Когда все теряли деньги, мы заработали 20 млрд рублей

875
Алексей Корня, вице-президент по финансам и инвестициям Группы компаний «МТС», о том, как холдинг управляет рисками, приобретает стратегически важные объекты и строит эффективную финансовую структуру.

В третьем квартале 2015 года Группа «МТС» показала рост доходов и инвестиций в капитальное строительство. Общая выручка группы за девять месяцев 2015 года составила 317,9 млрд рублей. Это на 5 процентов больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом инвестиции в строительство и модернизацию сети для улучшения качества связи в странах присутствия компании превысили 73,1 млрд рублей1.

1Данные на 1.12.2015.

Впервые в своей истории в третьем квартале 2015 года МТС заработала в России более 100 млрд рублей за один квартал. Официальных данных по итогам года еще нет. Предположительный прогноз по группе — рост выручки на 4 процента. Кроме того, за год абонентская база предприятия в России увеличилась на 5 процентов, или на 3,6 млн пользователей.

— В начале кризиса компания получила доход от сделок с валютными свопами2 в 20 млрд рублей. Большинство участников рынка тогда понесли убытки. Как у вас получилось заработать?

— Благодаря грамотной стратегии по управлению рисками. Выделю два основных фактора, которые повлияли на результат. Первый — управление рисками мы никогда не рассматривали как источник спекуляций. Даже при хорошей конъюнктуре рынка стремились именно застраховать свои финансовые риски, а не извлечь из них дополнительную выгоду. Например, когда были уникально низкие процентные ставки и валютный курс, компания хеджировала угрозы при помощи «ванильных» опционов3. При этом мы не использовали продажу колл-опционов4, барьерных опционов5 и другие подобные сделки, чтобы сократить стоимость хеджирования. Хотя многие участники рынка использовали эти инструменты и приняли на себя чрезмерные риски. В итоге получили незакрытые валютные позиции и как следствие — большие убытки. МТС была защищена от реализации этих рисков. Также мы выкупали собственные облигации, номинированные в иностранной валюте на пиках волатильности6, управляли своим долгом, имея достаточно сильную денежную позицию. Даже сегодня она составляет 100 млрд рублей. Это позволяет также хеджировать риски.

2Покупка и продажа одинакового количества одной валюты в обмен на другую с двумя разными датами валютирования.
3Стандартные контракты на опционы пут и колл, в которых прописаны цена исполнения опциона, дата окончания срока действия опциона и тип сделки, на которую дает право опцион — покупка или продажа.
4Финансовое соглашение между двумя сторонами, одна из которых является покупателем, а вторая продавцом данного типа опциона, одна из форм биржевого опциона наряду с пут-опционом.
5Опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива конкретного уровня за определенный период времени или нет.
6Наиболее высокие значения волатильности.

Вторая составляющая успеха — мы используем широкий набор инструментов в зависимости от конкретной динамики рынка. Валютные займы, которые привлекли на закупку оборудования и субсидировали европейскими кредитными агентствами, на момент хеджирования в 2013 году составляли около 900 млн долларов. Перевели их через кросс-валютные свопы в рубли по низким ставкам 7–8 процентов в рублях и валютному курсу 29–30 рублей за доллар. На конец 2014 года от таких деривативов компания получила более 20 млрд рублей положительной переоценки их справедливой стоимости. Сейчас этот показатель составляет более 25 млрд рублей.

ПЕРСОНА
Алексей Корня, вице-президент ПАО «МТС» по финансам и инвестициям, член правления

Образование: Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов.
Карьера: общий стаж работы финансовым директором 15 лет. В МТС пришел в июле 2004 года на позицию финансового директора МТС в Уральском федеральном округе. Вице-президент МТС по финансам и инвестициям с июля 2008 года. До прихода в МТС работал в компаниях «Северо-Западный Телеком» и «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит».

— Каков сейчас долговой портфель?

— При хорошей конъюнктуре рынка компания привлекала долгосрочные займы преимущественно по фиксированным ставкам. Сейчас заимствования дорогие, поэтому предпочитаем плавающие ставки в рублях. В итоге доля таких ставок в долговом портфеле возросла с 5 до 30 процентов. Еще до начала рыночной волатильности негативных событий мы сформировали пул долгосрочных кредитов, средний срок которых к концу 2014 года составлял около четырех лет. В нашем портфеле есть и бумаги, размещенные на 10 лет.

Благодаря такому подходу у компании комфортный и равномерный график погашения без пиковых периодов. В среднем объем рефинансирования внешнего долга на ближайшие годы составляет 50 млрд рублей в год. При наших объемах бизнеса это не так много и не превышает свободный денежный поток компании.

— Рынок мобильной связи остановился в росте7. Как это отражается на компании?

— Наша стратегия включает два элемента. Первый связан с ростом темпов передачи данных. Важно правильно адресовать продукты, монетизировать их. Но этого недостаточно. Поэтому в МТС выделили второй элемент стратегии — дифференциацию. Развиваем фиксированную телефонию, кабельное и спутниковое телевидение, проект по которому мы недавно запустили, а также финансовые сервисы.

7По данным отчета «Российский рынок телекоммуникаций 2014 — 2020» аналитического агентства «ТМТ Консалтинг».

— Вы приобрели компанию «Энвижн Груп», которая была собственником биллинга8 МТС. Сделку реализовали в рамках второго блока стратегии?

— Да, но лишь отчасти. Биллинг — ключевой продуктовый элемент компании. Но мы видели конфликт интересов между потребностями МТС в стратегическом развитии этого продукта и краткосрочных ключевых показателях эффективности «Энвижн Груп». Приобретя биллинг в собственность, мы устранили риски, которые возникали, когда им управлял партнер.

Второе значение, которое имеет данная сделка для группы, касается как раз дифференциации. Дело в том, что «Энвижн Груп» обладала экспертизой, связанной с интеграторскими сервисами, в частности с построением сетей VPN9. Это направление интересно нам с точки зрения продажи B2B клиентам. Так мы сможем предлагать свои фиксированные услуги «под ключ», с готовыми интеграционными решениями.

Сейчас этап проекта, связанный с переводом биллинга под управление МТС, закрыт. Этот блок полностью включен в структуру компании. В конце 2015 года мы исключили весь пул непрофильных для компании интеграторских услуг «Энвижн Груп», например, касающихся поддержки SAP.

8IT-система для сбора информации об использовании телекоммуникационных услуг, их тарификации, выставления счетов абонентам, обработки платежей.
9Virtual Private Network, виртуальная частная сеть — обобщенное название технологий, которые обеспечивают одно или несколько сетевых соединений поверх другой сети, например интернет.

— Расскажите о структуре финансового управления компании.

— Моя функция включает два направления — финансы и инвестиции. Структура в группе сложная. В каждой стране присутствия компании есть свой финансовый директор. В России — семь макрорегионов, в которых также есть финансовые директора. Юридически эти блоки представляют собой филиальные структуры, в то же время они очень крупные, поэтому нужны финансисты на местах. Например, в макрорегион «Центр» входит 14 регионов. В корпоративном центре компании предусмотрен координатор — финансовый директор по управлению макрорегионами.

Далее, в группе есть блок «Контроллинг», который включает два департамента. Один из них предназначен для планирования, бюджетирования, прогнозирования, а второй выполняет функциональный контроллинг. Бюджетные контролеры проверяют на соответствие планам маркетинговые кейсы, рассчитывают IRR10 и управляют инвестициями. Также есть блок «Отчетность», в который включен единый центр отчетности, расположенный в Нижнем Новгороде. Там мы сосредоточили всю учетную функцию, бухгалтерскую и международную отчетность. Финансовая и управленческая отчетность в компании едина. Ее формирует это подразделение, но анализируют и интерпретируют ее сотрудники отдела контроллинга и других подразделений группы.

Управление налогами мы вынесли в самостоятельное подразделение. Считаю, что этот подход соответствует современным реалиям бизнеса. Так мы можем лучше фокусироваться на управлении налоговыми рисками. Замечу, что МТС — первая компания, которая подписала с ФНС соглашение о горизонтальном мониторинге. Теперь благодаря плотному взаимодействию с налоговыми инспекторами мы будем выявлять свои риски до того, как они будут реализованы, и сможем координировать позицию с контролерами. Такой подход требует большей прозрачности от компании и предполагает высокий уровень доверия между участниками процесса, но результат, который ожидаем получить, того стоит.

Казначейство занимается расчетами между компаниями группы, зарплатными проектами, внутренним управлением деньгами. Например, кэш пулингом11, который мы используем с 2006 года. В свою очередь блок «Корпоративные финансы и IR», который отделен от «Казначейства», привлекает финансирование и взаимодействует с внешними рынками.

Отдельно есть блок подразделений, которые контролируют корректность формирования доходной составляющей биллинга, противодействуют мошенническим операциям против компании и ее абонентов, отвечают за сбор дебиторской задолженности по группе.

Поскольку компания котируется на американской бирже, нужна система контроля над корректным формированием отчетности. Эту функцию мы возложили на специальное подразделение — SOX12.

В группу входят еще и отдельные розничные бизнесы РТК и МГТС, настолько крупные, что имеют свои риски и финансовую структуру. В этих предприятиях также есть финансовые директора, которые функционально подчиняются корпоративному центру.

10Internal rate of return, внутренняя норма доходности.
11Подход к управлению денежными потоками крупного предприятия, при котором все счета объединяют в единый пул и им распоряжается головной офис.
12Sarbanes-Oxley, система внутреннего контроля.

— Вы пришли в МТС в августе 2008 года. Как выводили компанию из кризиса, что с тех пор изменилось в управлении финансами?

— Когда я пришел в МТС, компания планировала выплатить дивиденды, делать инвестиции на вторую половину 2008 года. Требовалось более миллиарда долларов США по действовавшему тогда курсу. Группа намеревалась разместить евробонды в сентябре, но в августе закрылись все рынки. Мы были вынуждены отменить роуд-шоу по облигациям.

Погружаться в дела пришлось стремительно. Нужно было срочно найти финансирование. Пришлось ужесточить управление расходами и платежами. Я акцентировал внимание на работе с оборотным капиталом. Создал комитет, занимающийся повышением эффективности по этому направлению. Наиболее значимыми были такие меры, как использование дополнительных форм резервирования по капитальным вложениям, оптимизация управления складами, минимизация авансирования.

В то время компания активно расширялась. Одной из ключевых стратегических задач было — построить собственную розницу. Несмотря на кризис, мы ее решили — приобрели розничные активы и объединили их в единый бизнес ЗАО «РТК». Сегодня в эту сеть сотового ритейла входят 5 тысяч салонов связи.

Вывести компанию из кризиса удалось во многом благодаря эффективной финансовой структуре и профессиональной команде. Впоследствии я запустил проекты по централизации функций. Мы создали единый центр ответственности, в котором консолидировали весь учет к 2010 году, и единое управление дебиторской задолженностью.

Один из важных показателей, над повышением которого трудимся последние 3–4 года, — это вовлеченность сотрудников в работу компании. Второй элемент — повышение корпоративной культуры. Стараемся развить в сотрудниках способность принимать ответственность на себя. Проводим тренинги для персонала, обеспечиваем обратную связь с руководством. Тем самым повышаем эффективность работы компании.

Все это помогает нам справляться с вызовами рынка и преодолевать негативные события в экономике.

ДОСЬЕ КОМПАНИИ
ПАО «МТС»

Год основания: 1993.
Сфера деятельности: телекоммуникации.
Основные факты: телекоммуникационный оператор в России и странах СНГ. Консолидированная абонентская база компании, без учета абонентской базы «МТС Беларусь», составляет 100 миллионов абонентов. С июня 2000 года акции МТС котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже.


Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Что планируете поменять в финансовой службе в следующем году?

  • Пересмотреть структуру службы 26.32%
  • Сократить штат 21.05%
  • Расширить штат 13.16%
  • Ввести KPI и увязать с ними премии 34.21%
  • Будем жестко экономить 26.32%
  • Ничего не изменится 21.05%
результаты

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль