Восстановление рынков

919
Представители ФРС США в очередной раз напомнили о приоритетности борьбы с инфляцией. Такая позиция снижает вероятность смягчения денежной политики

Сигналы о состоянии экономики США становятся все более противоречивыми. Конечно, неопределенность царила и несколько месяцев назад, но теперь преобладают негативные данные. В результате на рынках сохраняется нестабильная обстановка. Федеральная резервная система дает понять, что занимает прежнюю позицию: поскольку ситуация остается неопределенной, она будет принимать меры в зависимости от макроэкономических данных. При этом, по словам председателя ФРС Бена Бернанке, для него важнее риск ускорения инфляции, чем риск замедления экономического роста – иными словами, он не исключает возможности роста базовой ставки ФРС.

Появляется все больше оснований ожидать замедления роста американской экономики. Часть аналитиков прогнозирует, что темпы роста в 2007 году будут ниже 2%. Это хуже, чем в четвертом квартале 2006 года, когда прирост составил 2,5%. Замедление объясняется снижением активности в строительном секторе и снижением запасов компаний. Ситуация на рынке жилья США значительно ухудшилась – крупные ипотечные компании, работающие с ненадежными заемщиками, оказались на грани банкротства. Большинство участников рынка убеждены, что в ближайшие полгода ФРС снизит ставку с нынешнего уровня в 5,25%. В таком случае уровень ликвидности в мировой финансовой системе останется высоким, что поддержит интерес к рискованным инвестициям, включая покупку облигаций развивающихся стран.

Хорошая новость заключается в том, что влияние экономики США на мировую ослабевает. Во всяком случае так считает Международный валютный фонд (МВФ), опубликовавший очередной прогноз развития мировой экономики. Его аналитики понизили прогноз роста экономики США в 2007 году с 2,6 до 2,2%. Но остальному миру замедление в Соединенных Штатах особо серьезными потрясениями не грозит. Дело в том, что проблемы американской экономики вызваны в основном внутренней причиной – завершением бума на рынке недвижимости. А азиатские страны замедление не затронет благодаря свободе валютных курсов.

Зарегулированная китайская экономика также продолжает быстро развиваться несмотря ни на что, при этом обеспечивая устойчивый спрос на сырьевые товары. К выгоде стран-экспортеров, к которым относится и Россия. Цены на сырье бьют новые рекорды – за год цены на никель увеличились втрое, благодаря снижению складских запасов и повышенному спросу со стороны производителей нержавеющей стали. На импорте со стороны китайских строительных предприятий дорожает медь – в марте цены выросли на 10%.

Рынок нефти оставался волатильным. С одной стороны, отрицательное влияние оказывала информация о замедлении роста экономики США. С другой – Международное энергетиче-ское агентство подсчитало, что из-за уменьшения поставок странами – членами ОПЕК и холодной февральской погоды складские запасы нефти в промышленно развитых странах за первый квартал 2007 года снизились сильнее, чем за любой другой первый квартал за последние 10 лет. Наконец, поддержку ценам на нефть оказывает очередное обострение ситуации на Ближнем Востоке, вызванное задержанием Ираном британских моряков и введением Советом Безопасности ООН дополнительных санкций против этой страны за отказ свернуть ядерную программу. Принимая во внимание все эти факторы, можно с большой долей уверенности сказать, что в ближайшее время снижения цен на нефть не произойдет.

В марте российский облигационный рынок столкнулся с дефицитом ликвидности, одной из причин которого стало размещение акций Сбербанка. Однако на этот раз удорожание межбанковских кредитов не повлекло за собой сброса рублевых облигаций. По-видимому, рынок привык работать при высоких ставках. Такую устойчивость можно объяснить двумя причинами. Во-первых, ростом рыночной доли нерезидентов и институциональных инвесторов, поведение которых мало зависит от ставок overnight. С другой – приспособились малые и средние банки, которые стали работать в сегментах с более высокой доходностью.

Тенденции внутреннего валютного рынка продолжают отражать динамику рынка мирового. У Центробанка нет поводов для резкого укрепления рубля, подобного тому, что произошел в начале февраля. В марте инфляция продолжила замедляться – за месяц она выросла всего на 0,6% по сравнению с 0,8% годом ранее. Всего за первый квартал 2007 года инфляция составила 3,4% против прошлогодних 5,0%. Основные причины замедления инфляции – относительно умеренный рост бюджетных расходов, а также более регулярные поставки плодоовощной продукции вследствие теплой погоды в январе–феврале.

В пятницу 13 апреля российский фондовый рынок сделал решающий рывок, и индекс РТС впервые превысил заветные 2000 пунктов. Поддержку рынку оказали высокие цены на нефть.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль