Опционы в МСФО

5319
Тютюнникова Елена
директор департамента развития и стандартизации учетных процессов,
В последнее время существенную часть вознаграждений топ-менеджеров различных компаний составляют опционы на покупку акций. Популярность инструмента растет, поскольку опционы позволяют материально заинтересовать работников в увеличении капитализации компании. Однако отражение операций с опционами в финансовой отчетности сопряжено с целым рядом проблем.

Опционы на акции представляют собой право приобретения (опционы типа «call», которые наиболее распространены в сделках с работниками) или право продажи (опционы типа «put») определенного количества акций в будущем по заранее оговоренной цене. Чем больше разница между рыночной стоимостью акций и оговоренной ценой приобретения, тем большую выгоду получает работник при получении акций по опционной программе. Обычно на опционы выделяется 1–5% от акционерного капитала компании, этот процент тем меньше, чем выше капитализация компании.

Вопрос о том, необходимо ли признавать расходы на опционы и иные долевые инструменты в финансовой отчетности, до сих пор является дискуссионным, поскольку несет ли компания какие-либо расходы при выдаче опционов, не является очевидным. Тем не менее, в настоящее время в МСФО (так же, как и в US GAAP) вопрос решен в пользу признания опционов в финансовой отчетности. При этом должны решаться две задачи:
– отражение расходов, профинансированных с помощью опционов;
– отражение влияния выдачи опциона на размер прибыли, приходящейся на одну акцию.

Типы сделок с опционами

Вопросы отражения в отчетности опционных выплат регламентируются МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе долевых инструментов».

При этом IFRS 2 выделяет три вида соглашений с выплатами на основе долевых инструментов:
– сделки с выплатами долевыми инструментами, по условиям которых компания получает товары или услуги в качестве возмещения за свои долевые инструменты. Данный вид соглашений является классическим примером опционной программы, наиболее часто встречающимся в российской практике;
– сделки на основе долевых инструментов с выплатами денежными средствами, по условиям которых компания получает товары (услуги), а взамен принимает на себя обязательства перед поставщиком этих товаров (услуг) в сумме, основанной на цене (стоимости) своих акций или других долевых инструментов. Этот вид соглашений иногда называют «фантомные акции»: поставщик услуг в данном случае не получит акций компаний, однако сможет ощутить все преимущества роста их стоимости;
– сделки, по условиям которых компания получает или приобретает товары или услуги у поставщика, и при этом одна из сторон имеет право выбора между выплатами денежными средствами (иными активами) и выпуском долевых инструментов.

Личный опыт
Денис Поздеев, начальник управления финансовой отчетности Х5 Retail Group

Выплата долевыми инструментами наилучшим образом соответствует духу опционных программ, переводя наемных сотрудников в разряд совладельцев компании. Однако этот метод сопряжен с определенными организационными трудностями, ведь акции компании – это специфический актив, владение которым требует вовлечения специализированных брокерских контор, а также внесения изменений в реестр акционеров компании.

Для последней (или самих ее сотрудников) данный тип сделки может быть чреват определенными дополнительными затратами, которые нужно обязательно принять во внимание, делая выбор в пользу реальных, а не фантомных акций. В этом свете денежные выплаты на основе акций представляются более целесообразным инструментом, причем сохраняется и привлекательность самой программы, и заинтересованность сотрудников в росте капитализации компании.

Конкретный вариант расчета и способ реализации соглашения зависит от многих экономических факторов. Так, при расчете денежными средствами у компании отсутствуют расходы, связанные с приобретением акций на рынке либо с дополнительной эмиссией акций. Кроме того, предварительный выкуп акций ведет к необходимости их передачи на баланс другого юридического лица (часто специально созданного для этих целей), поскольку в соответствии с законодательством об акционерных обществах собственные акции не могут находиться на балансе компании более одного года. С другой стороны, если компания ожидает значительного роста котировок акций с даты предоставления опционов до даты реализации прав по ним, то предварительное приобретение акций на рынке позволит компании сэкономить.

Признание расходов

В отношении всех типов соглашений стандарт определяет основную задачу – признание в отчетности расходов на приобретение товаров (работ, услуг), оплата которых осуществляется на основе сделок с использованием долевых инструментов. При этом расходы на приобретение товаров (работ, услуг), оплачиваемых с применением долевых инструментов, признаются в момент получения товаров (работ, услуг).

Порядок признания расходов зависит от вида сделки. Так, если оплата производится непосредственно долевыми инструментами, признание осуществляется в капитале с одновременным отражением расхода в отчете о прибылях и убытках либо в бухгалтерском балансе в составе активов, то есть:
Дт Расход «Отчет о прибылях убытках»/Актив «Бухгалтерский баланс»
Кт
Капитал «Бухгалтерский баланс».

В зависимости от того, что именно было оплачено долевыми инструментами, отражение данных производится в отчете о прибылях и убытках либо в бухгалтерском балансе (например, оплачены основные средства, приобретенный актив).

Отметим, что после первоначального признания факта наделения контрагента долевыми правами компания не вправе производить последующие корректировки общей суммы собственного капитала. Так, недопустимо реверсировать сумму услуг, полученных от работника, если долевые инструменты впоследствии изымаются или опционы на акции не исполняются.

В случае оплаты денежными средствами, сумма которых привязана к оценке долевых инструментов, признание осуществляется в обязательствах с одновременным признанием расхода в отчете о прибылях и убытках или актива в бухгалтерском балансе, то есть:
Дт Расход «Отчет о прибылях убытках» / Актив «Бухгалтерский баланс»
Кт Обязательства «Бухгалтерский баланс»

Рассмотрим более подробно особенности каждого типа сделок.

Сделки с оплатой долевыми инструментами

В отношении сделок с оплатой долевыми инструментами представляется важным рассмотреть вопросы применения справедливой стоимости, а также признания расходов при наделении правами на опционы.

Принципы консолидации финансовой отчетности

Увеличение доли в имеющихся дочерних предприятиях

Предоставление миноритарным акционерам опционов на продажу ими акций дочерних предприятий Группы (пут-опционов) отражается в качестве увеличения доли участия в дочерних предприятиях. Финансовые обязательства в отношении пут-опционов учитываются по справедливой стоимости на дату предоставления опционов и впоследствии пересчитываются по справедливой стоимости. Изменение справедливой стоимости признается в отчете о прибылях и убытках. Выдержка из примечаний к финансовой отчетности ОАО «Трубная металлургическая компания», www.tmkgroup.ru

Наделение долевыми правами

Когда контрагент, поставивший компании товары (работы, услуги), вступает в права на получение долевых инструментов, расходы на приобретение товаров (работ, услуг) признаются компанией на дату предоставления долевых инструментов. Однако зачастую права на долевые инструменты передаются при выполнении определенных условий. В этом случае и расходы на приобретение товаров (работ, услуг) признаются при выполнении соответствующих условий. Чаще всего встречаются условия о продолжительности работы в компании, а также о достижении определенных показателей эффективности. В качестве последних могут использоваться доля рынка, занимаемая компанией, размер выручки или прибыли, курс акций, а также темпы роста соответствующих показателей, которые должны быть обеспечены получателем опционов.

Период работы. Если контрагент не вступает в права на долевые инструменты до завершения конкретного периода работы по договору, то считается, что услуги, предоставляемые взамен, будут получены в будущем, в течение периода наделения контрагента долевыми правами. Например, работник должен отработать три года, чтобы иметь возможность получить долевые инструменты компании. Следовательно, расходы на оплату услуг признаются в течение трехлетнего периода.

Вопрос о том, признавать ли расходы на опционы и другие долевые инструменты в финансовой отчетности, до сих пор является дискуссионным

Условие эффективности. Если контрагент не вступает в права на долевые инструменты до достижения им заданных показателей эффективности, его услуги признаются в периоде, в течение которого будет осуществляться достижение этих показателей. При этом оценка производится на дату предоставления долевого инструмента. Например, для получения работниками права на опцион доля рынка компании должна составить не менее 10%. В соответствии с маркетинговым планом ожидается, что соответствующая доля будет достигнута через 2 года. Следовательно, расходы на оплату услуг работников признаются в течение двух лет.

Рыночные и нерыночные условия. Момент признания расходов в отчетности может различаться в зависимости от того, происходит наделение долевыми инструментами на рыночных или нерыночных условиях. Под рыночными стандарт понимает условия достижения показателей, привязанных к цене долевых инструментов компании (цена акции, соотношение цены акции с индексом рынка, капитализация, цена акции/ прибыль на акцию и пр.). Все прочие условия считаются нерыночными.

Рыночные условия наделения долевыми инструментами должны приниматься в расчет при оценке справедливой стоимости предоставленных долевых инструментов. При этом компания продолжает признавать товары или услуги, полученные от контрагента (например, услуги менеджера, продолжающего работу по контракту), невзирая на то, выполняется данное рыночное условие или нет.

Если наделение правами на долевые инструменты происходит на нерыночных условиях, то необходимо регулировать количество предоставляемых долевых инструментов. Компания должна учесть тот факт, что некоторые контрагенты не выполнят условия вступления в права на долевые инструменты. В конечном итоге признанная сумма (которую формируют товары и услуги, полученные в качестве возмещения за долевые инструменты) должна быть основана на фактическом количестве долевых инструментов, права на которые впоследствии передаются.

Отметим, что вероятность вступления в права является оценочной категорией, основанной на профессиональном суждении. Оценочный показатель, что очевидно, может отклоняться от фактического.

ПРИМЕР 1
Компания «Альфа» предоставила работникам 100 тыс. опционов на приобретение акций. Справедливая стоимость опциона 4 руб. Период наделения опционами 3 года. Предполагаемая текучесть кадров – 20% в первый год, 25% во второй, фактическая текучесть – 10%.
Расходы:
Год 1 (100 000 x 4 x 0,8) / 3 = 106 667 руб.
Год 2 (100 000 x 4 x 0,75) x 2/3 - 106 667 = 93 333 руб.
Год 3
(100 000 x 4 x 0,9) - 106 667 - 93 333 = 160 000 руб.
Если бы изначально текучесть была оценена в 10%, то ежегодные расходы составили бы (100 000 x 4 x 0,9) / 3 = 120 000 руб.

Если право на опционы приобретено частично

Максим Антипов,
главный бухгалтер ОАО «ОГК-5»

Все относительно просто, если при увольнении, не дождавшись условленного срока, сотрудник полностью теряет право на опцион. Однако на практике при заключении опционных договоров часто оговаривается, что в случае увольнения сотрудники сохраняют за собой право на часть опционов на приобретение акций пропорционально отработанному времени. Предположим, компания предоставила сотруднику опционы на право приобретения 300 акций по определенной цене при условии, что он проработает в компании три года. В случае увольнения через год сотрудник сохраняет за собой право на опционы на приобретение 100 акций (300 x 1/3).

В подобной ситуации алгоритм равномерного признания расходов в течение периода наделения правами будет некорректным, поскольку на каждую отчетную дату компания должна признать расходы по опционам на приобретение акций, право на которые сотрудник уже получил, а также включить в расходы часть стоимости опционов, права на которые будут приобретены в дальнейшем. Таким образом, в течение периода наделения правами расходы будут признаваться неравномерно:
– стоимость опционов на приобретение акций за уже отработанные дни учитывается в расходах полностью;
– стоимость опционов на приобретение акций, права на которые будут получены в будущем, учитывается с понижающими весами. При этом с наибольшим весом учитываются опционы на приобретение акций, причитающиеся за работу в следующий за окончанием отчетного периода день. Опционы на приобретение акций, причитающиеся за работу в последний день периода наделения правами, будут учтены с наименьшим весом.

Рассмотрим подробнее расчет сумм для признания расходов. Обозначим: N – количество дней периода наделения правами; n – количество дней, прошедших с даты предоставления опционов до отчетной даты; k – коэффициент признания расходов на отчетную дату.

Таблица Соответствие веса расходов дням периода работы

Номер дня от даты предоставления опционов Вес признания расходов за каждый день
1 1
2 1
3 1
n 1
n+1 n / (n+1)
n+2 n / (n+2)
N (n / N)

При этом k = (1 + 1 + 1 + … + 1 + n / (n + 1) + n / (n + 2) + …+ n / N) / N

Теперь смоделируем расчеты, опираясь на вышеприведенный пример (то же количество, цена опционов, та же текучесть), однако исходя из предположения, что сотрудники сохраняют за собой право на часть опционов на приобретение акций пропорционально отработанному времени.

В этом случае:
N = 1095 дней (365 x 3) n1 = 365 дней n2 = 730 дней (365 x 2)
k1 = (1 + 1 + 1 + …+ 1 + 365 / 366 + 365 / 367 + … + 365 / 1095) / 1095 = 0,6992 k2 = (1 + 1 + 1 + … + 1 + 730 / 731 + 730 / 732 + … + 730 / 1095) / 1095 = 0,9368

Расходы:
Год 1 (100 000 x 4 x 0,8) x k1 = 223 755 руб.
Год 2 (100 000 x 4 x 0,75) x k2 - 223 755 = 57 293 руб.
Го д 3 (100 000 x 4 x 0,9) - 223 755 - 57 293 = 78 952 руб.

Если бы изначально текучесть была оценена в 10%, то ежегодные расходы составили бы:
Год 1 (100 000 x 4 x 0,9) x k1 = 251 724 руб.
Год 2 (100 000 x 4 x 0,9) x k2 - 251 724 = 85 533 руб.
Год 3 (100 000 x 4 x 0,9) - 251 724 - 85 533 = 22 743 руб.

Проблемы справедливой стоимости

IFRS 2 предписывает оценивать приобретенные товары или услуги по справедливой стоимости, если последняя поддается достоверной оценке. В противном случае основой для оценки становится справедливая стоимость долевых инструментов на момент их предоставления (результат такой оценки не подлежит пересмотру в дальнейшем).

Если права на долевые инструменты передаются при выполнении определенных условий, то и расходы признаются соответственно

Исключение из правила. В большинстве случаев, как предполагается в стандарте, компания может достоверно определить справедливую стоимость приобретенных товаров (работ, услуг). В качестве специального исключения из этого правила названо приобретение компанией услуг работников. Действительно, кто может сказать, какая величина вознаграждения топ-менеджера является справедливой? Таким образом, расходы на вознаграждения работников в виде предоставленных прав на долевые инструменты должны оцениваться исходя из справедливой стоимости соответствующих долевых инструментов.

Оценочные модели. На практике справедливая стоимость долевых инструментов является предметом сложных финансовых расчетов. Одна из главных причин, по которой IFRS 2 подвергается серьезной критике, состоит в том, что стандарт содержит отсылки к оценочным моделям определения справедливой стоимости. Многие их параметры нередко субъективны, а итоговая картина не всегда соответствует действительности.

IFRS 2 исходит из того, что определить справедливую стоимость долевого инструмента можно, опираясь на рыночную цену аналогичных инструментов.

Наиболее простым является случай с котируемыми акциями: достаточно получить информацию о биржевых котировках, и справедливая стоимость долевых инструментов рассчитана. Гораздо сложнее порядок расчета в отношении опционов, которые предоставлены работникам по соглашениям, предусматривающим особые условия вступления в права на долевые инструменты. Подобрать аналог таких инструментов практически невозможно.

Наиболее простым способом оценки опционов является расчет их внутренней стоимости. Это разница между рыночной стоимостью акций в каждый конкретный момент времени и ценой, по которой опцион дает право держателю приобрести эти акции. В любом случае внутренняя стоимость опциона не может быть отрицательной, так как если цена выкупа будет превышать рыночную стоимость акций, держатель опциона просто не воспользуется своим правом на их покупку.

ПРИМЕР 2
В соответствии с условиями опционного соглашения работник имеет право приобрести 100 акций компании по 3 руб. при условии работы в компании в течение 4 лет с даты предоставления опционов. На момент предоставления опционов рыночная стоимость акции составила 5 руб., а через год снизилась до 2,5 руб. за акцию. Таким образом внутренняя стоимость опциона на момент предоставления составляла 200 руб., а через полгода станет 0 руб.

Однако внутренняя стоимость опциона не учитывает фактора изменения стоимости акций во времени. Так, за 4 года, прошедшие с момента предоставления опционов, до даты, когда работник сможет приобрести акции, стоимость акций может существенно измениться. Даже если внутренняя стоимость опционов на момент их предоставления близка к нулю, справедливая стоимость может быть гораздо выше. Именно поэтому МСФО в большинстве случаев не предполагает оценки опционов по внутренней стоимости.

Отметим, что в отличие от оценки по справедливой стоимости, которая проводится только один раз на дату предоставления прав, внутренняя стоимость опциона оценивается и на дату предоставления прав на них, и на каждую отчетную дату, и на дату окончательных расчетов. Изменения внутренней стоимости признаются в отчете о прибылях и убытках.

Требования к оценочным моделям. Итак, в случае, когда аналоги оцениваемого инструмента отсутствуют, компания должна воспользоваться признанными оценочными методиками.

Личный опыт
Денис Поздеев, начальник управления финансовой отчетности Х5 Retail Group

Наибольшее распространение на практике получила оценочная модель Блэка – Шоулза. Несмотря на то что она достаточно проста в использовании – формула, в которую подставляются исходные параметры, – имеет смысл привлечь для ее подготовки специалистов, оценщиков или аудиторов. Необходимость их участия обусловлена тем, что в реальных ситуациях требуется оценивать достаточно сложные структурные аспекты каждой конкретной опционной программы, а также получить рабочий инструмент для моделирования различных вариантов их внедрения в компании.

Безусловно, исходные параметры модели очень сильно влияют на получаемый результат – модель весьма чувствительна к изменению базовых параметров, отразиться на результате могут и субъективно определяемые параметры, такие как прирост курсовой стоимости акций (при многолетней программе) или процент выхода участников из программы.

Не предписывая обязательного использования той или иной оценочной модели, IFRS 2 предъявляет общие требования к их параметрам, значимым для определения справедливой стоимости опциона. Так, вне зависимости от используемой модели оценки компания должна учитывать по меньшей мере следующие факторы:
– цену исполнения опциона (чем больше цена исполнения, тем меньше стоимость опциона);
– срок действия опциона (чем больше срок, тем больше стоимость опциона);
– текущую цену базовых акций (чем больше текущая стоимость акций, тем больше стоимость опциона);
– ожидаемую волатильность цен на акции (чем выше волатильность, тем больше стоимость акций);
– величину ожидаемых по акциям дивидендов (если фактор дивидендов является существенным);
– безрисковую ставку процента1 до конца срока действия опциона (чем больше безрисковая ставка, тем больше стоимость опциона).

Основная сложность применения моделей опционного ценообразования заключается не в технике расчета, а в корректном определении исходных параметров модели. Если цена исполнения и срок действия опциона могут быть определены достаточно легко, то возможность однозначного установления других параметров модели во многом зависит от того, насколько длительной и стабильной является торговая история компании на фондовых рынках. Если такая история отсутствует либо является непродолжительной, с определением волатильности могут возникнуть проблемы, тем более что стандарт говорит об ожидаемой, а не об исторической вола-тильности. Чем динамичнее развивается компания, тем с меньшей вероятностью прошлое может быть аналогом для определения будущего. Еще более усложняется

Выплаты денежными средствами на основе акций свободны от тех организационных проблем, с которыми неизбежно связаны выплаты долевыми инструментами

Личный опыт
Максим Антипов, главный бухгалтер ОАО «ОГК-5»

Стандарт позволяет принять в расчет волатиль-ность, ожидаемую в течение периода наделения правами, но на практике определить ее величину оказалось затруднительно. В результате реформы электроэнергетики из РАО ЕЭС выделились генерирующие компании, и как будет меняться во времени цена их акций, предсказать достаточно сложно. Поэтому мы пришли к выводу, что будем вести расчеты на основании исторической вола-тильности, по крайней мере, использование этих данных можно хоть как-то обосновать аудиторам. Когда мы формировали опционную программу, акции котировались на бирже чуть больше года. Стандарт требует три года, но ни аналогов, ни подходящих по характеристикам западных компаний на рынке на тот момент не было.

Максим Демышев,
начальник отдела отчет ности по МСФО департамента учета ОАО «ОГК-1»

Сложности применения моделей опционного ценообразования часто сводятся к отсутствию котировок акций на бирже, недостаточно длительной или нестабильной торговой истории. Сдерживающим фактором запуска опционной программы для высших менеджеров ОГК-1 среди прочих явилось приостановление торгов акциями. Согласно проекту опционной программы общества цена акций в договоре купли-продажи определяется как средневзвешенная цена по данным ММВБ за период 365 дней до даты заключения договора с участником опционной программы. На мой взгляд, применение указанного механизма для определения цены исполнения опциона свидетельствует о прозрачности намерений акционеров.

Фактически оценить адекватность использованной модели можно только в момент, когда работник реализует право на приобретение акций на основании сложившейся к этому моменту рыночной цены. Нередки ситуации, когда фактическая стоимость полученного работниками дохода существенно отличается от справедливой стоимости опциона, рассчитанной на основании модели. Нейтрализовать влияние фактора субъективности в оценках призваны детальные раскрытия всех параметров моделей расчетов, предписанные IFRS 2 (раздел «Раскрытие информации»).

Сделки с выплатой денежных средств

По условиям сделок на основе долевых инструментов с выплатами денежными средствами компания получает товары или услуги. Взамен она принимает на себя обязательства перед поставщиком этих товаров или услуг в сумме, основанной на цене своих акций или других долевых инструментов. Приобретенные товары или услуги, а также взятое обязательство оцениваются по справедливой стоимости этого обязательства.

В отличие от соглашений, где расчет производится непосредственно долевыми инструментами, справедливая стоимость обязательства в сделках с денежными выплатами подлежит переоценке на каждую отчетную дату, а также на дату погашения. При этом любые изменения справедливой стоимости предоставленных долевых инструментов отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Сделки с правом выбора

В соглашениях, предполагающих оба способа расчетов – и долевыми инструментами, и денежными выплатами, IFRS 2 допускает различные варианты учета в зависимости от того, кому принадлежит право выбора способа расчета.

Выбор за компанией. Если способ расчета выбирает компания, которая не может выпускать долевые инструменты либо всегда прибегает к расчетам денежными средствами, то, по сути, она обязана рассчитываться денежными средствами. Соответственно, должен применяться порядок учета, установленный для сделок с выплатами денежными средствами. Выбрав такой способ расчета, компания в дальнейшем учитывает соответствующие операции как обратную покупку собственных долевых инструментов.

Если же обязанность рассчитываться денежными средствами отсутствует, то компания расценивает соглашение как сделку, предполагающую выплату долевыми инструментами. Тогда в дальнейшем данные лишь переносятся из одного компонента капитала в другой. Однако если выбран способ расчета с более высоким значением справедливой стоимости на дату расчета, то разницу следует признавать в качестве дополнительного расхода (например, разницу между выплаченными денежными средствами и справедливой стоимостью долевых инструментов, которые были бы выпущены для расчетов).

Выбор за контрагентом. Предоставив контрагенту право выбирать между денежной выплатой и долевыми инструментами, компания тем самым осуществляет выпуск сложного финансового инструмента, содержащего как долговой компонент (компонент обязательства, право контрагента требовать выплаты в денежной форме), так и долевой компонент (компонент капитала).

Соответственно, в отчетности стоимость полученных товаров (работ, услуг) разделяется на долевую и долговую составляющие, при этом каждая из них учитывается отдельно: долговой элемент в составе обязательств, а долевой – в составе капитала. В дальнейшем если расчет осуществляется долевыми инструментами, то обязательство относится на капитал в качестве возмещения2.

Раскрытие информации

Требования к раскрытию информации о выплатах на основе долевых инструментов обусловлены важностью этой информации для пользователей и значительной степенью субъективности в оценках. В частности, в отчетности должно содержаться:
– описание каждого типа соглашений о выплатах на основе долевых инструментов, существовавшего в любой момент в течение отчетного периода;
– количество и средневзвешенные цены исполнения опционов на акции по группам опционов (находящихся в обращении на начало отчетного периода; предоставленных в течение отчетного периода; изъятых, исполненных, истекших в течение отчетного периода; находящихся в обращении на конец отчетного периода; возможных к исполнению на конец отчетного периода);
– применительно к опционам на акции, исполненным в течение отчетного периода, указывается средневзвешенная цена акций на дату исполнения.

Отдельно раскрывается информация, позволяющая пользователям финансовой отчетности понять способы определения справедливой стоимости товаров, услуг или предоставленных долевых инструментов. В частности, если справедливая стоимость товаров (работ, услуг) определялась косвенным методом (на основании справедливой стоимости долевых инструментов), в отчетности раскрывается подробная информация о способах (моделях) оценки и об их исходных параметрах.

Кроме того, в финансовой отчетности приводятся данные о признанном за отчетный период совокупном расходе, являющемся следствием сделок с выплатами на основе долевых инструментов; о совокупной балансовой стоимости обязательств на конец отчетного периода в отношении сделок с выплатами денежными средствами, а также о совокупной внутренней стоимости обязательств на конец отчетного периода, по которым контрагент к концу отчетного периода вправе получить денежные средства или иные активы.

Если говорить о российских стандартах, то придется констатировать полное отсутствие требований в части количественной оценки последствий предоставления прав на долевые инструменты. В лучшем случае, если контрагент, получивший права на долевые инструменты, отвечает критериям связанной стороны, то некоторую общую описательную информацию можно найти в той части примечаний, которая затрагивает аффилированных лиц.

Пряники избранным

Татьяна Сигарёва, член правления фонда НСФО, канд. экон. наук

Внедрение в практику опционов и иных форм участия сотрудников в капитале компаний серьезно осложняется из-за недостаточной нормативной проработки этих вопросов в российских учетных стандартах и в налоговом регулировании. В силу этого финансово-правовые отношения между работником и работодателем зачастую «выводятся» в офшорный сегмент и становятся предельно непрозрачными. То, что для крупных западных компаний стало удобным и широко распространенным инструментом массовой «привязки» сотрудников к своим рабочим местам (при фактически «замороженной» зарплате), в отечественных реалиях – экзотика, доступная только топ-менеджменту в силу его особенных отношений с акционером.

На самом деле мотивационное значение участия сотрудников в капитале – интересная самостоятельная тема. Как ни парадоксально, сама идея возможности и необходимости такого участия связана со стремлением нивелировать существующий конфликт интересов собственника и менеджера. Для собственника несомненен приоритет решения проблем долгосрочной стратегии, в то время как основное внимание менеджера приковано к решению текущих (операционных) задач.

Изначальная идея введения опционных программ – стимулировать топ-менеджмент к обеспечению условий роста капитализации компании. Однако, как показывает практика, субъективная оценка руководителями бизнеса степени своего влияния на рост курсовой стоимости акций, как правило, минимальна. Это определяется не только сильнейшим воздействием неподконтрольных им внешних факторов, но и отсутствием методов установления причинно-следственных связей между принимаемыми оперативными решениями и уровнем капитализации.

Стремление собственников жестко изменить систему сложившихся приоритетов, обеспечить безусловное главенство своих интересов приводит к ситуации, когда менеджмент, поставленный перед неразрешимой дилеммой, ищет нетривиальные выходы. Именно в этом усматриваются истоки громких скандалов, в которые были вовлечены высшие руководители некоторых крупнейших западных компаний, пошедшие по пути искажения финансовой отчетности.

Таким образом, мотивационное значение опционов для топ-менеджмента не стоит переоценивать. Гораздо более успешна практика западных корпораций, которые используют опционы в качестве компенсационной компоненты, например, выплачивая ими часть годового бонуса широкому кругу сотрудников, в том числе специалистам и менеджерам среднего звена. При этом с точки зрения работодателя достигается множественный эффект: оптимизация cash-flow (поскольку откладывается фактическая выплата значительной части бонуса); возможность введения дополнительных условий выплаты (как правило, отработка сотрудником определенного срока - 3-5 лет); гарантированная зависимость размера части бонуса от рыночной стоимости компании; наконец, позитивный внутренний PR.

Возвращаясь к вопросам отражения опционов в отчетности, отметим, что их актуальность для финансистов определяется, прежде всего, состоянием дел в области внедрения МСФО в отечественную практику. Есть надежда, что некоторая стагнация этого процесса будет преодолена в связи с инициативами, направленными на выполнение условий вступления России в ВТО. В настоящее время реанимирован общественный интерес к проекту Федерального закона «О регулировании бухгалтерского учета и финансовой отчетности», в ближайшее время по нему должны пройти слушания в Думе. Законопроект предусматривает организационно-правовые механизмы создания системы национальных стандартов, полностью соответствующих МСФО. Именно в реализации законодательных инициатив такого уровня видится создание условий для радикального повышения качества финансовой отчетности российских пред приятий.

Редакция благодарит Виталия Виноградова, ведущего бухгалтера ОАО «ОГК-5», за помощь в работе над материалом.

1 В соответствии с IFRS 2 безрисковая ставка определяется как текущая доходность государственных ценных бумаг с нулевым купоном, выпущенных страной, в валюте которой выражена цена исполнения, при этом оставшийся срок равен предполагаемому сроку действия опциона, являющегося предметом оценки.
2 Подробнее об этом см. статью «Как отличить капитал от обязательств при составлении отчетности по МСФО» («Финансовый директор, 2006, № 11 или на сайте www.fd.ru/fd). - Прим. ред.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль