Использование банковских продуктов для эффективного управления финансами

6435
Климов Юрий
старший вице-президент Альфа-Банка, директор по расчетному бизнесу
Группа компаний, в которой отсутствует централизованное управление финансовыми операциями, не только несет высокие издержки, но и лишена возможности активно управлять оборотным капиталом. Чтобы повысить эффективность использования средств холдинга, можно «вручную» контролировать все казначейские функции в группе или воспользоваться современными банковскими продуктами cash management.

В течение последних полутора лет на российском рынке банковских услуг наблюдается существенный рост интереса к сложным расчетным продуктам для корпоративных клиентов. Это объясняется тем, что и крупнейшие российские корпорации, выходящие на международные рынки капитала, и представители среднего бизнеса стремятся получить от банков не только заемные средства, но и современные комплексные решения, позволяющие повысить эффективность финансовых процессов.

Когда финансы группы компаний децен-трализованны, а управление денежными потоками возложено на региональных менеджеров, то компания неизбежно сталкивается с целым рядом проблем.

Дочерние (региональные) подразделения самостоятельно выбирают обслуживающие банки на местах, договариваются о ставках по кредитам и депозитам, распоряжаются остатками на банковских счетах и пр. В результате группа компаний поддерживает множество счетов в большом количестве банков с совершенно разными условиями обслуживания, форматами документации, каналами доставки информации. При этом казначейство в корпоративном центре не обладает достоверной информацией о ликвидности всей группы в режиме реального времени и не имеет возможности оперативно принимать решения в ее интересах.

Именно поэтому часть компаний группы обращается за кредитами на покрытие кассовых разрывов в банки, тогда как другая ее часть испытывает избыток ликвидности и размещает временно свободные средства в краткосрочные депозиты.

С финансированием тех же кассовых разрывов далеко не все благополучно. Различные компании группы оцениваются банками как представители разных групп риска. Поэтому если в финансировании нуждается компания с не слишком хорошими финансовыми показателями, то потребуется как минимум поручительство головной компании, но нельзя исключить и отказа в кредите.

Справка
Основными составляющими системы продуктов cash management являются управление процентными ставками и остатками на банковских счетах (liquidity management), управление денежными потоками (cash flow management) и отчасти управление оборотным капиталом (working capital management).
Основными банковскими продуктами cash management являются1:

  • овердрафт для группы компаний (Umbrella Overdraft Facility) – предоставление лимита кредитования группе компаний под единую ставку;
  • частичная компенсация процентных расходов (Interest Compensation) – начисление повышенного процента на кредитовые остатки по счетам;
  • единый остаток (Zero Balancing) – консолидация всех средств группы на едином счете с последующим их перераспределением;
  • дистанционное управление счетом (Electronic Delivery Channels) – система электронного документооборота, предназначенная для консолидации информации о состоянии счетов группы и удаленной авторизации платежей;
  • идентификация входящих платежей (Automated Reconciliation) – система автоматического распознавания входящих платежей.
Для всех перечисленных инструментов характерны единообразие (единые ставки, подходы к предоставлению услуги, решения для разных регионов и т.п.), высокая степень автоматизации процессов, унификация форматов документации, использование единых каналов передачи информации, а также специальных технических решений для обмена информацией между банком и корпоративными ERP-системами.

 

Как показывает опыт, попытки в ежедневном режиме планировать денежные потоки по группе в целом не приносят нужного результата: из-за различия в сроках предоставления информации банками, форматах банковских отчетов, каналов передачи данных сведения об остатках средств в центральное казначейство могут поступать с опозданием на несколько дней. Это не позволяет оперативно корректировать платежный календарь, а также своевременно принимать решения о перераспределении доступных финансовых ресурсов между предприятиями.

Помимо прочего работа с большим количеством банков потребует содержания штата сотрудников для решения повседневных юридических и организационных вопросов, нередко в разных регионах страны.

Различия банковских процедур, разные подходы к оценкам риска, лимитам на одного заемщика, возможностям финансирования крупных сделок – все это отрицательно сказывается на управлении средствами, доступными группе компаний в целом. Процессы консолидации и укрупнения бизнеса, стремление к росту капитализации приводят компанию к необходимости высвобождать собственные средства из неэффективных процессов, частично замещая ими дорогие долговые обязательства перед банком, и максимально использовать возможности самофинансирования внутри группы компаний.

Для достижения этой цели компании необходим полный контроль над финансами из корпоративного центра, а значит, централизация казначейских функций и сокращение обслуживающих банков до одного-двух.

Компания может централизовать казначейские функции2 самостоятельно, вводя жесткий тотальный контроль над всеми процессами и операциями, связанными с управлением финансовыми потоками, что неизбежно приведет к росту операционных расходов. Другой вариант – передать часть полномочий казначейства банку, который располагает специальными продуктами, относящимися к семейству cash management.

В зависимости от степени централизации казначейских функций и собственных потребностей компания может ограничиться более простыми продуктами cash management (управление процентными ставками, остатками на счетах) или выбрать более сложные (централизация управления денежными потоками, документарных операций, всей работы с дебиторами и кредиторами, начиная от электронного формирования заказов, счетов-фактур и образования дебиторской задолженности потребителя или кредиторской задолженности поставщику до фактического урегулирования – получения или отправки соответствующего платежа).

Рассмотрим подробнее те банковские продукты, которые позволяют управлять остатками на счетах и процентными ставками по краткосрочным кредитам и уже активно используются российскими компаниями.

Управление процентными ставками

Для централизованного управления процентными ставками предлагается два продукта: овердрафт для группы компаний с общим лимитом и овердрафт с частичной компенсацией процентных расходов.

Овердрафт для группы компании

Предоставляя стандартный овердрафт, банк устанавливает индивидуальный лимит для каждой из компаний группы. Этот лимит тем меньше, чем ниже с точки зрения банка уровень надежности заемщика. Основной недостаток подобной системы кредитования в том, что наибольшие лимиты по овердрафтам получают те компании группы, которые обладают большей финансовой устойчивостью, поэтому редко нуждаются в краткосрочных заемных средствах. И наоборот: компании с относительно невысокими лимитами быстро выбирают всю доступную сумму по овердрафту, после чего вынуждены запрашивать дополнительное финансирование в более стабильных компаниях холдинга. Как минимум это невозможно сделать быстро.

Решить проблему можно, воспользовавшись овердрафтом для группы с общим лимитом. Любое предприятие группы может использовать овердрафт, напрямую обращаясь в банк без дополнительного согласования. При этом для всех предприятий устанавливается единая процентная ставка. Каких-либо формальных ограничений по количеству предприятий-участников или размеру бизнеса не предусмотрено.

Мнение специалиста
Наталия Белая, начальник отдела развития банковских технологий в России и странах СНГ, вице-президент Ситибанка
Ситибанк предоставляет овердрафт для компаний, входящих в состав единой группы, предусматривающий общий лимит для всех ее участников. Чтобы воспользоваться данной услугой, можно заключить с банком договор, включив в него дочерние предприятия. Договоры могут также заключаться отдельно с каждой из компаний группы, при этом в них указывается лимит, выделенный данной компании в рамках общего лимита овердрафта.

Максимально допустимый кредитный лимит по овердрафту определяется на основе сумм оборотов по счетам группы (за исключением внутригрупповых перемещений денежных средств и выданных кредитов) и остатков на счетах до востребования.

В отношении новых клиентов проводится анализ кредитной истории, оборотов по счетам и сумм остатков денежных средств, поддерживаемых компанией в прежнем обслуживающем банке. Отдельно с клиентом оговаривается, какой объем средств он планирует проводить через банк.

За счет того что доступ к овердрафту получают несколько компаний, кредитный лимит используется более полно, в результате группа в целом экономит на плате за поддержание выделенного лимита овердраф-та3. Сумма таких выплат банку снижается в среднем в три-четыре раза.

Личный опыт
Дмитрий Мильштейн, руководитель управления финансирования X5 Retail Group N.V.
В свое время мы провели конкурс между банками на получение овердрафта для группы компаний. Такая услуга была необходима нам, во-первых, чтобы максимально сократить время получения компаниями холдинга небольших кредитов на покрытие кассовых разрывов (до 300 млн руб. на срок не более одного месяца). Во-вторых, чтобы предоставить определенную свободу компаниям холдинга, которым при наличии овердрафта для группы нет необходимости обращаться в корпоративный центр за финансированием.
Данный инструмент работает следующим образом. Когда компании необходимы средства, ее сотрудники в системе «Банк – клиент» формируют заявку на предоставление овердрафта. После этого в течение часа требуемая сумма поступает на счет. Лимит овердрафта для конкретной компании в составе группы определяет казначейство корпоративного центра. Это необходимо, чтобы одно из предприятий не использовало весь доступный группе объем финансирования. Погашаться полученные суммы должны за счет средств, зачисляемых на счета начиная уже со следующего дня после получения кредита.
Стоимость овердрафта оплачивается по ставке Mosprime плюс фиксированная маржа. Mosprime – аналог международной ставки LIBOR, применяемой только для российского рынка и кредитов в рублях, ее величина определяется рынком. Размер маржи устанавливает банк.

Отметим ряд обязательных требований, предъявляемых банком к группе компаний, которая планирует воспользоваться этим инструментом:

  • счета предприятий группы должны быть открыты в подразделениях одного банка;
  • несмотря на то что овердрафт предоставляется для группы, договор заключается с каждой из компаний. Это связано с тем, что российское законодательство не определяет, что следует считать группой компаний;
  • непременным условием предоставления доступа к овердрафту дочерним предприятиям холдинга является контроль или значительное влияние со стороны собственников (например, собственник владеет более чем 50% акций компании или вправе влиять на решения, принимаемые в ней). Остальные предприятия могут быть подключены к этой услуге под поручительство основных акционеров группы.

 

Мнение специалиста
Наталья Блатова, начальник департамента развития клиентского бизнеса МДМ-Банка (Москва)
При предоставлении овердрафта группе компаний в нашем банке доступ к лимиту кредитования, выделенному ей, получают предприятия, отобранные головной компанией. Одним из условий предоставления овердрафта для предприятий группы является регулярность платежей и диверсификация контрагентов. Это значит, что на долю одного контрагента не должно приходиться более N% общего объема поступлений на счет клиента в месяц (от 30 до 40% в зависимости от предоставленного лимита кредитования), при этом количество платежей должно быть не менее заранее оговоренного (обычно не менее десяти). Дело в том, что если все поступления на счете клиента формируются за счет одного контрагента, то предоставлять кредит такому клиенту может оказаться рискованно.

Овердрафт с частичной компенсацией процентных расходов

Очевидно, что за заемные средства компания всегда платит больше, чем получает за размещенные депозиты. Свести подобные расходы к нулю невозможно, но их можно уменьшить, если использовать овердрафт с частичной компенсацией процентных расходов.

Принцип работы этого банковского продукта заключается в следующем. На ежедневной основе происходит расчет общей ликвидной позиции по всем предприятиям группы, то есть определяется суммарный остаток по всем дебетовым (задолженность по полученным от банка кредитам) и кредитовым (остатки денежных средств) счетам группы. Стоит отметить, что физического перемещения средств по счетам группы при этом не происходит.

На часть суммарного кредитового остатка на расчетных счетах группы компаний, не превышающую задолженности по овердрафтам, начисляются проценты по повышенной ставке, на оставшуюся сумму – стандартный процент по остаткам на счетах до востребования.

Пример 1
На начало операционного дня на расчетных счетах компаний А и Б имеются кредитовые остатки в размере 30 и 70 единиц; дебетовый остаток по овердрафту, предоставленному компании C, составляет 40 единиц.
Процентная ставка по овердрафту составляет 9% годовых, ставка компенсации – 4% годовых, ставка до востребования – 1,5% годовых. Суммарный кредитовый остаток по счетам группы компаний составляет 100 единиц, суммарный дебетовый остаток – 40 единиц.
На величину кредитовых остатков, не превышающую суммарный дебетовый остаток, начисляется компенсация по ставке 4%. При этом компенсация распределяется между компаниями А и Б пропорционально величине остатков на их счетах: компании А компенсация начисляется на часть кредитового остатка в размере 12 единиц (30/100 × 40), компании Б – в размере 28 единиц (70/100 × 40).
Проценты по ставке до востребования (1,5%) будут начислены на оставшуюся часть кредитового остатка каждой из компаний: для компании А величина остатка составит 18 единиц (30 - 12), для компании Б – 42 единицы (70 - 28). Компании С проценты по ставке 9% годовых начисляются на всю сумму задолженности по овердрафту (40 единиц).

Другими словами, за счет применения повышенной процентной ставки по кредитовым остаткам на счетах банк компенсирует часть затрат группы по обслуживанию овердрафтов, если та поддерживает остаток денежных средств на счетах, сопоставимый с суммой полученных краткосрочных кредитов.

Мнение специалиста
Юрий Антипов, начальник отдела развития услуг по управлению денежными потоками ЗАО «Райффайзенбанк Австрия»
Для уменьшения расходов на обслуживание овердрафтов и оптимизации процентных доходов группы компаний можно воспользоваться продуктами линейки Notional Cash Pooling, которые предполагают агрегирование остатков по счетам предприятий группы и подведение общего итога на основе взаимозачета кредитовых и дебетовых балансов. При этом реального перемещения средств по счетам не происходит, все остатки консолидируются на «виртуальном» счете. Данный продукт предлагается в двух возможных решениях:

 

    • расчет, базирующийся на прямом взаимозачете кредитовых и дебетовых остатков на текущих и овердрафтных счетах предприятий группы. В зависимости от суммарного остатка на счетах банк применяет соответствующую процентную ставку ко всем счетам: кредитовую, если разница положительна, либо дебетовую, если суммы овердрафтов превысили остатки на счетах;
    • начисление процентов, основанное на определении «компенсационной маржи». В данном случае на остатки по счетам предприятий группы (как кредитовые, так и дебетовые) начисляются проценты, максимально приближенные к рыночным межбанковским ставкам. При этом за расчетную базу могут браться ставки LIBOR, EURIBOR и др. В качестве компенсации за это клиент выплачивает банку «компенсационную маржу» – оговоренный процент от суммы кредитовых и дебетовых остатков по счетам компании.

Управление остатками на счетах

Остатки средств на счетах предприятий в различных регионах и в разных банках, по сути, нельзя считать частью общих средств группы компаний, так как их практически невозможно оперативно использовать в интересах всего холдинга. Перевод денег из одного банка в другой потребует времени, использование овердрафта неизбежно приведет к росту процентных расходов.

В данной ситуации холдинг может заключить с банком договор об автоматической концентрации всех денежных средств группы на одном счете (мастер-счете) в ежедневном режиме. Такой банковский продукт называется Zero Balancing, в Альфа-Банке используется название «единый остаток».

Мнение специалиста
Наталия Белая, начальник отдела развития банковских технологий в России и странах СНГ, вице-президент Ситибанка
Ситибанк предлагает услугу Target Balancing, использование которой позволяет компании автоматически пополнять счета филиалов, сокращая тем самым административные издержки по управлению ими. Частным случаем Target Balancing является Zero Balancing, при котором остатки средств со счетов филиалов компании перечисляются на общий счет для покрытия задолженности перед банком по счетам других филиалов той же компании. Это позволяет более эффективно использовать оборотный капитал.

Рассмотрим подробнее принцип работы этого инструмента. Казначейство группы принимает решение о том, какой из расчетных счетов будет выступать в качестве мастер-счета, на нем будут концентрироваться остатки средств группы. Для остальных предприятий, входящих в группу, открываются так называемые участвующие счета.

В конце банковского дня остатки средств с участвующих счетов автоматически переводятся на мастер-счет. При этом сначала на него зачисляются кредитовые остатки, затем с него же финансируются дебетовые остатки. Если средств группы недостаточно, начинает работать овердрафт, установленный на мастер-счете. В результате в начале каждого дня на участвующих счетах нет средств.

Таблица Отчет об остатках по счетам группы на конец дня
Компания группы Установленные банками ставки, % годовых Остаток по счету на конец дня, руб. Выплаты (поступления) за день [(Остаток по счету × Процентная ставка) / 365], руб.
по дебетовому остатку по кредитовому остатку дебетовый кредитовый
А 9 4   1 000 000 109,58
Б 7 3 -400 000   -76,71
В 8 5   700 000 95,89
Г 8 3 -1 200 000   -263,01
Итого         -134,25

Если же предприятию группы необходимо срочно заплатить по своим обязательствам, но деньги в необходимом объеме от контрагентов не поступили, возможны два варианта:

  • по участвующему счету включается технический овердрафт. Технический овердрафт позволяет компании провести платежи при недостатке средств на счете, не выплачивая проценты за его использование, если деньги возвращены банку в тот же день. Задолженность по техническим овердрафтам, так же как и остатки на счетах, переводится на мастер-счет, где погашается за счет средств группы;
  • участвующие счета финансируются с мастер-счета в режиме онлайн. Другими словами, как только поступает заявка на платеж с участвующего счета, сначала используется остаток средств, доступный на нем, а недостающая сумма перечисляется с мастер-счета. Эта схема несколько проще первой, поскольку нет необходимости проводить через кредитный комитет банка договоры на предоставление технических овердрафтов для всех участвующих счетов.

Личный опыт
Дмитрий Афиногенов, директор казначейства ОАО «ВымпелКом»
Мы осуществляем операции через сеть филиалов (всего их около 70) практически на всей территории России. Расчетные счета филиалов, а также счета корпоративного центра объединены в единый пул, для которого банк предоставил единый лимит овердрафта. В конце каждого операционного дня банк погашает овердрафты, открытые по счетам, за счет остатков денежных средств на других счетах того же пула. Проценты за пользование овердрафтом начисляются на общую сумму задолженности по всем счетам, а не на каждый в отдельности.
На внедрение этого банковского инструмента в России у нас ушло около девяти месяцев. Одновременно с этим проводилась структурная реорганизация. Регионам необходимо было предоставить определенную свободу в принятии решений по оперативному управлению, в том числе денежными средствами; стратегические вопросы, а также вопросы корпоративного контроля должны были оставаться в ведении корпоративного центра. В результате нам удалось повысить доступность денежных средств внутри группы, сократить время и накладные расходы; уменьшить процентные расходы, связанные с использованием овердрафта, а также улучшить контроль над расходованием средств региональными подразделениями в рамках установленных лимитов.

Использование «единого остатка» позволяет прежде всего улучшить процентный результат группы4, снизив расходы за пользование овердрафтами (см. пример 2).

Пример 2
Предположим, что группа из четырех компаний держит счета в четырех разных банках. В каждом из них на конец дня формируются кредитовые или дебетовые остатки. Итоговые выплаты и поступления в целом по группе представлены в таблице.
Как выглядели бы потоки денежных средств в группе, если бы ее компании имели такие же остатки, но на счетах в одном банке и пользовались услугой «единый остаток»?
Итоговый кредитовый остаток на мастер-счете был бы равен 100 000 (1 000 000 + 700 000 - 400 000 - 1 200 000). Даже если процентные ставки в данном банке менее привлекательны, чем в прежних, например процентная ставка по дебетовому остатку – 10%, по кредитовому – 2% годовых, то не компании придется заплатить банку за пользование овердрафтами, а банк начислит ей проценты на остаток по счету. Соответствующая сумма будет равна 5,48 руб. [ (100 000 × 2%) / 365 ]. Таким образом, за счет компенсации дебетовых остатков компаний Б и Г кредитовыми остатками компаний А и В улучшение процентного результата за день составило 139,7 руб. (выплаты по овердрафтам сокращены на 134,25 руб., доход по остаткам на счетах составил 5,48 руб.).

Сконцентрировав средства на едином счете, группа получает возможность не только своевременно финансировать одни компании группы за счет других, но также инвестировать свободные средства на более выгодных условиях.

Необходимо отметить, что распоряжаться мастер-счетом может только центральное казначейство, обеспечивая тем самым полный контроль над оперативными финансами всех компаний группы, участвующих в пуле. Это в определенной степени ограничивает полномочия региональных менеджеров, не оставляя возможностей для злоупотреблений и вольного обращения с временно свободными денежными средствами. Поэтому внедрение и реализация банковских продуктов, подобных «единому остатку», будут успешными только в группах с четкой финансовой стратегией, хорошо налаженным управлением и явно выраженной волей руководства.

Личный опыт
Дмитрий Мильштейн, руководитель управления финансирования X5 Retail Group N.V.
Остатки по счетам всех компаний нашей группы в конце дня перебрасываются на один централизованный счет, при этом задолженности компенсируются за счет свободных средств. Поступившие на главный счет суммы размещаются по ставке овернайт, что позволяет компании более эффективно управлять свободными денежными средствами. Поскольку из отчетов банка ясно, какова средняя сумма на конец дня, где образуются свободные средства, то их можно перераспределять с учетом потребностей компании Кроме того, сконцентрированные на одном счете деньги можно разместить в более доходные вложения, чем овернайт, ставки по которому обычно невысоки - от 1,5 до 4%

Практика показывает, что использование продуктов cash management позволяет компании сократить потребность в краткосрочных заемных средствах, а следовательно, и затраты на их обслуживание в среднем на 10-30%.

Важным представляется и то, что доступ к вышеописанным банковским продуктам компания получает, не инвестируя в специальные разработки. Инвестиции в технологии cash management довольно велики и в настоящее время могут быть осуществлены только крупными банками. Ответ на вопрос, зачем банку инвестировать в продукты, по которым не так уж велик комиссионный доход, достаточно прост: современный банк сознательно идет на то, чтобы клиент экономил на банковском обслуживании, в расчете на долгосрочное сотрудничество и расширение круга операций клиента, проводимых через него.

Время крупных разовых сделок в российском коммерческом банковском секторе постепенно подходит к концу, такие сделки все более концентрируются в сфере инвестиционного банкинга. Будущее же коммерческих банков, без сомнения, связано с умением находить новые ниши и предлагать клиентам все более современные решения.

1 Здесь и далее классификация и названия продуктов, применяемые в Альфа-Банке. – Примеч. редакции.
2 Подробнее см. статью «Роль казначейства в российских компаниях» («Финансовый директор», 2004, № 5, с 22). – Примеч. редакции.
3 Плата за поддержание выделенного лимита овердрафта представляет собой ставку, по которой компания оплачивает неиспользуемую часть краткосрочного кредита. Обычно она устанавливается на тот же срок, на который заключен договор на предоставление овердрафта (полгода, год). В среднем плата за поддержание выделенного лимита составляет от 10 до 20% ставки по овердрафтам.
4 Под процентным результатом понимается разница между процентными доходами (полученными компанией, к примеру от банков за размещение средств на депозитах, от дебиторов и пр.) и процентными расходами (в основном выплаты банку за заемные средства).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль