • увеличиваются объемы производства за счет улучшения работы коммерческой службы. Так, саратовский завод ОАО «Знак хлеба» увеличил объем производства с 40 до 50 тонн в сутки за полгода с момента приобретения предприятия;
  • расширяется ассортимент выпускаемой продукции. На смоленском заводе ОАО «Хлебопек», приобретенном в 2005 году, установлено несколько линий по производству более прибыльной мелкоштучной продукции, что позволило увеличить количество наименований выпускаемой продукции и повысить рентабельность предприятия;
  • повышается прозрачность бизнеса. Приходя на предприятие, мы стараемся полностью отсечь налоговые схемы оптимизации. Я имею в виду такие сделки, как реализация готовой продукции через торговые дома или аффилированным контрагентам по заниженным ценам и так далее.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль