Долгосрочные финансовые вложения для предприятий: куда вложить деньги, чтобы заработать

229
Иоффе Юрий
экономист
В материале рассмотрим различные виды долгосрочных финансовых вложений для предприятий. Подробно разберем, где и как их можно приобрести и сравним все инструменты инвестирования с банковскими вкладами, чтобы понять, что выгоднее.

В данной статье поговорим об инструментах инвестирования для коммерческих предприятий.

К  специфическим видам вложений относятся: приобретение ценных бумаг различных кампаний; вклады в уставные капиталы других фирм; займы юридическим лицам; приобретение дебиторской задолженности частных кампаний. Сразу надо отметить, что выпуск собственных акций; инвестирование в средства производства, материалы, в материальные и нематериальные активы не являются финансовыми вложениями. Долгосрочными считаются финансовые вливания, осуществляемые более чем на год.

Для целей бухгалтерского учета более подробно информацию можно почерпнуть из Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ) 19/02 «Учет финансовых вложений».

Вопрос о вложении финансовых средств можно разделить на два: куда вкладывать деньги (например, акции каких компаний выгодно приобретать) и как технически это осуществляется.

Где и как можно приобрети акции компаний для долгосрочных финансовых вложений

Самый популярный способ долгосрочных финансовых вложений – акции различных компаний, которые торгуются на фондовой бирже. Крупнейшей биржей в России является ПАО «Московская биржа» (МБ) созданная в результате слияния в 2001 году Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС). На бирже производится торговля акциями, облигациями, валютами, деривативами, депозитарными расписками, инвестиционными паями, ипотечными сертификатами, фьючерсными контрактами, другими инструментами денежного рынка, металлами.

К сожалению, предприятия не могут самостоятельно торговать на фондовой бирже, для этого они должны пользоваться услугами брокера. Соответственно, только он может приобрести ценные бумаги на бирже для клиента. Инвестор может передать брокеру или управляющей компании ведение торгов своими средствами полностью, а может отдавать команды на продажу, приобретение, совершение сделок и заключение договоров. Тогда брокер выступает просто как посредник, а предприятие само начинает играть на бирже. В этом случае компании необходимо иметь обученного специалиста в отделе финансов для торговли на фондовом рынке. За 15000 (без ндс) МБ предоставляет доступ к своему учебному центру, где обучающиеся могут проводить виртуальные сделки с настоящими акциями в режиме реального времени. Подключиться к серверу можно здесь Учебный сервер МБ. При этом ряд брокеров, аккредитованных на бирже, проводят бесплатное обучение специалистов компаний, заключивших с ними договор.

Выбрать брокера, которому не страшно доверить свои финансы, можно среди брокеров аккредитованных на МБ. Всю информацию и статистику по ним также можно посмотреть на сайте МБ в разделе Ведущие операторы. У большинства брокеров торги можно начинать от 1000 руб. Средний процент комиссии по сделке 0,05%. Многие брокеры берут минимальную плату за обслуживание и за услуги депозитария – в среднем 200 руб. При обналичивании средств брокеры берут еще 0,5–1% от суммы вывода. Соответственно, если сделки совершаются часто, то лучше выбирать брокера с минимальными комиссионными. Если редко, то с минимальной стоимостью депозитария. Важным критерием при выборе брокера является список маржинальных бумаг, по которым предоставляется кредитное плечо, а также сам размер плеча: от 1:2 до 1:10. Следует также обратить внимание на предоставление брокером доступа к бесплатным торговым терминалам, аналитической и текущей информации, а также минимальную сумму, которую брокер требует положить на счет (например, брокер Сбербанка берет к управлению от 100000 руб).

На фондовой бирже приобретаются акции компаний прошедших IPO (Initial Public Offering), т.е. оценку и публичное размещение своих акций. У самих предприятий, являющихся эмитентами, акции купить практически невозможно (только при первичном выпуске, если не весь пакет продается через агентов). Однако акции ЗАО можно приобретать напрямую (будучи членом ЗАО), минуя биржу и услуги брокеров. Акции некоторых ОАО также можно приобрести вне биржи через инвестиционные компании и банки. Например, акции ОАО «Газпром» можно купить в «Газпромбанке». Также напрямую торгуют своими акциями малоизвестные на рынке компании. На сленге торговля такими акциями обозначается как ПППА (прямые планы по приобретению акций).

Кроме того, акции напрямую можно купить у частных держателей.   Для этого ООО заключает предварительное соглашение с физлицом о покупке акций ЗАО; затем владелец акции получает отказ от других членов ЗАО, имеющих преимущественное право выкупа; потом заключается договор купли-продажи ценных бумаг; следом перерегистрация акций в реестре акционеров (реестр, как правило, ведет само ЗАО) и, наконец, оплата по договору.

Зачем и какие ценные бумаги нужно приобретать

Какие ценные бумаги лучше приобретать зависит от целей предприятия. Можно выделить три основные цели вложения средств в финансовые активы: 

1. Влияние на какое-либо предприятие с целью контроля его менеджмента или поглощения конкурента, или вертикальной или горизонтальной интеграции в единый холдинг для увеличения доли рынка, снижения издержек, повышения конкурентоспособности и т.п. Например, в условиях санкций мясоперерабатывающие заводы скупают животноводческие фермы и птицефабрики или строят новые, чтобы иметь собственное сырье и не зависеть от импортных поставок. 

Скажем, нефтяникам для эффективного бизнеса требуется контролировать геологоразведку, скупать нефтяные месторождения и нефтеперерабатывающие заводы, контролировать нефтепровод, нефтеторговые компании, правительство, чиновников и депутатов :). Все это требует вложений в вертикальную интеграцию. Контроль над нужной компанией достигается либо покупкой ее акций, либо доли в уставном капитале в зависимости от юридической формы предприятия, либо скупкой долговых обязательств коммерческого предприятия: кредиторской задолженности (дебиторской у кредитора), векселей и облигаций должника.    

Вопреки расхожему мнению, для контроля над предприятием вовсе не требуется скупать контрольный пакет акций в 51% - это может быть неоправданно дорого. Пакет акций, который необходимо приобрести для контроля, зависит от распыленности акций по акционерам. Если, условно, никому не принадлежит больше 5% акций, то, наверно, достаточно приобрести всего 15%, чтобы контролировать компанию. А затем наращивать свой пакет только, если кто-то другой начал активную скупку акций.  При этом стоит учитывать, что если цель – это приобретение контроля и влияния, то покупать нужно обыкновенные акции, по которым в отличие от привилегированных  может не быть дивидендов, но они дают право голоса на собрании акционеров.     

Отметим, что вклады в уставные капиталы ООО по целям и смыслу ничем не отличаются от покупки акций. 

2. Заработать денег на вложении в какие-либо перспективные проекты и предприятия. Если у предприятия появились свободные средства, то оно думает, куда бы их вложить, чтобы получить максимальную прибыль. Например, пиццерия может вложиться в интернет-сервис по курьерской доставке, убивая тем самым двух зайцев одновременно: расширяет свой основной бизнес, увеличивая его прибыльность, и получает дополнительные доходы с курьерской службы. А может вложиться в какой-нибудь новый продукт, не имеющий отношения к сфере собственного бизнеса, но по которому растет спрос в геометрической прогрессии. Например, несколько лет назад – это могли быть штанги для селфи. Затем, когда рынок ими насытится и уровень продаж упадет до нормального, деньги можно будет вложить в следующий Startup.   

Мое личное мнение, что наибольшую прибыль приносят быстро набирающие обороты стартапы, их нужно отслеживать и ловить, вкладывая туда свободные средства.

3. Сохранение накоплений предприятия с получением по ним процента чуть больше, чем депозит в банке. Для этого нужно вкладывать деньги в акции голубых фишек (крупнейшие предприятия в РФ и мире) или облигации государственно займа. Список крупнейших российских компаний, акции которых являются самыми ликвидными, можно посмотреть на сайте фондовой биржи в разделе «База расчета Индекса голубых фишек». Также есть расширенный список на 50 и 100 предприятий, предприятий второго эшелона и т.д.  Большинство западных голубых фишек входят в американский индекс Доу-Джонса, рассчитанный на основе акций 30 крупнейших компаний США (список компаний в конце страницы по ссылке).

С 1998 по 2016 годы, то есть  за 18 лет стоимость акций российских голубых фишек выросла со 100 до 3961,65 пунктов. Если считать, что выплаты дивидендов по ним составляют в среднем 5% годовых, то усредненную годовую ставку по акциям с учетом сложного процента можно вывести из уравнения: 100*((1+)*0,95)^18=3961,65 Таким образом, среднегодовая ставка по акциям основных российских предприятий составила – 29% годовых. Это существенно выше, чем проценты по банковским депозитам. Однако стоит иметь ввиду, что в краткосрочном и среднесрочном периодах акции могут сильно падать в цене. Например, стоимость акций многих компаний, которые инвесторы приобрели в 2007 году, упала в 2009 в три раза.

Самым надежным инструментом сохранения средств предприятия являются облигации федерального займа и Еврооблигации. Последние надежнее, т.к. только за этот год ЦБ отозвал лицензии у более 90 банков. Из-за санкций и экономического кризиса котировки российских облигаций постоянно падали.

 В отличие от акций на купонные облигации начисляется фиксированный процент не зависимо от рыночной стоимости облигации и состояния дел у эмитента. Процент начисляется на номинал облигации, но поскольку их можно приобрести по более низкой цене, то возникает дополнительный доход: разница между рыночной ценой облигации и ее номинальной стоимостью.     

Фиксированная доходность по купонам еврооблигаций в 2016 году составляла  - 9%. Если не забирать купонный доход, а реинвестировать его в облигации, т.е. не погашать облигации до конца срока их действия, то приблизительную приведенную доходность по облигациям можно посчитать по следующей формуле:  

Долгосрочные финансовые вложения для предприятий: куда вложить деньги, чтобы заработать

где r – приведенная доходность,

К – купонный доход,

Н – номинальная стоимость,

Р – рыночная цена,

n– количество лет до погашения.

Например, если рыночная цена за облигацию – 900 долл., номинальная стоимость 1000 долл., купонные выплаты 10% от номинала, облигация рассчитана на 5 лет, то приближенная доходность по ней составит:   = 12,6%.  Это значительно выше, чем по валютным вкладам в банках.

Скупка долговых обязательств предприятия

Это еще один из способов долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия с целью увеличения прибыли или контроля над предприятием. Покупка долговых обязательств – это, прежде всего, уступка права требования просроченной дебиторской задолженности, осуществляемая на возмездной основе.

Согласно 382 статье Гражданского кодекса РФ приобретение долгов оформляется договором цессии (уступка права требования). Для приобретения долгов они должны быть удостоверены документами, подтверждающими само наличие долга, «принадлежность его кредитору», просроченность по выплатам и иные сопровождающие сделку документы: договоры, контракты, акты сверок, платежные документы, гарантийные письма, исполнительные листы, расписки и т.д. В качестве обеспечения по долгам могут выступать недвижимость, земельные участки, заводские комплексы, машины, оборудование, облигации, акции и т.д.

Стоимость долговых обязательств колеблется от 40 до 70% от суммы долга в зависимости от полноты и правильности оформленных документов; платежеспособности и местонахождения предприятия – должника; его имущественных и финансовых активов; от момента продажи: до суда, во время или после суда (как правило, суды в отношениях юр.лиц решают вопросы в пользу кредиторов).

Обычно долги приобретаются через специализированные коллекторские агентства (КА), которые берут за свою работу от 5 – 15%. Метод расчета доходности по долговым обязательствам такой же, как по акциям только с поправкой на вероятность получения долга в полном объеме. Например, КА предлагает приобрести долг банка в 1 миллион руб. за половину его величины. За работу «вежливые люди» хотят 10% от полученной суммы. Предположим, что активы банка позволяют расплатиться с кредиторами, в течение 2-х лет, но на директора банка заведено уголовное дело. Тогда если активы есть, то банк рано или поздно сможет расплатиться, поэтому оценим вероятность получения денег высоко – 80%. Тогда сумма, которую надеется получить новый держатель долга, составит = 1000000 х 0,8 = 800000 руб. Из них 10% причитается КА –  остается 720000руб. Значит, если покупатель приобретет долг за 500000руб (50% от долга), его прибыль составит = 220000 руб., а доходность, соответственно:

Долгосрочные финансовые вложения для предприятий: куда вложить деньги, чтобы заработать

Что опять же значительно выше, чем по банковским вкладам.  

В заключение можем сделать вывод, что во всех примерах данной статьи инвестиции в акции, облигации и долговые обязательства оказались выгоднее банковских вкладов. Инвестиции – это выгодно! 

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль