Как оптимизировать структуру пассивов

131
При помощи этих рекомендаций вы сможете добиться оптимального соотношения собственного и заемного капитала, а также приемлемой пропорции краткосрочной и долгосрочной задолженности, обеспечивающей финансирование основной деятельности компании с наименьшими затратами.

Чтобы оптимизировать структуру пассивов, предстоит:

  • оценить отчетность компании за предыдущие периоды;
  • определить допустимый размер текущих обязательств на основании оценки платежеспособности компании;
  • определить допустимый уровень заемных и собственных средств;
  • утвердить план оптимизации структуры пассивов;

Как оценить отчетность компании за предыдущие периоды для оптимизации структуры пассивов

Для оценки отчетности компании за предыдущие периоды отберите из финансовой отчетности за пять последних лет деятельности три наиболее успешных по финансовым результатам квартала и четвертый на текущую дату.

Убедитесь, что суммы ключевых показателей бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах в выбранных периодах сформированы корректно. По итогам проверки при необходимости исправьте суммы балансовых показателей и финансовых результатов во всех четырех периодах.

Как определить размер текущих обязательств при оптимизации структуры пассивов

Определите допустимый размер текущих обязательств на основании оценки платежеспособности компании. Для этого последовательно вычислите следующие промежуточные показатели (построчно): текущие обязательства, наиболее ликвидные активы, ликвидные активы, скорректированные внеоборотные активы, среднемесячную выручку за три прошлых периода и текущий, то есть на последнюю отчетную дату.

По каждому из четырех периодов вычислите ключевые коэффициенты платежеспособности и установите их допустимые значения:

  • коэффициент абсолютной ликвидности;
  • коэффициент текущей ликвидности;
  • показатель общей ликвидности;
  • показатель обеспеченности обязательств компании активами;
  • показатель текущей платежеспособности.

Сравните фактические значения этих показателей (в каждом из четырех периодов) с допустимыми.

Определите общую оценку уровня платежеспособности в каждом из четырех периодов. Вычислите средний допустимый уровень ретроспективной платежеспособности (средняя оценка платежеспособности за три прошлых периода). Сравните среднюю оценку с оценкой текущего периода и определите, есть ли потребность в сокращении текущих обязательств.

Оцените эффективность использования текущих обязательств по длительности кредитного цикла:

  • последовательно вычислите промежуточные показатели (периоды оборота запасов, дебиторки, прочих оборотных активов, а также кредиторки и прочих краткосрочных обязательств) за три прошлых периода (с лучшими финансовыми показателями) и текущий для определения затратного и кредитного циклов;
  • вычислите затратный цикл в четырех периодах;
  • рассчитайте кредитный цикл в четырех периодах (подробнее см. Как рассчитать затратный и кредитный циклы);
  • определите разницу между затратным и кредитным циклами (чистый цикл);
  • сравните среднюю величину чистого цикла в трех прошлых периодах со значением этого показателя в текущем.

Формула 1. Расчет затратного цикла

NPV формула

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

Цзат

Затратный цикл

дней

Результат расчета

ПОмз

Период оборота материальных запасов

дней

Расчет по формуле

ПОдз

Период оборота дебиторской задолженности

дней

Расчет по формуле

ПОПРОА

Период оборота прочих оборотных активов

дней

Расчет по формуле

Формула 2. Расчет кредитного цикла

NPV формула

Используемые обозначения

Расшифровка

Единицы измерения

Источник данных

Цкр

Кредитный цикл

дней

Результат расчета

ПОкз

Период оборота кредиторской задолженности

дней

Расчет по формуле

ПОпрко

Период оборота прочих краткосрочных обязательств

дней

Расчет по формуле

По итогам сравнения оценок двух видов показателей (платежеспособности и чистого цикла) определите, на сколько можно изменить (сократить или увеличить) текущую сумму кредиторки и прочих обязательств.

Как определить допустимый уровень заемных и собственных средств

Чтобы определить допустимый уровень заемных и собственных средств вычислите индикаторы финансовой устойчивости за три прошедших периода и один текущий (указав их допустимые значения):

  • коэффициент автономии;
  • долю собственных оборотных средств в оборотных активах;
  • долю основных средств, финансируемых за счет долгосрочных займов;
  • долю внеоборотных активов, финансируемых за счет собственного капитала;
  • коэффициент покрытия процентов.

Сопоставьте фактические индикаторы финансовой устойчивости с допустимыми и сформируйте общие оценки показателей за каждый из четырех периодов. Сравните среднюю оценку ретроспективной финансовой устойчивости с текущей.

Исходя из обнаруженного расхождения определите, на какую сумму предстоит изменить долю заемных средств, а также на сколько сократить или увеличить долю долгосрочных обязательств и условия финансирования хозяйственной деятельности (больше см. Как оценить изменение структуры пассива баланса).

Утвердите план оптимизации структуры пассивов:

  • выберите мероприятия, позволяющие достигнуть допустимого уровня текущих обязательств;
  • определите мероприятия, позволяющие обеспечить приемлемое сочетание собственных и заемных источников финансирования.

Подготовлено по материалам ФСС «Система финансовый директор»



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Какие вопросы вам задают на защите годового отчета директор и акционеры? Выберите, пожалуйста, все возможные варианты.

  • Почему столько ушло на налоги? 50%
  • Почему такая выручка? 22.41%
  • Если есть прибыль, то где деньги? 60.34%
  • Какие дивиденды получим? 18.97%
  • Какой результат будет в следующем году? 44.83%
  • Почему мы платим премии сотрудникам отдела «Н» если план компании не выполнен? 24.14%
  • У нас прибыль, зачем брать еще кредит? 18.97%
  • Почему не все расходы учли в налоговом учете? 18.97%
  • А почему такая большая кредиторская задолженность? 29.31%
  • А почему в августе нет выручки, ведь были заказы в работе и оплаты приходили? 12.07%
  • Какие премии в этом году вы планируете выплатить топ-менеджерам и почему? 12.07%
  • Какие результаты будут у компании через 5-10 лет. Ваши прогнозы? 24.14%
  • Если у нас убытки, может просто закрыть фирму или продать? 39.66%
  • Как мне понять, что годовой отчет составлен верно, что в нем нет манипуляций? 32.76%
  • Как обстоят дела у других предприятий конкурентов? 15.52%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль