Макроэкономика

556
С большой вероятностью можно говорить, что в 2013 году сильных колебаний на валютном рынке не произойдет. А в течение двух ближайших лет можно ожидать укрепления рубля, говорит Роман Морозов, вице-президент банка «Стройкредит».

В первом полугодии 2013 года европейская валюта снизится к доллару до уровня 1,20–1,22, но к концу года евро вернется к текущим значениям – 1,33–1,35. Снижение будет связано с тем, что по-прежнему остаются не решенными долговые проблемы европейских стран – Италии, Испании, Греции. Объем производства в еврозоне будет стабильно снижаться, а уровень безработицы, напротив, будет только увеличиваться. Некоторое оживление экономики в Европе можно ожидать не ранее IV квартала 2013 года.

В настоящий момент многие банки еврозоны уверенно заявляют о том, что готовы начать погашение займов, полученных от ЕЦБ. Это вселяет оптимизм. Однако немного настораживает тот факт, что зачастую средства выкачиваются из дочерних подразделений, что, соответственно, обедняет бизнес последних. Тем не менее готовность в достаточно сжатые сроки расплатиться с кредиторами весьма показательна. Соответственно, можно констатировать, что столь длительные меры по смягчению начинают приносить видимый результат. Новый виток кризиса в подобной ситуации маловероятен, он не может быть спровоцирован банками, которые, наконец, избавились от «ядовитых» активов и усердно учат полученные уроки.

Также можно отметить, что в феврале 2013 года индекс ожиданий инвесторов и аналитиков в отношении экономики еврозоны на ближайшие шесть месяцев (индекс доверия), который рассчитывается исследовательским институтом ZEW, вырос до 42,4 пункта (с 31,2 пункта в январе). Полагаю, преждевременно говорить о том, что улучшение экономической ситуации в Европе – это тенденция. Однако вполне можно разделить оптимизм «ближнего прицела». Несмотря на то что мы видим не всегда позитивную статистику (взять хотя бы ВВП за IV квартал 2012 года), процессы, предполагающие постепенное изменение тренда, запущены и уже работают. Именно это и позволяет позитивно оценивать перспективы первого полугодия текущего года. Что касается стабильного роста, то надо понимать, что движение подобных механизмов обладает громадной инерцией. Поэтому я не торопил бы события и сказал, что стабильный рост в еврозоне возможен в 2014 году.
Что касается разговоров о выходе из еврозоны некоторых проблемных стран, прежде всего Греции, то в ближайшей перспективе это вряд ли возможно. Рассматривать подобный вариант в качестве инвестиционного события преждевременно. Если в отдаленной перспективе этот выход все же состоится, то будет сильное и резкое давление на евро. Далее все будет зависеть от условий выхода. Весьма вероятно, что такой скачок вниз будет кратковременным и евро, освободившись от тянущего балласта, начнет показывать стабильное и продолжительное укрепление по отношению к доллару.

В текущем году ситуация в США будет более стабильной, нежели в минувшем. Резких колебаний американской валюты ожидать не стоит. Острые вопросы 2012 года оказались решенными, и в 2013-м вряд ли возникнут какие-то сюрпризы. Переизбрание Барака Обамы на новый президентский срок кардинальным образом ничего не изменит в экономике Соединенных Штатов.

В первом полугодии на фоне проб­лем еврозоны курс американской валюты будет расти по отношению к евро, но в III–IV кварталах 2013 года ситуация в экономике Европы стабилизируется, а американская валюта немного сдаст ранее завоеванные позиции по отношению к евро. Связано это будет с увеличением денежной массы в стране, а также с по-прежнему низкой ставкой рефинансирования, близкой к нулю. Данные меры, предпринимаемые правительством в рамках политики количественного смягчения, направлены на ликвидацию дефицита ликвидности, существующего в Штатах, в результате чего должно произойти ускорение роста американской экономики.

О глобальном доминировании доллара к европейской валюте в целом по году говорить не приходится, поскольку далеко не все гладко в Америке. По сути ситуация как в США, так и в Европе достигла некоего равновесного состояния. Безусловно, определенные колебания валют будут происходить, но в любом случае существенных скачков я не ожидаю.

Что касается российской валюты, то здесь ситуация будет оставаться стабильной. Паниковать по поводу резкого снижения курса рубля уж точно не стоит. За последнее время приходилось слышать опасения, что рубль обвалится аж на 50 процентов. Так вот, уверен на 100 процентов, что этого не произойдет. В течение всего 2013 года мы будем наблюдать курс в диапазоне 29,8–31,5 рубля за американский доллар. Не открою секрета, если скажу, что перспективы национальной валюты зависят прежде всего от динамики цен на рынке углеводородов. При оценке устойчивости рубля я советую смотреть, прежде всего, на котировки нефтепродуктов. Пока стоимость нефти находится на стабильно высоком уровне, рубль защищен от сильного движения. Понятно, что здесь возникает другой вопрос: как будет складываться ситуация на сырьевом рынке. Безусловно, риск есть всегда, но, по моим оценкам, в данном случае он невелик. Я ожидаю стабильно высокой цены барреля нефти, которая будет находиться в диапазоне 105–120 долларов. Мой прогноз среднегодовой стоимости – 109 долларов за баррель. Факторов, способствующих заметному снижению котировок «черного золота», учитывая нестабильную ситуацию на Ближнем Востоке, я не вижу.

В 2013 году финансовый сектор преодолеет кризис ликвидности, наблюдаемый в банковской сфере, что позитивно повлияет на темпы роста кредитования и, безусловно, на стоимость заемных ресурсов для предприятий. Во втором полугодии 2013 года произойдет оживление российской экономики. Если говорить о мерах денежно-кредитной политики властей, а именно о предполагаемом снижении ставки рефинансирования, то оно будет сдерживать курс рубля. Несмотря на стабильную ситуацию и некоторое оживление экономики, по-прежнему в 2013 году будет наблюдаться отток капитала из страны. Масштабы окажутся уже не такими чудовищными, как это было еще совсем недавно. Однако этот фактор не позволит укрепиться рублю по итогам 2013 года и преодолеть рубеж в 29 рублей за доллар.

В целом в 2013 году никаких серьезных финансовых потрясений россиянам ожидать не стоит. Экономика страны будет постепенно, но стабильно оживать. Текущий курс национальной валюты представляет собой величину, которая при нынешнем состоянии платежного баланса позволяет достаточно комфортно чувствовать себя как промышленности и экспорту в целом, так и импортерам (их интересы диаметрально противоположны). А по итогам 2014 года я верю в укрепление отечественной валюты до уровня 28 рублей за доллар.

ДИАГРАММА. Динамика курса пары доллар/евро
 

Макроэкономика

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль