С начала 2010 года рубль укрепил свои позиции по отношению к доллару и евро

1879
Осин Александр
главный экономист УК «Финам-Менеджмент»
Меры, принятые странами Евросоюза для решения проблем Греции, хоть и ослабили панику на рынках, но серьезно подорвали доверие к евро, констатирует Александр Осин, главный экономист УК «Финам-Менеджмент». А вот будущий рост курса доллара практически не вызывает сомнений.

С начала 2010 года рубль укрепил свои позиции по отношению к доллару и евро. По данным Банка России реальный эффективный курс российской валюты в январе – апреле 2010 года вырос на 9 процентов. Вместе с тем на фоне нарастающего напряжения вокруг Греции никто не может гарантировать, что курс российской национальной валюты будет расти. Ситу-а--ция остается нестабильной. Кроме Греции слабым звеном в экономике Евросоюза остаются Испания, Ирландия и Португалия. Все это привело к тому, что курс евро обновил минимум апреля 2009 года и упал ниже уровня 1,31 евро за доллар. Конечно, кризис, разразившийся из-за проблем государственного долга в странах ЕС, не означает неизбежного краха евро.

В среднесрочной перспективе шоковых ситуаций на финансовых рынках не будет благодаря мерам, которые страны Евросоюза совместно с Международным валютным фондом (МВФ) и денежными властями предприни-мают для борьбы с кризисом. Общий объем стабилизационного фонда, созданного для экстренной помощи странам еврозоны, с учетом уже предоставленной финансовой помощи Греции составит 860 млрд евро, или порядка 1,1 трлн долларов. При этом сумма средств, необходимых для рефинансирования долга и бюджета Португалии, Испании, Ирландии на ближайшие 20 месяцев, по расчетам специалистов Bank of America Merill Lynch, оценивается приблизительно в 300 млрд евро. Получается, что риск дефолта слабейших стран еврозоны стал меньше благодаря тому, что в эту аферу влезли другие, более устойчивые страны ЕС.

Первоначальной реакцией рынков на объявленный пакет мер стал рост курса евро, подъем на фондовых и сырьевых биржах, снижение стоимости кредитов. Однако рынки быстро отыграли значительную часть этих изменений. Курс евро вновь опустился к исходным значениям. Сейчас базовые факторы, влияющие на динамику курса евро на рынке Forex, – медленное восстановление европейской экономики при сохранении сравнительно мягкой кредитно-монетарной политики Европейского Центробанка.

Есть все предпосылки для дальнейшего повышения курса доллара по отношению к рублю. Сейчас поддержку российской валюте оказывает отсутствие выраженного оттока капитала и положительное сальдо торгового баланса. А мешает стремительному взлету курса рубля погашение внешнего долга, риски ухудшения внешней конъюнктуры и возможное изменение механизма интервенций ЦБ.

В ближайшие кварталы динамику номинального курса рубля по отношению к доллару США и бивалютной корзине, на мой взгляд, будут определять слабые показатели притока капитала в российскую экономику.

По итогам двух ближайших кварталов за доллар будут давать 32–34 рубля. Подобное ослабление рубля, на мой взгляд, будет полезно для экономики России. С одной стороны, такие курсы будут сдерживать приток в Россию «горячих» денег, способствующих быстрому «перегреву», к примеру, рынка недвижимости. С другой – хотя бы частично компенсирует экспортерам и внутренним производителям рост издержек по обслуживанию рублевых кредитов, стоимость которых, по данным Банка России, для займов сроком свыше 1 года составляла 14,5 процента годовых против 13,9 процента годовых в январе 2009 года.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль