Как выбрать оптимальный инструмент краткосрочного финансирования

668
У каждого вида краткоcрочного кредитования свои плюсы и минусы. Чтобы грамотно их оценить, важно четко определить потребности компании. Рассмотрим все на примере.

Каждый вид краткоcрочного финансирования планирования на предприятии имеет свои плюсы и минусы, поэтому важно четко определить потребности компании, понять, какие условия привлечения и погашения допустимы, а затем согласовать их с банком. Рассмотрим некоторые варианты поддержания ликвидности на примере мебельной фабрики.

Когда заказы поступают равномерно, денег, перечисленных клиентами, вполне хватает для погашения кредиторской задолженности перед поставщиками. Но как только вмешивается фактор сезонности, кассовых разрывов избежать не удается. Так, с марта до середины июня количество обращений  в компанию со стороны покупателей снижается, а с середины августа по ноябрь, наоборот, растет. Летом, когда сумма поступлений от клиентов сокращается более высокими темпами, чем обязательства по платежам за материалы, возникает необходимость в дополнительном финансировании.

Каждый раз, когда нужны деньги, компания рассматривает три варианта: краткосрочное кредитование, овердрафты и реверсивный факторинг. Разберем их подробнее.

Краткосрочный кредит

Этот способ привлечь деньги анализируется в первую очередь. Логика рассуждений примерно такая. Для получения кредита в обязательном порядке потребуется обеспечение. Чем надежнее и ликвиднее залог, тем охотнее и дешевле банки будут под него кредитовать. В собственности компании находится большой парк современного оборудования, а также высоколиквидные запасы товарно-материальных ценностей. Проблем с залогом не возникнет.

Еще один вопрос – на какой форме кредита остановиться (единоразовый или кредитная линия). Тут все зависит от частоты и размера оплат конкретным поставщикам.

Если расчеты регулярны, то больше подойдет кредитная линия – не придется платить проценты за невостребованные заемные средства. В то же время при необходимости разовой крупной закупки товара или сырья эффективнее может оказаться простой кредит, поскольку стоимость его оформления зачастую ниже, кроме того, не придется платить комиссию за невыбранный лимит.

Далее идет сравнение процентной ставки, анализируются другие важные параметры и условия кредитования:

  • дополнительные комиссии за выдачу средств, досрочное погашение, невыбранный лимит финансирования, ведение ссудного счета и т.д. Все они могут оказать существенное влияние на итоговую стоимость привлекаемых средств;
  • обязательства по поддержанию оборотов денежных средств по расчетному счету. Одни банки требуют перевода всех оборотов компании на свои счета, другие готовы рассматривать любые поступления, в том числе перечисления заемщика со своего счета в другом банке.

Один из существенных недостатков краткосрочного кредита – фиксированная минимальная сумма выдачи займа. Ведь если предстоящие платежи поставщикам меньше, то придется нести дополнительные затраты. Например, при минимальной выдаче в 10 млн рублей и ежедневных платежах по 0,5 млн рублей компания практически весь месяц (20 рабочих дней) выплачивает проценты за деньги, которые ей не нужны.

Овердрафт

В сравнении с краткосрочным кредитом овердрафт удобнее тем, что средства предоставляются ровно на ту сумму, которая необходима в данный момент. А компания несет расходы только за деньги, которыми она фактически пользуется. Плюс, как правило, залогов не требуется. Овердрафт в компании оценивают по следующим характеристикам:

  • срок непрерывной задолженности. Это тот период, в течение которого необходимо полностью погасить задолженность по овердрафту. Отсчитывается с момента первого привлечения средств. Допустим, срок непрерывной задолженности равен 30 дням. В течение месяца компания использовала овердрафт дважды – 1-го числа (1 млн руб.) и 30-го (10 млн руб.). В первый день следующего месяца ей придется погасить долг перед банком на сумму 11 млн рублей. В связи с этим приходится очень внимательно отслеживать сроки задолженности и не допускать просрочек;
  • лимит. Обычно устанавливается в процентах от оборотов по расчетному счету за определенный период (чаще всего – 35–50% от среднемесячного оборота за последние три месяца), но может регулярно пересматриваться, например, по итогам прошедшего месяца. Для компаний с серьезными колебаниями поступлений такое ограничение – существенная проблема;
  • требования к целевому использованию средств. Обычно привлекаемые с помощью овердрафта средства не могут использоваться для погашения других кредитов и займов.

Овердрафт оптимален для случаев, когда требуется кратковременное финансирование кассового разрыва и при этом есть четкий прогноз по поступлениям. Например, если выручка незначительно превосходит затраты, этот инструмент позволит не создавать резерв под, например, выплату налогов, а возникшая задолженность будет погашаться из текущей выручки. Несмотря на то что овердрафт обычно дороже, чем краткосрочные кредиты, схема работы с ним позволит сэкономить на расходах, связанных с привлечением внешнего финансирования. Кроме того, нет необходимости тратиться на оформление залогов. При этом из-за крайне малого срока задолженности, а также возможных колебаний лимита он не подходит для финансирования крупных закупок.

Реверсивный факторинг

Исходя из особенностей работы фабрики (а именно расчетов с покупателями по факту отгрузки продукции, при том что основная часть материалов для производства закупается на условиях отсрочки платежа), рассматривался только один из возможных вариантов факторинга – реверсивный. Он подразумевает передачу обязательств покупателя (в его роли выступает сама фабрика) по оплате товаров и услуг факторинговой компании с одновременным переходом права требования денег за эти товары от поставщика к фактору. В отличие от классической схемы при реверсивном факторинге поставка оплачивается полностью. Компания получает более длительную отсрочку по оплате, а по ее истечении погашает свою задолженность перед фактором.

Реверсивный факторинг может быть как с регрессом, так и без него. В первом случае, если в установленный договором срок покупатель не вернет деньги фактору, то последний вправе требовать возврата этой суммы от поставщика. Но договориться с поставщиком о такой схеме крайне сложно. Безрегрессный факторинг фактически означает полную передачу фактору прав требования оплаты, соответственно, в случае нарушения покупателем платежной дисциплины претензии к нему будет выставлять непосредственно факторинговая компания. Этот вариант минимизирует риски поставщика, однако он существенно дороже для покупателя (ставка увеличивается на 1–3 процентных пункта).

Когда рассматривается этот продукт, прежде всего уделяется внимание таким вопросам:

  • каким будет порядок перехода прав требований, какие документы потребуется представить;
  • как задается лимит на конкретного поставщика, достаточно ли просто уведомления о заключенном с ним договоре или эта сумма каким-то образом рассчитывается; в каком случае и в течение какого времени пересматриваются лимиты; что делать, если доля поставщика в объеме закупок существенно выросла;
  • какова ответственность сторон за несвоевременное исполнение обязательств. Например, если фактор задержит оплату, возникшие проблемы с поставщиком придется решать покупателю. А если остановятся отгрузки, это может серьезно повредить текущему бизнесу.

Выбирая инструмент краткосрочного финансирования, помните, что идеала не существует, у каждого есть свои плюсы и минусы. Самое главное – четко определить потребности, понять, какие условия привлечения и погашения допустимы, а затем согласовать их с банком.

Каждый раз, когда в компании возникает потребность в краткосрочном финансировании, решение о выборе конкретного продукта принимается в индивидуальном порядке. Стоит отметить, что чаще всего оптимальным вариантом оказывается реверсивный факторинг (при условии, что на него согласен поставщик), но другие инструменты также используются. В пользу факторинга играют такие его характеристики, как независимость лимита финансирования от оборотов фабрики, отсутствие залогового обеспечения, возможность поддерживать максимальный размер задолженности в течение длительного периода, а также прозрачность ценообразования (не нужно платить за ведение ссудных счетов, неиспользованный лимит и т.д.). Тем не менее приходится мириться и с недостатками (см. таблицу). А именно: жесткое целевое назначение – финансируются исключительно платежи в пользу заранее определенных поставщиков, возросший бумажный документооборот, необходимость согласования с поставщиком схемы работы с привлечением фактора (большинство соглашаются не сразу), достаточно высокая стоимость услуг.

Сравнение способов финансирования

В таблице ниже приведены основные характеристики способов финансировнаия. 

Характеристики Кредит Овердрафт Реверсивный факторинг
Стоимость (в сравнении) Минимальная Средняя Максимальная
Простота привлечения (в сравнении) Средняя Минимальная Максимальная
Обеспечение Ликвидное имущество Не требуется Не требуется
Лимит кредитования Зависит от финансового состояния Зависит от финансового состояния и оборотов по расчетным счетам Зависит от финансового состояния
Пересмотр лимита кредитования Не предусмотрен Регулярно в зависимости от фактических оборотов по расчетным счетам По соглашению сторон
Целевое назначение Исключение – погашение задолженностей по другим займам Исключение – погашение задолженностей по другим займам Расчеты с согласованным поставщиком
Минимальная сумма выдачи По соглашению сторон В размере отрицательного сальдо по расчетному счету В сумме финансируемой поставки
Порядок погашения По соглашению сторон Ежедневно в размере положительного сальдо по расчетному счету Свободный график, но не позднее окончания установленной отсрочки
Дополнительные расходы Оценка и страхование залогов Нет Нет

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль