Макроэкономика

898
В 2012 году на рынке облигаций удастся избежать серь­езных потрясений, считает Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент». Ставки по корпоративным бумагам вернутся к докризисным значениям, но воспользоваться этим смогут лишь надежные заемщики второго эше­лона.

Уровень рублевой ликвидности в 2012 году, скорее всего, останется довольно низким. При этом более гибкий курс рубля позволит Центробанку сдерживать колебания процентных ставок. Не исключено, что Минфин не будет распределять 200 млрд рублей, зарезервированных в бюджете на случай ухудшения экономической ситуации. Первоначально планировалось потратить данные средства в течение I квартала 2012 года, но теперь решено, что ведомство определится с тем, как использовать эти деньги, не ранее апреля. Из этого следует, что банкам придется вернуть в бюджет не 370 млрд, а только 170 млрд рублей из выданных ранее министерством денежных средств. Безусловно, это положительно отразится на ситуации, сложившейся на рынке межбанковского кредитования.

Во второй половине 2012 года возможно активное восстановление долгового рынка. В начале прошлого года ставки по корпоративным облигациям достигли исторического минимума, но к концу года заметно выросли. При этом объемы новых эмиссий в III–IV квартале сократились до 20–40 млрд рублей в месяц. Хотя еще в июне компании разместили выпуски на общую сумму более 129 млрд рублей, а в марте этот показатель достиг рекордных 138,9 млрд рублей. Эти проблемы носят временный характер, и уже ко второй половине 2012 года объемы эмиссий и доходность по рублевым облигациям вернутся к значениям 2011 года. Тем не менее инвесторы по-прежнему будут опасаться покупать «длинные» бумаги. Повышенный интерес для них представляют облигации с короткими сроками погашения и более высокой доходностью.

Как и в прошлом году, спросом будут пользоваться бумаги надежных заемщиков второго эшелона. Несмотря на то что инвесторы стали жестче оценивать отраслевые риски эмитентов, хорошие шансы на привлечение средств на долговом рынке остаются у строительных, производственных, транспортных и финансовых компаний. В качестве сравнительно низкорискованной альтернативы также будут рассматриваться бумаги предприятий топливно-энергетического комплекса. Правда, учитывая рекордно высокие цены на нефть, число размещений эмитентов из этого сектора будет минимальным.

Что касается предстоящих погашений, то, несмотря на проблемы с привлечением дешевых и длинных денег, повторения волны дефолтов, захлестнувшей российский облигационный рынок в 2008–2009 годах, скорее всего, удастся избежать.

Объем размещений корпоративных облигаций в 2011 году, млрд руб.

Макроэкономика

Источник: ИА Cbonds

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль