Что дешевле: кредит или лизинг

1252
Кредит или лизинг, что выгоднее – между этими вариантами финансирования финансовому директору часто приходится выбирать, когда предприятие планирует обновить производственные мощности, приобрести новое оборудование или транспортные средства.

Чтобы объективно сравнить стоимость этих финансовых продуктов, для каждого из них предстоит рассчитать эффективные процентные ставки. Разберемся, что выгоднее, кредит или лизинг.

Эффективная ставка по кредиту

Для кредита, по которому проценты выплачиваются чаще чем раз в год, а комиссии и сборы отсутствуют, эффективную ставку (Effective annual rate, EAR) можно определить по формуле 1.

Формула 1. Расчет эффективной ставки по кредиту, не предполагающему выплат комиссий и сборов

Что дешевле: кредит или лизинг

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
EAR Эффективная ставка по кредитному договору % годовых Результат расчета
APR Номинальная ставка по кредитному договору % годовых Кредитный договор
n Число периодов наращения внутри года ед. Кредитный договор. Например, если проценты ежемесячные, таких периодов 12, ежеквартальные – 4.

Когда условия кредитования включают банковские комиссии и сборы, а проценты выплачиваются чаще чем раз в год, эффективная ставка определяется через внутреннюю норму доходности (Internal Rate of Return или IRR) денежного потока по кредиту по формуле сложных процентов.

Формула 2. Расчет эффективной ставки по кредиту, предполагающему выплаты комиссий и сборов

Что дешевле: кредит или лизинг

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
EAR Эффективная ставка по кредитному договору годовых Результат расчета
IRRn Внутренняя норма доходности или эффективная ставка за период % годовых Прогноз денежных потоков по кредиту
n Число периодов наращения внутри года ед. Кредитный договор. Например, если проценты ежемесячные, таких периодов 12, ежеквартальные - 4

Эту же формулу можно использовать и для расчета эффективной ставки по кредиту, не предполагающему выплаты комиссий, искажений не будет.

Номинальная ставка, указываемая в кредитном договоре, совпадает с эффективной только в том случае, если начисление и выплата процентов происходят один раз в год, а какие-либо дополнительные комиссии и сборы отсутствуют. Во всех других случаях она отличается. И чем чаще уплачиваются комиссии, сборы и проценты, тем она выше. Это правило распространяется не только на кредиты, выплачиваемые в конце срока, но и на аннуитетные платежи, займы, погашаемые ежегодно равными долями, и т. д. (как за ними следить, см. Какой отчет поможет контролировать соблюдение условий кредитных договоров). Периодичность выплат по основному долгу на значение EAR не влияет.

Обратите внимание, эффективная ставка по кредиту без банковских комиссий не зависит от срока кредитования и графика погашения основной части долга (как подобрать оптимальный банк, см. Как выбрать банк для получения кредита).

Эффективная ставка по лизингу

Когда специалисты лизинговой компании озвучивают, например, «15 процентов годовых», возникает вопрос – как они определяют эту ставку. Скорее всего, делят сумму удорожания предмета лизинга на количество лет. То есть если оборудование стоило на момент его приобретения один млн руб., а сумма лизинговых платежей за три года составила 1,45 млн руб., то ставку приняли равной 15 процентов годовых ((1,45 млн – 1 млн) : 3 года × 100%). Но эти проценты говорят лишь о том, насколько для компании дорожало оборудование каждый год лизинга. Они не учитывают временной стоимости денег и к эффективной процентной ставке отношения не имеют. А следовательно, сравнивать их со стоимостью кредита бессмысленно (как корректно спланировать платежи по лизингу, см. Как рассчитать лизинговые платежи с помощью Exсel).

Чтобы разобраться, при каких условиях выгоднее занять в банке, а при каких – воспользоваться лизингом, потребуется рассчитать ставку безразличия для лизинга (об альтернативных источниках, см. Из каких внешних источников оправданно финансировать операционную деятельность компании).

Формула 3. Расчет ставки безразличия для лизинга

Что дешевле: кредит или лизинг

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
EARsl Ставка безразличия для лизинга % Результат расчета
IRRdCF Внутренняя норма доходности дифференцированного денежного потока % Прогнозы денежных потоков при покупке оборудования за счет собственных средств и в лизинг. Дифференцированный денежный поток – разность между потоком «по собственным средствам» и потоком «при лизинге» (подробнее см. тут)
T Ставка по налогу на прибыль % Налоговый кодекс

Если эффективная ставка кредита ниже «ставки безразличия», то выгоднее взять кредит. Выше – однозначно лизинг.

Подготовлено по материалам ФСС «Система Финансовый директор»

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка




© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы скачать образец документа

В подарок, на адрес электронной почты, которую Вы укажете при регистрации, мы отправим форму «Порядок управления дебиторской задолженностью компании»

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании Прочитать книгу «Запасной финансовый выход» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль