Эффективность инвестиционного проекта

1134
Анализ чувствительности позволяет провести оценку эффективности инвестиционного проекта при изменении одного из исходных его параметров. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта. Подробнее об этом - на примере из практики.

Исходная информация для оценки эффективности инвестиционного проекта

ООО «Кабель» является предприятием по выпуску кабельно-проводниковой продукции, основными потребителями которой являются энергосистемы Западной Сибири, Дальнего Востока, Московской области. Предприятие является единственным в крае по производству подобного вида продукции. Ближайшими заводами, производящими аналогичную продукцию, являются «Иркутсккабель» в городе Иркутске и «Сибкабель» в городе Томске.

Учитывая сложившиеся тенденции рынка и отрасли энергетического оборудования руководством ООО «Кабель» принято решение о строительстве нового цеха по производству оцинкованной стальной проволоки и бронированного кабеля на территории кабельного завода.

Цель организации и финансирования инвестиционного проекта ООО «Кабель» — расширение производства за счет новых видов продукции. Расширение ассортимента, увеличение объемов сбыта позволит компании упрочить позиции на рынке энергооборудования, увеличить долю рынка, расширить географию поставок, получить дополнительные конкурентные преимущества.

Реализация проекта позволит сохранить существующие рынки сбыта, расширить их, потеснив конкурентов, а также выйти на новые сегменты рынка.

Для осуществления данного проекта, кроме строительства цеха, необходимо приобрести оборудование: одну экструзионную линию, три волочильных стана, крутильную машину, две бронеобмоточные машины и три электрохимические ванны с электродным блоком.

Для строительства цеха, перевозки и монтажа оборудования, а также освоения производства потребуется 12 месяцев.

Запуск данного цеха позволит создать дополнительно 72 новых рабочих места, а также пополнить местный бюджет за счет налогов, которые заплатит предприятие при успешной непрерывной работе.

Администрация П-го района заинтересована в осуществлении данного проекта, так как проект позволит сократить безработицу по П-му району и пополнить местный бюджет за счет налогов, которые заплатит предприятие при успешной работе.

На новом оборудовании можно будет выпускать следующую кабельно-проводниковую продукцию:

  • стальную оцинкованную проволоку марки ОС диаметром от 1,85 до 4,5 мм и марки МС диаметром от 1,85 до 3,4 мм по ГОСТ 9850-72;
  • бронированный кабель марки АВБбшв, ВБбшв сечением до 240 мм2 по ГОСТ 16442-80;
  • контрольный бронированный кабель марки АКВБбшв, КВБбшв по ГОСТ 1508-78Е.

В связи со старением и увеличением потребления электроэнергии идет замена и реконструкция сетей. Поэтому увеличился спрос на голый провод от АС-50 до АС-300. В связи с введением компьютерной техники и внедрением новых СНИП будет идти замена кабельных коммуникаций под евростандарт.

Экспресс-анализ рынка для оценки эффективности инвестиционного проекта

  1. Кабель марки АВВГ сечением до 6 мм2 представлен на рынке в большом количестве благодаря наличию многочисленных мелких кооперативов.
  2. Ввиду высокой стоимости оборудования провод для воздушных линий электропередач марки А и АС сечением до 95 мм2 изготавливают более крупные предприятия.
  3. Провод неизолированный марки А и АС сечением до 500 мм2 изготавливают не все крупные кабельные заводы.
  4. Кабель марок АВВГ, ВВГ сечением от 50 до 240 мм2 изготавливают те заводы, которые имеют соответствующее оборудование.

Кабельная продукция на рынке:

I. Кабель марки ВВГ сечением до 6 мм2 — это в основном осветительный и бытовой кабель. Используется как в промышленных, так и в жилых помещениях, постоянно пользуется спросом и всегда есть на рынке, продается легко.

II. Основные крупные потребители кабельной продукции.

  • Газпром — потребление в год составляет примерно 15 млрд.руб.
  • Нефтяная отрасль — 15 млрд. руб. в год.
  • Российские железные дороги — 25 млрд. руб. в год.
  • РАО ЕЭС России — 50 млрд. рублей в год.

III.  Большое количество кабельной продукции идет на строительство жилья, ведомственные ЛЭП.

Министерство обороны потребляет значительную часть кабельной продукции, промышленные предприятия практически каждые 10-15 лет меняют кабельные коммуникации.

IV. Постоянно есть спрос на провод неизолированный марки АС сечением от 120 до 500 мм2; марки АС и А сечением от 16 до 95 мм2.

Очень высокий спрос в летний период с мая по октябрь.

Реализуемая продукция ООО «Кабель» составляет:

  • по краю — 80%;
  • по Новосибирской и Кемеровской областям — 50%;
  • по Москве — 5%.

Ценовая политика

Цены на продукцию устанавливаются на основе ее себестоимости с учетом спроса и предложения на рынке. Существует доступная информация об ассортименте и ценах на продукцию.

Цены на кабельно-проводниковую продукцию держатся стабильно, иногда происходят незначительные колебания цен в зависимости от стоимости сырья. Расчеты ведутся по предоплате или по факту отгрузки.

Формы реализации продукции:

  • Российские железные дороги — по факту поставки.
  • Оплата в течение 10 дней после поставки.
  • РАО ЕС России — 50% предоплата, 50% по факту поставки.
  • Газпоставка — по предоплате и по отгрузке.

Основные потребители, ключевые клиенты и конкуренты

Основными потребителями продукции являются энергосистемы Западной Сибири, Дальнего Востока, Московской области.

Предприятие является единственным в крае по производству подобного вида продукции. Ближайшими заводами, производящими аналогичную продукцию, являются «Иркутсккабель», Иркутск, и «Сибкабель», Томск.

Ключевые клиенты: ОАО «Компания «Электромонтаж», Москва; 000«Томьсервис», Барнаул; НПП «УРАЛТЕХНО», Пермь; ООО «Энергогарант», Томск; ЗАО «Регионстроймонтаж», Новосибирск; ООО «Электроторгсервис», Новосибирск.

Основные конкуренты: «Сибкабель», Томск; «Иркутсккабель», Иркутск; «Уралкабель», Екатеринбург.

Преимущества: более высокая узнаваемость продукции.

Недостатки: длительный срок выполнения заказа, заявки принимаются не ранее 45 дней, менее мобильны.

Описание производственного процесса

Производительность оборудования в натуральных единицах зависит от вида выпускаемой продукции. Например, производственная мощность оборудования позволяет выпустить в сутки АС120 — 16 км; АС95 — 30 км; ВВГЗх1.5 — 85 км и т.д.

Идет непрерывный процесс производства, т.е. завод функционирует круглосуточно. Рабочие цеха работают в 4 смены по скользящему графику.

Проводится регламентное обслуживание всего оборудования в течение двух часов (с 9.00 до 11.00) каждую пятницу согласно графику планово-предупредительного ремонта.

Технология производства

Алюминиевая катанка со склада поступает на участок волочения, где непосредственно происходит волочение проволоки по заданному маршруту, согласно выданному заданию и технологической карте.

Волочение производится на волочильных машинах марок ВН — 10А (для скрутки неизолированных проводов марок А и АС сечения от 16 до 95 мм2) и ВН — 8 (для скрутки неизолированных проводов марок А, АС сечением от 120 до 500 мм2).

Прием заготовки (проволоки) осуществляется на технологические катушки, которые далее используются в технологии.

Волочильная проволока поступает с участка волочения на участок скрутки, где происходит скрутка проволок в провод.

Скрутка происходит на машинах сигарного типа марки SRN 6 × 600 + 1 × 630 (для скрутки проводов марок А и АС сечением от 16 до 95 мм2 с числом жил до 7 включительно) и дискового типа MKD 12 × 500 + 18 × 500 (для скрутки проводов марок А и АС сечением от 120 до 500 мм2 и числом жил до 30).

Готовая продукция (скрученный провод) принимается на деревянные барабаны, после чего ОТК проводит испытания, выписывает протоколы, продукция маркируется, запаковывается и сдается на склад.

Оборудование

Для осуществления проекта, кроме строительства цеха, необходимо приобрести следующее оборудование:

  • одну экструзионную линию;
  • три волочильных стана;
  • крутильную машину;
  • две бронеобмоточные машины;
  • три электрохимические ванны с электродным блоком.

Финансовый план составлен и разработан на перспективу — 15 лет с момента начала строительства цеха и монтажа оборудования. Выбранный интервал планирования — год.

Доходы инвестиционного проекта

Предполагаемые ежегодные объемы производства и реализации по предприятию.

Наименование продукции Количество п/м Оптовая цена 1 м без НДС Стоимость выпуска
без НДС, тыс. руб.
1. Голый провод А-50 24 500 000 8,38 205 310
2. Кабель ВВГ 3*1, 5 12 000 000 6,34 76 080
3. Голый провод АС-120 4 200 000 29,73 124 866
4. Стальная оцинкованная проволока марки ОС класса Б диаметра 2,8 112 500 000 1,38 155 250
5. Бронированный кабель АВВбшв4*120 1 790 000 206,95 370 440
ВСЕГО 154 990 000 931 946

На новом оборудовании, приобретенном за счет полученного кредита, можно будет выпускать следующую кабельно-проводниковую продукцию:

  • стальную оцинкованную проволоку марки ОС диаметром от 1,85 до 4,5 мм и марки МС диаметром от 1,85 до 3,4 мм по ГОСТ 9850-72.
  • бронированный кабель марки АВБбшв, ВБбшв сечением до 240 мм2 по ГОСТ 16442-80.
  • контрольный бронированный кабель марки АКВБбшв, КВБбшв по ГОСТ 1508-78Е.

Для расчета экономической эффективности инвестиционного проекта по вложению в строительство цеха и покупки оборудования необходимо в доходах учесть выпуск только той продукции, которая будет производиться благодаря осуществленным капитальным вложениям.

Следовательно, доход проекта:

  • стальная оцинкованная проволока — 155 250 тыс. руб. в год;
  • бронированный кабель — 370 440 тыс. руб. в год.

Увеличение цены не планируется, хотя анализ цен на рынке дает основание рассчитывать на дальнейший рост цен на материалы и энергоресурсы. Производство является материалоемким, следовательно, увеличение расходов на сырье и материалы будет сопровождаться повышением цен на продукцию ООО «Кабель».

Анализ рынка и знание отрасли руководством ООО «Кабель» показывают, что закладываемые в расчет объемы производства можно считать обоснованными.

Производственные затраты

В качестве метода расчета и калькулирования себестоимости продукции выбран расчет по переменным издержкам. При этом постоянные расходы, состав и ставки налогов приняты неизменными на протяжении всего периода планирования.

В составе текущих затрат проекта выделяются и обосновываются:

  • сырье (условная переменная часть 92,5%);
  • энергоресурсы;
  • затраты на оплату труда;
  • общепроизводственные расходы;
  • общехозяйственные расходы.

В расчете текущих затрат по проекту возникают дополнительные переменные затраты на единицу продукции и прирост постоянных расходов, связанных с реализацией проекта.

1. Расчет стоимости сырья.

Наименование вида сырья Расход,тонн Цены за единицу
без НДС, руб.
Стоимость,
тыс. руб. без НДС
Алюминиевая катанка 9 169 56 780 520 616
Медная жила 497 82 203 40 855
Пластикат 1 605 27 966 44 885
Стальная жила 648 28 814 18 671
Стальная катанка 5 400 14 200 76 680
Соли цинка для электрохимических реакций 5 42 373 212
Защитный покров типа Шв (подушка) 190 33 898 6 441
Стальная лента 640 21 186 13 559
Всего 18 154 721 919

Примечание: расход дан при непрерывном процессе производства на весь выпуск всего ассортимента продукции.

2. Расчет стоимости энергоресурсов.

Наименование вида энергии Расход Стоимость единицы,
тыс. руб. без НДС
Всего стоимость,
тыс. руб. без НДС
1. Электроэнергия, тыс. кВт ч 4 392 1,339 70 5 884
2. Вода, м3 6 000 16,45 99
3. Тепло, Г кал 1 978 565 1 118
Всего 7 101

Примечание: расход дан при непрерывном процессе производства на весь выпуск всего ассортимента продукции.

3. Расчет фонда оплаты труда в кабельном цехе (переменная заработная плата).

Наименование продукции Расценки оплаты труда за 1 м в руб Годовой выпуск продукции, м Годовой фонд оплаты труда основных рабочих, тыс. руб.
Стальная оцинкованная проволока марки ОС класса Б диаметра 2,8 0,017 112 500 000 1 912
Бронированный кабель АВБвшв4*120 1,780 1 790 000 3 186
ВСЕГО 5 099

Дополнительная заработная плата по проекту составит 1 912 + 3 186 = 5 099 тыс. руб. в год.

Заработная плата основных рабочих с учетом дополнительного персонала

По данному проекту потребность в дополнительных кадрах составляет 72 новых рабочих места. Рассчитываем средневзвешенную заработную плату в месяц основного производственного персонала — 8 200 руб. Итого годовой фонд заработной платы дополнительного основного персонала, занятого в проекте, составит 7 085 тыс. руб.

Прирост заработной платы административного персонала — 1 282 тыс. руб. в год.

4. Амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления рассчитаны исходя из срока эксплуатации оборудования — 15 лет. Норма амортизации — 6,67%.

Ежегодная сумма амортизации составляет 10 405 тыс. руб.

5. Прирост накладных расходов (вызванный увеличением объема производства и реализации продукции, увеличением основных фондов).

Наименование затрат Всего за год, тыс. руб.
1. Затраты вспомогательного производства:
1.1. Столярный цех (изготовление барабанов) 90 033
1.2. Транспорт 3 360
2. Оплата труда административно-хозяйственного персонала 1 282
3. Отчисления на заработную плату — 28,1 % 360
4. Почтово-телеграфные расходы: 208
4.1. Почтово-телеграфные 8
4.2. Телефонные
В том числе:
3 основных 3
1 дополнительный 1
междугородные звонки 196
5. Расходы на канцелярские товары 60
6. Расходы на содержание и эксплуатацию служебного легкового транспорта 112
7. Расходы на служебные командировки 90
8. Аренда автомобиля 28
9. Расходы на содержание и эксплуатацию административно-хозяйственных зданий: 195
9.1. Отопление 128
9.2. Водоснабжение 11
9.3. Энергоснабжение 56
10. Другие административно-хозяйственные расходы: 701
10.1. Банковские услуги 125
10.2. Плата за землю 41
10.3. Расходы на рекламу 75
10.4. Затраты на обеспечение нормальных условий труда и техники безопасности 450
10.5. Плата за выбросы загрязняющих средств в окружающую среду 10
11. Расходы на проведение всех видов ремонта 505
Итого: 15 934
6. Налоги.
ЕСН и травматизм 28,1%
НДС 18%
Налог на имущество 2,2%
Налог на прибыль 24%

Итого планируемые текущие затраты по проекту (тыс. руб.)

Производственные затраты 1-й год 2-й год 3–15-й годы Итого
Прямые переменные материальные затраты 0 425 028,24 42 5028,24 5 950 395,3
Затраты на энергоресурсы 0 4 005,0848 4 005,0848 56 071,187
Затраты на оплату труда 0 17 249,306 17 249,306 241 490,28
Затраты вспомогательного производства 0 12 393 12 393 173v502
Почтово-телеграфные расходы 0 208 208 2 912
Канцелярские расходы 0 60 60 840
содержание легкового транспорта 0 112 112 1 568
Командировочные расходы 0 90 90 1 260
Эксплуатация и содержание административных зданий 0 195 195 2 730
Административные расходы 0 701 701 9 814
Ремонт 0 505 505 7 070
Аренда автомобиля 0 28 28 392
= Операционные затраты 0 460 574,63 460 574,63 6 448 044,8
Амортизационные отчисления 0 10 405,2 10 405,2 145 672,8
Списание расходов будущих периодов 0 682,5 0 1 365
= Производственные затраты 0 471 662,33 470 979,83 6 595 082,6

Инвестиционные затраты

Для организации производства дополнительной продукции планируется построить новый цех и закупить технологическое оборудование.

Инвестиционная фаза — 12 месяцев, т.е. 2005 год. С 2006 года планируется начать выпуск продукции.

Потребность в инвестициях: строительство цеха составляет 20 000 тыс. руб., затраты на оборудование, доставку и монтаж —36 000 тыс. руб., на прирост потребности в оборотном капитале — 41 968 тыс. руб. на весь период планирования.

Расшифровка капитальных вложений в 2005 году

Наименование Тыс. руб. без НДС
Строительство цеха по производству оцинкованной стальной проволоки
и бронированного кабеля
20 000
Затраты на приобретение оборудования всего 130 000
В том числе:
экструзионная линия 20 556
два волочильных стана 40 320
волочильный стан UDZSA 630 20 880
крутильная машина 21 960
две бронеобмоточные машины 17 284
три электрохимические ванны с электродным блоком 9 000
Затраты на перевозку и монтаж оборудования 6 000
Затраты на подготовку и освоение производства (РБП) 1 365
Всего 157 365

Планируется активы ввести на баланс в 2006 году. Норма амортизационных отчислений — 6,67% (срок службы — 15%).

Основные фонды облагаются налогом на имущество по ставке 2,2%.

Затраты на подготовку и освоение производства — расходы будущих периодов. Норма списания — 50%.

Общая потребность в финансировании постоянных активов (с НДС) — 185 691 тыс. руб.

Потребность в чистом оборотном капитале

Помимо инвестиций в постоянные активы ООО «Кабель», необходимо поддерживать запас оборотных активов (пропорционально изменению объема производства и затрат), обеспечивающих бесперебойную работу производства.

Потребность в оборотном капитале определена с учетом планируемых периодов оборота основных составляющих текущих активов и текущих пассивов. Прогнозируемые условия закупки и реализации продукции:

  • периодичность закупки сырья, материалов, комплектующих — 90 дней;
  • средний цикл (продолжительность) изготовления продукции — 3 дня;
  • средняя периодичность отгрузки готовой продукции со склада (средний срок хранения готовой продукции на складе) — 5 дней;
  • средний срок расчета за приобретаемые сырье, материалы, комплектующие — 30 дней;
  • средний срок окончательного расчета со стороны покупателей — 30 дней;
  • средняя периодичность выплаты налогов — 45 дней;
  • средняя периодичность выплаты зарплаты — 30 дней.

В 2005 году затраты на пополнение оборотных средств:

Затраты всего  42 635
В том числе:
покупка стальной канатной катанки (4 вагона по 1 100 тыс. руб.) 4 400
покупка алюминиевой катанки (4 вагона по 4 100 тыс. руб.)  16 400
покупка бронированной ленты (320 тонн по 25 тыс. руб.) 8 000
покупка пластиката (415 тонн по 33 337 руб.) 13 835

С 2006 года с начала эксплуатационной фазы потребность в оборотном капитале рассчитывается исходя из прогнозируемых условий закупки и реализации продукции.

Исходя из прогнозируемых условий закупки и реализации продукции потребность в оборотном капитале — 41 968 тыс. руб. за 15 лет.

Источники финансирования

В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту, как вложений в постоянные активы, так и связанных с увеличением чистого оборотного капитала, в расчетах рассматриваются собственные и заемные средства.

Вложения собственных средств ООО «Кабель» — 29 000 тыс. руб.

В качестве источников финансирования текущей производственной деятельности выступают устойчивые пассивы предприятия.

По проекту также предполагается привлечение заемных средств.

Условия кредитования

Планируемая сумма кредита — 200 000 тыс. руб. под 12% годовых.

Кредит используется в течение 2005 годас началареализации проекта. Выплата процентов и погашение основной суммы долга планируется с 2006 года.

Кредитные ресурсы планируется направить на финансирование строительных работ, оплату технологического оборудования и пополнение оборотного капитала.

При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать эффективным.

Рассматриваемая инвестиционная идея характеризуется приведенными ниже показателями.

Срок окупаемости полных инвестиционных затрат составляет 5,2 года с начала реализации проекта. Срок окупаемости с начала эксплуатации оборудования — 4,2 года. Инвестиционная фаза — 1 год.

Ставка дисконтирования — 16%. При выборе ставки учитывались следующие параметры:

  • рентабельность капитала ООО «Кабель» на 01.04.2005:
    ROA — Чистая прибыль / Валюта баланса — 12%;
  • экспертным путем определялся риск, связанный с расширением производства, — 4%.

Дисконтированный срок окупаемости при ставке 16% годовых составляет 8,5 лет с момента реализации проекта.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке 18% годовых составляет 66 746 тыс. руб. за 15 лет без учета остаточной стоимости проекта. NPV с учетом остаточной стоимости проекта — 76 839 тыс. руб. за 15 лет. Положительная величина NPV подтверждает целесообразность вложения средств в проект.

Внутренняя норма прибыли (IRR) составляет 22,7% годовых, что превышает среднюю стоимость капитала в России в настоящее время.

Доходность полных инвестиционных затрат (NPVR), определяемая как отношение чистой приведенной стоимости проекта к дисконтированной величине инвестиционных затрат, составляет 33,7%.

Максимальная ставка процентов по кредиту, которую может выдержать проект при полном замещении средств компании «Кабель» кредитными ресурсами, составляет 22,2% годовых.

Показатели эффективности вложений собственного капитала

Собственные средства в размере 29 000 тыс. руб. окупятся через 2,8 года с начала реализации проекта. Чистая приведенная стоимость для инвестора составит 96 556 тыс. руб. за 15 лет при ставке дисконтирования 16% годовых.

Внутренняя норма прибыли (IRR) составляет 60,4% годовых, что превышает среднюю стоимость капитала в России в настоящее время.

Индекс доходности собственного капитала — 3,9.

Оценка платежеспособности проекта (точка зрения банка) с учетом вложений собственных средств. Минимальный срок кредитования (при коэффициенте покрытия долга, равном 1) составляет 3,9 лет. Максимальная ставка кредитования — 42,5%.

Интегральные показатели

Показатель
Ставка дисконтирования, % 16
Интервал планирования, лет 15
Период окупаемости полных инвестиционных затрат, лет 5,2
Дисконтированный период окупаемости, лет 8,5
Чистый приведенный доход без учета остаточной стоимости, тыс. руб. 66 746
Чистый приведенный доход с учетом остаточной стоимости, тыс. руб. 76 839
Внутренняя норма прибыли, % 22,7
Максимальная ставка процентов, % 22,2
Доходность полных инвестиционных затрат для собственного капитала, % 33,7
Ставка дисконтирования, % 16
Период окупаемости, лет 2,8
Чистый приведенный доход, тыс. руб. 96 556
Внутренняя норма прибыли, % 60,4
Доходность на инвестированный капитал, % 3,9

При заложенных в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных затрат проект необходимо признать финансово состоятельным.

Финансовую состоятельность проекта подтверждает положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта планирования. Минимальный остаток денежных средств наблюдается в период финансирования капитальных вложений и составляет 669 тыс. руб. в 2005 году. Остаток свободных денежных средств необходим для минимизации рисков непредвиденных расходов на инвестиционной стадии.

Проект характеризуется как кредитоспособный. Максимальная реальная ставка кредитования, которую в состоянии выдержать проект (22,2% годовых), превышает стоимость кредитных ресурсов в России в настоящее время.

Сумма кредита в 200 000 тыс. руб. погашается в течение 14 лет с 2006 года.

Риски инвестиционного проекта

Наименование риска Оценка степени риска Факторы нивелирования риска
Производственные риски
Риск несвоевременной отгрузки продукции потребителю Незначительный.
Существует вероятность задержек отгрузки в пределах нескольких дней
Нивелируется наличием у
предприятия собственного
автотранспорта, а также
производственных мощностей
(складские территории и наличие погрузочных механизмов), позволяющих предприятию производить накопление продукции, обеспечивать ее хранение и отгрузку

Риск государственного регулирования

Риск изменения налогового законодательства Пока не прогнозируемый Не поддаются влиянию
Платежные риски
Риск несвоевременной или неполной оплаты отгруженной продукции Возможна незначительная задержка оплаты за отгруженную продукцию не более чем на 10 дней Компания имеет большой опыт работы на рынке, устоявшиеся связи с партнерами, отлаженные механизмы реализации продукции, хорошую деловую репутацию
Рыночные риски
Изменение цен на продукцию Возможно Существующий уровень цен можно оценить как стабильный. В течение 2001–2004 годов цены изменились незначительно, по мнению экспертов резких колебаний цен на продукцию не ожидается
Риск неполной реализации продукции из-за сокращения емкости рынков Оценивается как несуществующий Существует возможность выхода на новые рынки
Инвестиционный риск
Увеличение инвестиционной фазы Оценивается как несуществующий Контроль за строительством и поставками оборудования

Анализ чувствительности показателей проекта к изменению исходных данных

Анализ чувствительности позволяет провести оценку эффективности инвестиционного проекта при изменении одного из исходных его параметров. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта.

Чувствительность основных финансово экономических показателей проекта к изменению исходных параметров представлена ниже.

Уровень объема производства 100% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120%
NPV 66 745,82 –152 454 –86 658,3 –30 935,7 17 972,99 66 745,82 115 147,1 163 548,4
Уровень цен на продукцию 100% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120%
NPV 66 745,82 –1 170 041 –834 659 –499 276 –175 061 66 745,82 283 215,6 499 025,6
Уровень операционных затрат 100% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120%
NPV 66 745,82 849 359,2 654 611 459 524,4 263 465,5 66 745,82 –146 756 –429 764
Уровень постоянных инвестиционных затрат 100% 60% 70% 80% 90% 100% 110% 120%
NPV 66 745,82 131 115,4 115 023 98 930,63 82 838,22 66 745,82 50 501,48 34121,24

Вывод по проекту: проект чувствителен к уровню производства и уровню операционных затрат. Снижение на 10% от заданного объема производства и 10%-ное увеличение операционных затрат приводит к отрицательным значениям. Проект менее чувствителен к изменению цен.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль