События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

3316

Восстановление экономики будет медленным

МВФ не исключает вероятность новой волны глобального финансового кризиса. По мнению главы фонда, рост мировой экономики еще крайне неустойчив, а образование новых «пузырей» на рынках развивающихся стран создает дополнительные риски. Не исключают возможность нового витка кризиса и специалисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Согласно исследованию, опубликованному ЦМАКП, даже в том случае, если России удастся избежать кризиса, период рецессии захватит I и II кварталы 2010 года. Наращивать темпы экономика начнет лишь во втором полугодии 2010 года и к 2012 году выйдет на уровень 4 процента в год.

Вместе с тем аналитики ЦМАКП прогнозируют в 2010 году и восстановление оборота розничной торговли. При этом динамика роста товарооборота по-прежнему не достигнет докризисного уровня, что объясняется отсутствием в среднесрочной перспективе бума потребительского кредитования и замедлением динамики реальных доходов населения.

Акции российских компаний прибавят в цене

По итогам прошедшего десятилетия российский фондовый рынок занял третье место в мире по уровню доходности, продемонстрировав рост 697 процентов по индексу РТС.

По данным обзора, подготовленного специалистами EPFR Global, с начала 2009 года работающие на развивающихся рынках фонды привлекли рекордную за последние 12 лет сумму – 80,3 млрд долларов. Эксперты ожидают, что и в 2010 году инвестиции в развивающиеся рынки не утратят своей привлекательности. Например, по прогнозам аналитиков Bloomberg, акции российских компаний в 2010 году вырастут в среднем на 21 процент. Наиболее впечатляющей динамики ждут от ценных бумаг «Роснефти» и МТС.

Бизнес уходит в «тень»

По оценкам Александра Суринова, главы Росстата, объем теневой экономики России за время кризиса достиг 20 процентов. Начиная с III квартала 2008 года, когда резко ухудшилась ситуация на рынке труда, бизнес стал постепенно уходить в «тень». В частности, речь идет о скрытом производстве, когда для снижения налоговой нагрузки занижаются реальные объемы выпуска продукции. «На мой взгляд, более 50 процентов оборота малых и средних предприятий не отражены в документах бухгалтерского учета, – рассуждает Петр Павличко, финансовый директор компании North Logistic. – Предприятия постепенно привыкают к функционированию в кризисных условиях, но на выход из “тени” потребуется немало времени».

Между тем специалисты Deutsche Bank советуют не драматизировать ситуацию, уверяя, что государства с высоким уровнем теневой экономики лучше переносят рецессию.

Рынок корпоративных облигаций достиг максимума

Согласно оценкам специалистов Fitch Ratings, российский рынок корпоративных облигаций демонстрирует признаки восстановления. И если за первые четыре месяца 2009 года объем эмиссий существенно сократился, то уже с июня рыночная динамика начала восстановление. Выводы Fitch Ratings подтверждаются и статистикой ММВБ по активности долгового рынка. Объем торгов корпоративными рублевыми облигациями на ММВБ в декабре 2009 года увеличился почти в два раза – до 115 млрд рублей. В целом за 2009 год объем размещений превысил 930 млрд рублей и оказался рекордным за все время работы биржи.

При этом, по данным аналитиков Банка Москвы, с точки зрения текущих уровней доходности облигаций рынок пока еще немного «дешевле» своего докризисного состояния, но уже в первой половине 2010 года ставка купона по облигациям компаний первого и второго эшелонов составит 7,5–8 процентов и 9,5–10 процентов соответственно.

У офшорных компаний проверят «гражданство»

Правительство намерено ограничить применение соглашений об избежании двойного налогообложения для противодействия офшорным схемам ухода от налогов. Соответствующие поправки уже разрабатываются Минэкономразвития и Минфином.

В соответствии с соглашениями об избежании двойного налогообложения, подписанными Россией с 67 странами дальнего зарубежья и 9 странами СНГ, если компания принадлежит одному государству, а основную деятельность ведет в другом, налоги она уплачивает там, где получает прибыль. Владельцам компаний, зарегистрированных в офшорах, это позволяет платить налоги по более низким ставками. Согласно инициативе правительства, соглашения об избежании двойного налогообложения не будут действовать в тех случаях, когда компании в офшорах зарегистрированы на граждан России. То есть в случаях, если конечный получатель прибыли и владелец компании в другой стране – россиянин, налоги будут начисляться по ставкам РФ.
 

Курсовые ожидания по доллару США, руб.
 События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

Показаны котировки по срочным форвардным контрактам на покупку долларов США через 3 и 12 месяцев (USD/RUB NDF-контракты).
Источник: Банк Москвы
 

Риск российского дефолта в глазах инвесторов, %

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

График демонстрирует вероятность График демонстрирует вероятность дефолтов (премию за риск) по российским государственным ценным бумагам.
Источник: Банк Москвы
 

Индекс промышленного оптимизма, ед.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

Индекс – разница между долей руководителей, оценивающих перспективы своих компаний негативно и позитивно.
Источник: ИЭПП (опрос 750–800 руководителей)
 

Доступность кредитов для промпредприятий, %

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

График оценивает доступность кредитов для бизнеса. Индекс основан на опросе руководителей предприятий.
Источник: ИЭПП (опрос 750–800 руководителей)
 

Остатки средств на корсчетах банков в ЦБ, млрд руб.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

Рост остатков на корсчетах свидетельствует о том, что у банков есть возможности для кредитования бизнеса.
Источник: ЦБ РФ
 

Индекс доверия инвесторов, ед.

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоров

Индекс отражает степень доверия инвесторов к экономике России. В декабре 2009 года индекс снизился на 2,3 процента.
Источник: Альфа-банк
 

К чему готовятся коллеги

События и тенденции, которые повлияют на работу финансовых директоровЕлена Кудоярова,
заместитель финансового директора
компании «Данвита»,
о событиях, которые повлияют на работу финансистов


На сайтах прокуратур субъектов РФ опубликованы части единого сводного плана проверок малого и среднего бизнеса. Любые проверки за пределами этого плана будут считаться незаконными. Налоговики, в свою очередь, заявляют, что к ним инициатива прокуроров не относится. Думаю, из этого заявления предельно ясно, что надеяться на сокращение внеплановых налоговых проверок пока не приходится.

Международный инвестиционный банк Goldman Sachs прогнозирует к концу 2010 года укрепление курса до 28 рублей за доллар США. Учитывая заявления российских властей о плавном переходе к плавающему курсу рубля, прогноз кажется вполне обоснованным. Думаю, не лишним будет предусмотреть этот сценарий в бюджете.

По данным ЦБ, в декабре российские банки снизили объем кредитования реального сектора на 0,6 процента в номинальном выражении. Не способствует улучшению ситуации ни снижение ставки рефинансирования до 8,75 процента, ни замедление темпов инфляции. Банки по-прежнему не спешат финансировать реальный сектор экономики, и корпоративные кредиты вряд ли станут доступнее.
 

 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль